MiCA CASP 패스포팅: EU 시장으로 가는 만능 패스가 아니다
암호자산 시장 규제(MiCA)는 EU 전역에서 암호화폐 규칙을 조화시키는 획기적인 프레임워크로 환영받았습니다. 이러한 조화의 핵심 기둥은 패스포팅 메커니즘으로, 한 회원국에서 라이선스를 받은 암호자산 서비스 제공자(CASP)가 블록 전체에서 서비스를 제공할 수 있게 합니다. 그러나 자세히 살펴보면 패스가 만능 패스와는 거리가 멀다는 것을 알 수 있습니다. 국가 규제 당국은 상당한 재량권을 보유하며, 운영상의 복잡성으로 인해 국경 간 확장이 규정 준수의 지뢰밭이 될 수 있습니다.
뉴스 요약
최근 분석에 따르면 MiCA가 CASP에 단일 라이선스를 도입하지만, 패스포팅 프로세스는 많은 사람이 생각하는 것만큼 매끄럽지 않습니다. EU 국가 관할 당국(NCA)의 CASP 승인을 받더라도 기업은 마케팅, 자금세탁방지(AML) 추가 요건, 현지 언어 요건에 대한 다양한 국가별 규칙을 탐색해야 합니다. 일부 회원국은 현지 개인 투자자를 대상으로 하는 CASP에 추가 공시 또는 국가 등록부 등록과 같은 특정 의무를 부과하기도 합니다.
업계 분석: 패스포팅의 공백
- 보충성 및 국가 재량: MiCA는 기준선을 설정하지만, 국가 당국이 고객 불만 처리 방법이나 의심스러운 거래 보고 방법에 대한 추가 요구 사항을 부과할 여지를 남깁니다. 이로 인해 기업이 예상치 못한 의무의 모자이크가 발생할 수 있습니다.
- AML/CFT 오버레이: EU의 개정 AML 프레임워크와 새로운 자금세탁방지 및 테러자금조달방지 당국(AMLA)은 추가 계층을 도입할 것입니다. CASP는 MiCA에 따라 이미 감독을 받더라도 운영하는 각 국가의 금융정보분석원(FIU)에 등록해야 할 수 있습니다.
- 마케팅 및 광고 규칙: MiCA는 암호자산 백서 요건을 조화시키지만, 마케팅 커뮤니케이션은 여전히 국가별 소비자 보호법의 적용을 받습니다. 한 회원국에서 적합한 캠페인이 다른 회원국에서는 오해의 소지가 있는 것으로 간주될 수 있습니다.
- 운영 현실: 패스포팅은 어느 정도의 규제 수렴을 전제로 하지만, 실제로 CASP는 현지 기대에 맞게 컴플라이언스, 보고, 심지어 IT 시스템까지 조정해야 합니다. 이는 별도의 라이선스를 취득하는 것만큼 비용이 들 수 있습니다.
미래 지향적 관점
기업은 CASP를 황금 티켓으로 취급해서는 안 됩니다. 성공적인 EU 전역 확장은 각 목표 시장의 규제적 뉘앙스에 대한 세부적인 이해를 요구합니다. CASP가 처음에 주요 회원국(프랑스, 독일, 네덜란드 등)에 초점을 맞추고 27개국 모두에서 동시에 시작하는 대신 점진적으로 확장하는 추세를 볼 수 있습니다. 더욱이 유럽증권시장청(ESMA)은 이러한 분야 중 일부를 조화시키기 위한 지침을 마련 중이지만, 완전히 시행될 때까지 패스는 진행 중인 작업입니다. 장기적으로 MiCA는 경쟁을 증가시키고 분열을 줄일 가능성이 높지만, 현재로서는 범EU 운영으로 가는 길은 신중함과 세심한 계획으로 포장되어 있습니다.
