韩国央行研究：本币与稳定币直接交易使溢价降低0.33-0.38个百分点
TREE NEWS 报道， 韩国银行（BOK）研究人员的最新研究显示，在币安已上线本币与美元稳定币（如USDT、USDC）直接交易对的市场中，当地稳定币溢价下降了0.33至0.38个百分点。这一发现凸显了交易所基础设施对价格发现和套利动态的影响。
主要发现
研究指出，在这些市场中，稳定币买盘增强与本币贬值存在相关性。当投资者使用本币购买稳定币时，做市商为平衡头寸可能加剧贬值压力。然而，直接交易对减少了中间环节，降低了交易成本，从而缩小了此前因摩擦而产生的溢价。
对新兴市场的影响
对于货币波动较大的新兴经济体，稳定币常被用作对冲工具或进入美元计价资产的渠道。溢价的降低表明市场效率提升和可及性改善。这可能促进稳定币作为价值储存或交换媒介的更广泛采用，尤其是在资本管制严格或传统外汇市场准入受限的地区。
监管与政策考量
该研究还涉及监管影响。稳定币虽有好处，但也可能带来金融稳定风险，特别是如果它们助长资本外逃或削弱货币政策。研究建议政策制定者应监控这些动态，并考虑采取确保市场有序运行的措施，如要求稳定币储备透明化或实施防范过度波动的保障机制。
前瞻视角
随着更多交易所上线法币-稳定币直接交易对，加密与传统金融的融合趋势将加速。这可能促使各国央行加快自身数字货币（CBDC）的研发，以提供国家背书的替代方案。此外，溢价收窄可能吸引此前因定价低效而犹豫的机构投资者。未来的发展需要监管机构、交易所和市场参与者共同努力，以利用益处并降低风险。
