UBS CEO, 지정학·인플레이션 리스크 고조 속 시장 안일함 경고

TREE NEWS 보도: UBS 그룹의 CEO 세르지오 에르모티는 지정학적·경제적 리스크가 계속 누적되는 가운데 금융시장이 지난 몇 년간 위험한 안일함에 빠져 있다고 강하게 경고했다. 인터뷰에서 에르모티는 고집스러운 인플레이션 압력이 주요 중앙은행들로 하여금 금리 인상을 계속하도록 강제해, 차입 비용이 예측 가능한 미래까지 높은 수준을 유지할 것이라고 전망했다.

시장 변동성은 더 높아야 한다

에르모티는 현재의 리스크 환경을 고려하면 시장 변동성이 실제보다 훨씬 높아야 한다고 주장했다. 그는 이란과의 긴장 및 러시아-우크라이나 분쟁에서 비롯된 에너지와 해운 리스크, 지정학적 경쟁으로 인한 공급망 혼란 지속, 그리고 계속 높은 차입 비용을 복합적인 역풍으로 지목했다. “새로운 문제는 계속 생겨나지만, 기존 문제 중 해결되거나 끝난 것은 하나도 없다”고 말했다.

금리 인상 기대 강화

통화정책 측면에서 에르모티는 명확했다. 끈적한 인플레이션 때문에 주요 중앙은행들은 추가 긴축을 선택할 수밖에 없다는 것이다. 그는 유럽중앙은행이 새로운 금리 인상 라운드를 주도하고 미국 연방준비제도가 뒤따를 것이며, 향후 몇 달간 여러 차례 인상이 있을 가능성이 크다고 예상했다. 일본은행도 동참할 것으로 보인다. 이는 금리 인하에 대한 기존 시장의 낙관이 재조정될 필요가 있을 수 있음을 시사한다.

“인플레이션 압력은 남아 있고 약화될 기미가 없으므로, 예측 가능한 미래에 금리가 더 높아질 것이라고 기대하는 것이 합리적”이라고 에르모티는 말했다. 그는 지속적인 고금리 환경이 투자자들을 더 균형 잡힌 포트폴리오 배분으로 이끌고 있다고도 지적했다.

부유층 투자자, 분산하되 달러 자산은 유지

이러한 불확실성에 대응해 글로벌 부유층 투자자들은 전략을 조정하며 큰 방향성 베팅보다 광범위한 섹터 및 지역 분산을 선호하고 있다. 에르모티에 따르면 UBS 고객들은 AI와 기술 투자를 유지하면서 산업 간·지역 간 배분을 늘리고 있다. 다만 그는 전체 자산 배분이 지난 1년간 크게 바뀌지 않았으며, 이 분산 추세가 미국 자산에서의 완전한 후퇴를 의미하지는 않는다고 강조했다. 약 1년 전 일부 자금이 글로벌 신흥시장으로 흘러갔지만, 이는 미국이나 달러 포지션을 적극적으로 줄인 것이라기보다 투자자들이 유휴 현금을 활용한 것이라고 규정했다. “미국이나 달러 자산에서 후퇴한다기보다 초과 현금을 운용하는 측면이 크며, 그런 서사는 옅어졌다”고 말하며 달러는 여전히 ‘기준 통화’라고 덧붙였다.

시장 시사점

에르모티의 발언은 모든 자산군의 투자자에게 상당한 무게를 지닌다. 주식의 경우 더 오래 지속되는 고금리 전망은 밸류에이션에 압력을 가할 수 있으며, 특히 미래 이익 할인에 의존하는 성장주에 부담이 될 수 있다. 다만 AI와 기술에 대한 지속적 투자가 일부 지지를 제공할 수 있다. 채권시장은 금리 인상 기대가 커지면서 수익률이 추가 상승할 수 있고, 달러는 기준 통화로서의 지위 덕에 강세를 유지할 수 있다. 원자재, 특히 에너지는 지정학적 긴장 속에서 변동성이 이어질 수 있다. 유동성 여건에 민감한 경우가 많은 암호화폐는 금리가 더 오르면 역풍에 직면할 수 있지만, 일부 투자자는 인플레이션 헤지로 이를 찾을 수도 있다.

투자자를 위한 핵심 요점

더 오래 지속되는 고금리에 대비하라: 낮은 차입 비용으로의 빠른 회귀를 기대하지 말고 포트폴리오를 조정하라.
섹터와 지역 전반에 분산하라: 방향성 베팅을 줄이고 익스포저를 넓혀 리스크를 관리하라.
AI와 기술 익스포저를 유지하라: 이 분야들은 계속 투자를 끌어들이고 성장을 뒷받침한다.
미국 자산을 포기하지 마라: 달러는 여전히 기준 통화이며, 분산이 완전한 이탈을 의미하지는 않는다.
지정학적 리스크를 주시하라: 에너지와 해운 차질은 원자재와 인플레이션에 영향을 줄 수 있다.

오래된 문제가 남아 있고 새로운 문제가 생겨나는 세상에서 투자자들은 더 복잡하고 변동성이 큰 환경에 대비해야 한다. 에르모티의 경고는 안일함이 큰 대가를 치를 수 있음을 일깨워주는 시의적절한 메시지다.