전문 마켓 메이커 AMM, DEX 유동성 지형 재편
TREE NEWS 보도: DWF Ventures의 새로운 보고서에 따르면, 전문 마켓 메이커 AMM(PropAMM)이 현재 일일 온체인 DEX 거래량의 약 15%에서 27%를 차지하며, 최고치 날에는 30%에 근접하고 있습니다. 활성 마켓 메이킹 전략과 자동 유동성 풀을 결합한 이 모델은 빠르게 점유율을 확대하고 있으며, 그 거래량의 약 90%가 솔라나에 집중되어 있습니다.
PropAMM의 차별점
Uniswap v2와 같은 전통적인 AMM은 자산을 풀에 예치하고 비영구적 손실을 감수하는 수동적 유동성 공급자에 의존합니다. PropAMM은 이 모델을 뒤집습니다. 전문 마켓 메이커가 동적 호가를 설정하고, 재고를 적극적으로 관리하며, 종종 주문 흐름을 내부화합니다. 그 결과 스프레드가 좁아지고, 테이커의 슬리피지가 줄어들며, 자본 효율성이 더 높은 유동성 배치가 가능해집니다.
솔라나의 높은 처리량과 낮은 수수료 환경은 이러한 전략에 자연스러운 기반을 제공합니다. Phoenix, Drift, 그리고 다양한 Jupiter 통합 마켓 메이커와 같은 프로토콜들이 이 설계에 집중하면서 솔라나가 온체인 파생상품 및 현물 거래 활동의 선도 체인으로서 입지를 굳히는 데 기여하고 있습니다.
DeFi에 중요한 이유
- 수동적 AMM에 대한 경쟁 압력: PropAMM이 계속 성장하면 수동적 유동성 풀은 거래량 점유율과 수수료 수익이 줄어들 수 있으며, 혁신하거나 하이브리드 모델을 채택해야 할 압력을 받게 됩니다.
- 중앙화 우려: 전문 마켓 메이커는 종종 수가 적습니다. 높은 집중도는 DeFi의 유동성 계층에 새로운 거래 상대방 및 운영 리스크를 도입할 수 있습니다.
- 크로스체인 확장: 거래량의 90%가 솔라나에 있는 상황에서, PropAMM이 이더리움 L2, Base 또는 신흥 체인에서 그 성공을 재현할 수 있을지가 관건입니다.
앞으로의 길
PropAMM은 DeFi 유동성의 성숙을 나타냅니다. 순수한 알고리즘 풀에서 전통적인 마켓 메이킹 데스크와 유사한 하이브리드 구조로 이동하고 있습니다. 이 추세가 계속된다면 더 많은 프로토콜이 하이브리드 설계를 채택하고, 마켓 메이커 집중에 대한 규제 감시가 강화되며, 온체인 주문 흐름을 둘러싼 경쟁이 지속될 것으로 예상됩니다. 이 틈새 시장에서 솔라나의 지배력은 실행 속도와 낮은 비용이 암호화폐 거래 인프라에서 여전히 결정적인 경쟁 우위임을 보여주는 신호입니다.
