Cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện thử thách tương lai của luật tiền mã hóa Hoa Kỳ
TREE NEWS đưa tin: CLARITY Act tiến tới một cuộc bỏ phiếu thủ tục tại Thượng viện vào ngày 15 tháng 9, cần 60 phiếu để tiến triển. Với việc Đảng Cộng hòa nắm giữ 53 ghế, sự ủng hộ của Đảng Dân chủ sẽ là yếu tố quyết định. Trưởng bộ phận nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, lưu ý rằng các thị trường dự đoán gán xác suất thấp cho việc dự luật được thông qua vào năm 2026, và một cuộc bỏ phiếu thất bại sẽ thu hẹp con đường của năm nay — mặc dù các nhà lập pháp có thể xem xét lại trong phiên họp lame-duck sau bầu cử hoặc trong một Quốc hội tương lai.
Sự rõ ràng về quy định đang đến mà không cần Quốc hội
Lập luận cốt lõi của Pandl là CLARITY Act không phải là nguồn duy nhất mang lại sự rõ ràng về quy định của Hoa Kỳ. Ngay cả khi không có nó, các khuôn khổ đang dần hình thành trên khắp stablecoin, phát hành token, chứng khoán token hóa và hợp đồng vĩnh viễn. Điều đó quan trọng vì thị trường thường nhầm lẫn tiến độ lập pháp với tiến độ quy định. Trên thực tế, các cơ quan, tòa án và cấu trúc thị trường đã và đang giải quyết nhiều câu hỏi mà dự luật được cho là để trả lời.
Sự khác biệt là giữa thẩm quyền luật định lâu dài và hướng dẫn gia tăng. Chỉ có Quốc hội mới có thể vạch ra ranh giới toàn diện, lâu dài giữa SEC và CFTC. Các quy tắc của cơ quan có thể bị đảo ngược bởi một chính quyền mới; một đạo luật khó bị tháo gỡ hơn. Đó là lý do tại sao CLARITY vẫn quan trọng ngay cả khi việc thông qua trong ngắn hạn có vẻ khó xảy ra.
Tại sao điều này quan trọng đối với tài sản token hóa và stablecoin
- Stablecoin: Các khuôn khổ liên bang và tiểu bang đang hội tụ, mang lại cho các tổ chức phát hành kỳ vọng rõ ràng hơn về dự trữ và công bố thông tin.
- Phát hành token: Các tiền lệ dựa trên thực thi đang định nghĩa khi nào một token là chứng khoán, giảm bớt sự phỏng đoán cho các dự án.
- Chứng khoán token hóa: Các câu hỏi về lưu ký, thanh toán và môi giới-đại lý đang được giải quyết thông qua luật chứng khoán hiện hành thay vì luật mới.
- Hợp đồng vĩnh viễn: Các sàn giao dịch nước ngoài chiếm ưu thế, nhưng các cấu trúc tuân thủ Hoa Kỳ đang xuất hiện khi các nhà quản lý phát tín hiệu chấp nhận các sản phẩm phái sinh được quản lý.
Triển vọng tương lai
Nếu cuộc bỏ phiếu ngày 15 tháng 9 thất bại, hãy kỳ vọng câu chuyện sẽ chuyển từ “chờ đợi Quốc hội” sang “xây dựng theo các quy tắc hiện hành”. Điều đó có lợi cho các tổ chức phát hành tuân thủ, các tổ chức lưu ký được quản lý và các nền tảng token hóa có thể hoạt động trong khuôn khổ hiện tại. Một thất bại vào năm 2026 sẽ không ngăn chặn tiến độ quy định — nó chỉ đơn giản trì hoãn điều duy nhất mà chỉ các nhà lập pháp mới có thể mang lại: sự phân chia thẩm quyền vĩnh viễn giữa SEC và CFTC. Hiện tại, thị trường nên định giá sự phát triển chính sách, không phải sự cứu trợ lập pháp.
