高盛加入华尔街“转鹰”阵营
TREE NEWS 报道， 高盛已逆转此前的利率预测，现预计美联储将在9月16日结束的两天会议上加息25个基点，加入8月CPI数据公布后形成的华尔街广泛共识。高盛首席美国经济学家David Mericle在9月11日的研报中表示，这一转变直接由8月核心CPI环比上涨0.3%、高于市场预期的0.2%所触发，推动市场将9月加息概率定价至约90%，目前最新定价约为85%。
“信誉考量”压过经济判断
值得注意的是，高盛此次“改口”并非基于对通胀形势的根本性重新判断。Mericle坦言，8月CPI报告仅将该行对8月核心PCE的预测小幅上调至0.26%，并未改变其对通胀的基本判断。高盛转而强调美联储沟通信誉：在市场已将加息概率定价至近90%的情况下，美联储将不愿意因按兵不动而引发市场动荡。高盛仍认为，通胀超出2%目标的部分可完全归因于一次性因素，过去三个月核心PCE通胀改善至约2.5%的年化速度正是早期信号；经济并未过热，通胀预期也未面临立即失锚的风险，而有限幅度的加息对抵消供给冲击的通胀影响作用有限。
华尔街集体转向，9月加息成共识
高盛并非孤例。摩根大通放弃此前偏向等待的判断，将预测调整为9月和12月各加息25个基点，其首席美国经济学家Michael Feroli指出核心PCE通胀今年每个月均高于3%。花旗经济学家Andrew Hollenhorst和Veronica Clark预计9月加息25个基点，认为8月核心通胀高于预期叠加能源价格重新上涨“很可能刚好足以促成共识”。三菱日联同样彻底放弃“2026年维持利率不变”的预测，转而预计9月加息25个基点。
共识之外：后续路径分歧显著
- 高盛：对9月之后立场审慎，进一步加息可能但非基准预测；10月会议临近中期选举且部分委员倾向渐进，12月必要性大幅降低。
- 道明证券：最为鹰派，预计9月、10月各加息25个基点，并于2027年1月完成第三次加息。
- 摩根大通：预计年内两次加息但不会连续行动，基准路径为9月加息、10月暂停、12月再加息。
- 三菱日联：预计9月加息后10月暂停，12月再加息概率为55%至60%；明确指出此次加息存在成为“政策错误”的可能性，并将年底2年期美债收益率预测上调至4.25%、10年期至4.625%、30年期至5%。
- 花旗：最为温和，预计9月加息后一直按兵不动至2027年6月，随后开启降息，2027年底前累计降息三次。
市场影响分析
9月加息若几成定局，将推升短端美债收益率与美元，并压制对利率敏感的股票，尤其是成长股与科技股。若美联储释放更缓慢的宽松路径信号，长端债券面临风险，但高盛认为单次加息对经济实际影响有限，或可限制冲击。黄金可能因政策不确定性获得支撑；加密资产对流动性高度敏感，随着交易员重新定价利率路径，短期波动可能加剧。大宗商品前景分化：近期油价上涨本身构成鹰派理由，但更紧的货币政策可能拖累工业需求。
投资者关键要点
- 争论焦点已从“是否加息”转向“加息几次”，9月加息已属共识，边际风险在于9月之后的路径。
- 密切关注美联储前瞻指引，点阵图或声明的鹰派程度比加息本身更重要。
- 久期风险上升：三菱日联上调美债收益率预测，债券投资者需为长端收益率走高做准备。
- 利率敏感板块与加密资产在决议前后波动可能放大。
- 注意本次加息的特殊驱动因素——信誉而非经济基本面，若通胀继续回落，加息存在成为“政策错误”的风险。
