港交所上半年净利润105.68亿港元，同比增长24%

港交所利润的两位数增长，本质上反映的是市场成交活跃度回升，而成交活跃往往与资金风险偏好改善同步，这对依赖流动性的资产类别——包括近年升温的代币化产品——是偏正面的环境信号。值得关注的是，这一改善究竟来自现货交投的周期性反弹，还是南向资金与新股发行等结构性因素在支撑；若属于后者，其持续性会更强。后续可观察成交量能否维持在当前水平，这比单期利润数字更能说明问题。