嘉楠科技清仓以太坊，以加密资产回购ADS稳股价
TREE NEWS 报道， 比特币矿机制造商嘉楠科技披露了一项资产结构调整：8月下旬，公司以平均每枚约2,400美元的价格出售了全部3,952枚以太坊持仓，并以平均每枚约79,000美元的价格出售了54枚比特币。公司将部分收益用于回购约1,360万份美国存托股份（ADS），使得自年初以来累计回购ADS总数达到约1,640万份。
此举标志着嘉楠科技从“持币型”财务策略转向更接近传统上市工业公司的资本回报机制。对于一家核心业务是销售矿机的企业而言，这一决定凸显出ASIC厂商在算力价格（hashprice）持续承压、网络难度攀升与减半周期叠加下的经营压力。
回购比卖币更值得关注
嘉楠科技ADS长期在管理层认为低估的区间交易，这是加密相关股票的普遍困境。通过将波动性较高的数字资产转换为股份回购，公司实质上是用资产负债表的风险敞口换取股价支撑。数字颇具说明性：ETH出售约回笼950万美元，BTC出售约增加430万美元，合计接近1,380万美元，与回购规模高度吻合。
- 清仓ETH：3,952枚，均价约2,400美元，仓位归零
- 减持BTC：54枚，均价约79,000美元，仍保留大部分比特币持仓
- 回购：仅8月即回购约1,360万份ADS，年初至今约1,640万份
出售的选择性颇具信号意义。嘉楠保留比特币敞口、彻底退出以太坊，表明其财务理念将BTC视为战略储备，而将ETH视为非核心持仓。这与众多矿企的普遍路径一致——它们曾在2021至2022年周期累积ETH，此后逐步回归以比特币为核心的资产结构。
前瞻视角
投资者应关注三点。其一，若挖矿利润进一步收窄，嘉楠的回购节奏是否可持续——依靠出售资产支撑的回购终有上限。其二，公司是否将资金重新投入下一代ASIC研发或AI/高性能计算多元化，这是同业日益探索的方向。其三，其他上市矿企是否会跟进，通过变现非BTC资产来捍卫股价。
嘉楠的披露与其说是加密市场信号，不如说是股票市场信号：一家矿机硬件公司认为自家股票是当下最值得买入的资产。市场是否认可这一判断，将取决于矿机需求与比特币价格在下一个难度调整周期中的走势。
