스테이블코인 수익률 전쟁: 거래소들은 어떻게 올인원 트레저리 스위트를 구축하고 있는가
TREE NEWS 보도: 2026년 9월 비트코인이 또 한 번 거래량 주도의 랠리를 연출하면서, 기관 트레이딩 데스크는 약세장 조정이 끝났다는 확신을 점점 더 굳히고 있다. 그러나 상당수의 애널리스트와 개인 트레이더들은 확실한 강세장에 앞서 마지막 한 차례의 투매가 있을 것으로 보고 있으며, 이를 마지막 매수 기회로 여긴다. 이러한 확신 때문에 막대한 스테이블코인 잔액이 시장이 기다리는 동안 아무것도 벌지 못한 채 관망세로 남아 있다.
거시 환경도 망설임을 더한다. 연준의 올해 여섯 번째 FOMC 회의가 9월 17일에 예정되어 있고, 시장의 가격 반영은 이례적으로 갈려 있다. 부진한 8월 비농업 고용 지표 이후 금리 인하 확률이 잠시 급등했지만, 끈적한 인플레이션 데이터로 인해 CME FedWatch 확률은 다시 동결 또는 인상 쪽으로 돌아섰다. 금리가 높게 유지될 가능성이 큰 가운데 달러 표시 수익률은 여전히 매력적이며, 유휴 스테이블코인은 실질적인 기회비용을 의미한다.
상품 스택
Gate는 서로 다른 자본 풀이 거래 선택권을 포기하지 않고 수익을 얻을 수 있도록 설계된 다중 상품 스위트로 대응했다. 대표 상품은 USD1로, World Liberty Financial의 스테이블코인이며 단기 미국 국채와 현금성 자산으로 1:1 담보된다. 2026년 7월 29일부터 운영 중인 홀드 투 언 프로그램은 청약이나 락업이 필요 없고 1 USD1부터 시작하며, 현재 약 7%의 추정 연환산 수익률을 광고하고 있다. 이는 연초 피크였던 8%와 15~20%에서 낮아진 것이지만, 달러 무위험 금리를 여전히 크게 웃돈다. 이자는 매시간 스냅샷되고 WLFI 토큰으로 매일 지급되며, USD1은 현물 거래, Alpha 온체인 활동, 웰스 상품, 담보 대출에 그대로 사용할 수 있다.
이 핵심을 둘러싸고 스위트는 여러 가지 뚜렷한 상품을 층층이 쌓는다:
- 듀얼 인베스트먼트: 원금 보장이 없는 구조화 상품으로 연환산 범위가 넓다 — BTC 1.09%~739.41%, ETH 1.01%~811.34%, SOL 3.12%~122.35% — 현물에 가까운 행사가일수록 수익률은 낮지만 발동 빈도는 높다.
- 심플 언: 약 1,000개 자산에 걸친 유연형 및 고정형 상품으로, USDT 유연형은 보너스 포함 7.26%, BTC는 5.1%다.
- 유휴 잔액(Xianqianbao): 현물 및 선물 계좌에 있는 스테이블코인을 이동하거나 잠그지 않고도 수익을 지급하는 스냅샷 기반 상품으로, 미국 국채, 머니마켓펀드, 온체인 스테이킹, RWA에서 재원을 조달한다.
- 온체인 언: 직접적인 스테이킹 노출로, USD1 스테이킹 참고 수익률은 13.41%에 달한다.
- GUSD: 미국 국채 RWA 기반 상품으로 3.60%이며, 2억 2,000만 GUSD 이상이 청약되었다.
안전 신호로서의 규모
수익률 상품에서는 규모가 중요하다. 제3자 데이터에 따르면 Gate의 USD1 보유액은 9억 달러를 넘어선 뒤 4억 달러 이상에서 안정되었으며, 거래소 USD1 프로그램 중 최상위권에 해당한다. GUSD 월간 청약은 7월에 약 1억 8,200만에서 2억 1,500만 토큰으로 증가했고, 일시적으로 2억 3,000만을 초과했다. 심플 언은 피크 시 약 1,000개 상장 자산에 걸쳐 20억 달러 이상을 운용했다.
전망
여기서의 전략적 전환은 단일 주력 상품에서 층상 유동성으로 이동하는 것이다. 대부분의 거래소는 여전히 하나의 대표 스테이블코인 수익률을 밀고 있지만, 즉시 접근 가능한 현금, 정기 예치, 구조화 베팅, 온체인 리스크를 분리한 스위트는 사용자가 자본을 투자 기간에 맞출 수 있게 한다. 불확실한 시장에서 차별화 요소는 더 이상 최고 APY가 아니다 — 모든 달러에 정의된 역할이 있는지 여부다.
