Giá Bitcoin phục hồi vẫn không đủ để kéo thợ đào trở lại
TREE NEWS đưa tin: Ngay cả khi giá Bitcoin leo thang, các công ty khai thác niêm yết công khai đã chuyển hướng sang hạ tầng AI khó có khả năng quay lại hoạt động kinh doanh ban đầu. Nghiên cứu mới cho thấy kinh tế học của dịch vụ lưu trữ AI đã trở nên vượt trội đến mức việc đảo ngược giờ đây gần như bất khả thi về mặt cấu trúc.
Những con số kể câu chuyện: hoạt động AI tạo ra khoảng 1,5 triệu USD lợi nhuận mỗi megawatt, so với khoảng 500.000 USD đối với khai thác Bitcoin — lợi thế gấp ba lần mà không đợt tăng giá BTC hợp lý nào có thể thu hẹp. Ít nhất 35 EH/s hashrate, tương đương khoảng 4,7% tổng 750 EH/s của toàn mạng lưới, đã được dự kiến rời khỏi nhóm thợ đào niêm yết.
Những công ty đang chuyển đổi
Làn sóng rời bỏ đang diễn ra mạnh mẽ. Core Scientific, IREN, Cipher Digital và TeraWulf đều đã công bố rút khỏi hoặc giảm đáng kể hoạt động khai thác. Đây không phải là những lần tạm dừng — một số hợp đồng lưu trữ AI kéo dài tới 15 năm, thực tế khóa chặt sự chuyển hướng cho cả một thế hệ hạ tầng.
- Core Scientific đã mở rộng mảng lưu trữ AI và điện toán hiệu năng cao, chuyển đổi năng lực khai thác để phục vụ khách hàng doanh nghiệp.
- IREN đã chuyển hướng danh mục điện năng sang vận hành trung tâm dữ liệu AI.
- Cipher Digital và TeraWulf cũng đã công bố các chuyển hướng chiến lược tương tự, rời xa hoạt động khai thác Bitcoin thuần túy.
Vì sao bài toán không hợp lý với khai thác
Khai thác Bitcoin luôn là ngành kinh doanh biên lợi nhuận thấp, thâm dụng vốn, phụ thuộc vào điện năng giá rẻ và kinh tế phần cứng thuận lợi. Chu kỳ halving càng nén phần thưởng lại, trong khi biến động hashprice khiến doanh thu khó dự đoán. Ngược lại, dịch vụ lưu trữ AI mang đến hợp đồng dài hạn với các đối tác có uy tín tín dụng, giá ổn định và mật độ doanh thu trên mỗi megawatt cao vượt trội.
Đối với các nhà vận hành đã có kết nối điện, trạm biến áp và đất đai — những tài sản khan hiếm nhất trong lĩnh vực hạ tầng số — chi phí cơ hội của việc khai thác đơn giản đã trở nên quá cao.
Hàm ý đối với hashrate và bảo mật của Bitcoin
Việc 35 EH/s rời khỏi các thợ đào niêm yết là một phần đáng kể của hashrate mạng lưới, dù không nhất thiết dẫn đến mức giảm bảo mật tương ứng. Các thợ đào tư nhân và không niêm yết, đặc biệt ở những khu vực có năng lượng bị bỏ không, có thể hấp thụ một phần năng lực. Nhưng xu hướng này đặt ra câu hỏi về thành phần dài hạn của cơ sở khai thác Bitcoin: ngày càng ẩn danh, phân tán về địa lý và có khả năng ít vốn hơn.
Giá BTC cao hơn có thể cải thiện biên lợi nhuận khai thác và làm chậm làn sóng rời bỏ ở mức cận biên. Nhưng sức hút cấu trúc của AI — với hợp đồng 15 năm và mức phí doanh thu gấp ba chữ số — khiến việc quay lại khai thác toàn diện trở nên cực kỳ khó xảy ra.
Triển vọng phía trước
Dự kiến sẽ có thêm nhiều thợ đào niêm yết làm theo, đặc biệt là những đơn vị có danh mục điện năng lớn và gần hạ tầng cáp quang. Sự hội tụ giữa AI và hạ tầng tiền mã hóa không còn là câu chuyện kể — đó là thực tế phân bổ vốn. Khai thác Bitcoin có thể ngày càng trở thành lĩnh vực của những nhà vận hành chuyên biệt, chi phí thấp, không niêm yết, trong khi thị trường công khai tưởng thưởng cho sự chuyển hướng sang AI.
