Fed thực hiện lần tăng đầu tiên kể từ 2023, phát tín hiệu còn tiếp diễn
TREE NEWS đưa tin: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã nâng lãi suất quỹ liên bang chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lên vùng mục tiêu 3,75%–4,00% vào ngày 16 tháng 9, lần tăng đầu tiên sau ba năm, với tỷ lệ biểu quyết đồng thuận 12-0. Biểu đồ dot plot cập nhật cho thấy 16 trong số 18 quan chức kỳ vọng ít nhất một lần tăng nữa trong năm nay, trong khi bốn người dự báo thêm hai lần. Chủ tịch Kevin Warsh cho biết lạm phát “quá cao và đã quá cao trong quá lâu”, từ chối đưa ra hướng dẫn tương lai và mô tả điều kiện tài chính là chưa thắt chặt. Nhà Trắng nhanh chóng chỉ trích quyết định này là “khá đáng tiếc” và thiếu biện minh kinh tế thuyết phục, trong khi Tổng thống Trump tái khẳng định kêu gọi cắt lãi suất xuống dưới 1%.
Phản ứng thị trường: Đồng USD tăng vọt, vàng lao dốc, cổ phiếu giảm
Quyết định lãi suất đã gây ra những biến động mạnh mẽ trên các loại tài sản. Chỉ số đồng USD tăng 0,64% lên 100,252, mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ giữa tháng 6, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng vọt 7,31 điểm cơ bản lên 4,7359%, cao nhất kể từ năm 2024. Lợi suất kỳ hạn 10 năm leo trở lại trên 5%, đóng cửa ở 5,0225% sau một đợt đảo chiều hình chữ V trong ngày. Hợp đồng tương lai vàng giảm 0,70% xuống 4.302,50 USD một ounce, với giá giao ngay có lúc lao dốc khoảng 3% từ mức cao nhất trong phiên xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng 8. Cổ phiếu suy giảm, với Dow Jones giảm 1,21% xuống 51.461,78 — mức đóng cửa thấp mới kể từ giữa tháng 6 — trong khi S&P 500 giảm 0,44% và Nasdaq gần như đi ngang. Bitcoin tăng 0,62% lên khoảng 76.139 USD nhưng giao dịch trong biên độ rộng 75.000–76.500 USD, và cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa bị bán tháo rộng khắp, với Circle giảm hơn 6% và Coinbase giảm hơn 4%.
Biến động dầu mỏ và rủi ro nguồn cung chi phối bối cảnh vĩ mô
Việc Fed thắt chặt diễn ra trong bối cảnh năng lượng đầy biến động. Dầu WTI giảm 3,21% xuống 102,43 USD một thùng và Brent giảm 2,69% xuống 105,83 USD sau khi Ả Rập Xê Út tăng cường bốc xếp qua cảng Sohar của Oman, làm dịu bớt lo ngại gián đoạn nguồn cung vốn đã đẩy giá lên hơn 20% trong hai tuần rưỡi trước đó. Tuy nhiên, tình hình cơ bản vẫn căng thẳng: đường ống Đông-Tây của Ả Rập Xê Út vẫn ngừng hoạt động một phần sau cuộc tấn công bằng drone, và vương quốc này đã tiến hành 52 cuộc không kích vào Yemen trong một ngày, với lực lượng Houthi thề trả đũa. Dầu Oman tăng vọt lên 132,09 USD một thùng, và phí bảo hiểm giao ngay vùng Vịnh Ba Tư tăng vọt lên 38 USD một thùng khi các nhà máy lọc dầu châu Á ráo riết tìm kiếm hàng hóa sớm hơn một tháng so với kế hoạch. Trong khi đó, doanh số bán lẻ tháng 8 của Mỹ tăng 1,2% so với tháng trước, vượt xa mức đồng thuận 0,8% và mạnh nhất trong năm tháng, củng cố lập luận cho việc tiếp tục thắt chặt.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Rủi ro kỳ hạn đã trở lại. Với lợi suất 10 năm trên 5% và 2 năm ở mức cao nhất năm 2024, cổ phiếu kỳ hạn dài và các ngành nhạy cảm với lãi suất đối mặt với áp lực thu hẹp định giá. Đầu ngắn tăng nhanh hơn đầu dài báo hiệu thị trường đang định giá sự thắt chặt chính sách dai dẳng, không phải lo ngại tăng trưởng.
- Khung vàng đang thay đổi. Vàng thỏi ngày càng giao dịch dựa trên uy tín của Fed hơn là kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Nếu lợi suất đầu dài ổn định, vàng có thể đối mặt với đà giảm tiếp theo; nếu chúng xoáy lên, vàng có thể bứt phá.
- Năng lượng vẫn là yếu tố then chốt. Chuỗi truyền dẫn dầu–trái phiếu–tài sản rủi ro là trục thực sự của thị trường. Bất kỳ leo thang nào ở Biển Đỏ hoặc eo biển Hormuz sẽ làm bùng lên kỳ vọng lạm phát và phức tạp hóa con đường của Fed.
- Tiền mã hóa không tách rời. Mức tăng khiêm tốn của Bitcoin trong bối cảnh đồng USD mạnh hơn và lợi suất tăng, kết hợp với sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu tiền mã hóa, cho thấy tài sản kỹ thuật số vẫn gắn chặt với điều kiện thanh khoản vĩ mô.
- Theo dõi đầu dài. Lượng nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ của nước ngoài giảm xuống mức thấp nhất chín tháng trong tháng 7, với kho dự trữ của Trung Quốc chạm mức thấp nhất kể từ năm 2008. Việc bán ròng liên tục từ nước ngoài có thể đẩy lợi suất lên cao bất kể hướng dẫn của Fed.
