美联储全票加息25基点，点阵图预示年内还将加一次
TREE NEWS 报道， 美联储9月16日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%，获12票全票通过，为2023年7月以来首次加息。最新点阵图显示，18名官员中16人预计今年至少还有一次加息，其中4人预计还有两次。主席沃什称通胀”太高了，而且已经持续太久”，拒绝提供前瞻指引，并称金融状况并不具有限制性。白宫随即抨击该决定”相当令人遗憾”、缺乏有说服力的经济依据，特朗普则继续敦促把利率降至1%以下。
市场反应：美元飙升、黄金跳水、美股尾盘走低
利率决议引发跨资产剧烈波动。美元指数涨0.64%报100.252，创6月中旬以来最大单日涨幅；两年期美债收益率涨7.31个基点报4.7359%，创2024年以来最高；十年期收益率V形反转重回5%上方，报5.0225%。黄金期货跌0.70%报4302.5美元/盎司，现货金决议后一度较日内高点跳水约3%，跌至8月初以来最低。美股尾盘跳水，道指跌1.21%报51461.78点、创6月中旬以来收盘新低，标普500跌0.44%，纳指跌0.01%。比特币涨0.62%报约76139美元，日内在7.5万至7.65万美元区间宽幅震荡，加密概念股普跌，Circle跌超6%、Coinbase跌超4%。
油价剧烈波动，供应风险主导宏观背景
美联储紧缩之际，能源市场动荡不安。沙特增加经阿曼苏哈尔港的装船货量，缓解了供应中断担忧，WTI原油跌3.21%报102.43美元/桶，布伦特跌2.69%报105.83美元/桶，此前两个半星期油价累计上涨逾20%。但局势依然紧张：沙特东西输油管道遭无人机袭击后仍未完全恢复，沙特一天内对也门发动52次空袭，胡塞武装称将作出回应。阿曼原油冲上132.09美元/桶，波斯湾现货升水飙至38美元/桶，亚洲炼厂提前一个月抢油。与此同时，美国8月零售销售环比增长1.2%，大幅超出预期的0.8%，创近五个月最大涨幅，强化了继续收紧的理由。
投资者关键要点
- 久期风险回归。十年期美债收益率突破5%、两年期创2024年新高，长久期股票与利率敏感板块面临估值压缩。短端上行幅度远大于长端，表明市场定价的是持续的政策紧缩，而非增长恐慌。
- 黄金定价框架正在转变。金价正脱离传统利率框架，转而对美联储政策公信力定价。若长端利率企稳，金价反而面临大跌风险；若长端失控飙升，黄金将彻底爆发。
- 能源仍是关键变量。油价—债券—风险资产的传导链条是当前市场真正的主轴。红海或霍尔木兹海峡局势任何升级都将重燃通胀预期，令美联储路径复杂化。
- 加密资产并未脱钩。美元走强、收益率上行之际比特币涨幅有限，叠加加密概念股大幅下挫，表明数字资产仍受宏观流动性条件约束。
- 关注长端美债。7月海外持有美债降至九个月低谷，中国持仓创2008年来新低。若海外抛售持续，无论美联储指引如何，收益率都可能被推高。
