Morgan Stanley vạch ra đáy cổ phiếu Trung Quốc: Còn giảm bao nhiêu và khi nào?
TREE NEWS đưa tin: Cổ phiếu Trung Quốc đã trải qua một năm đầy khó khăn, với CSI 300 giảm 13,44% trong năm 2026 và Hang Seng mất 11,87%. Morgan Stanley cho rằng đợt bán tháo vẫn chưa kết thúc. Ngân hàng này đã ước tính giá có thể giảm thêm bao nhiêu và phác thảo động thái nào có thể báo hiệu đáy, chỉ ra rằng lợi nhuận là yếu tố kéo chính.
Lợi nhuận tiếp tục kéo đáy xuống thấp hơn
Vấn đề cốt lõi là khả năng sinh lời của doanh nghiệp đang xấu đi. Khi dự báo lợi nhuận bị điều chỉnh giảm, mức định giá sàn của cổ phiếu Trung Quốc tiếp tục chìm xuống. Phân tích của Morgan Stanley cho thấy cho đến khi các điều chỉnh lợi nhuận ổn định, bất kỳ đợt tăng giá nào cũng có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Ngân hàng đã đưa ra con số về mức giảm tiềm năng và mốc thời gian có thể hình thành đáy, mặc dù chi tiết vẫn nằm sau tường phí.
Điều này không chỉ quan trọng với Trung Quốc. Cổ phiếu Trung Quốc là thành phần chính của các chỉ số thị trường mới nổi, và hiệu suất của chúng ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro toàn cầu. Sự suy giảm kéo dài có thể lan sang thị trường hàng hóa, đặc biệt là kim loại công nghiệp, và đè nặng lên kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu.
Hàm ý cho thị trường toàn cầu
Đối với nhà đầu tư toàn cầu, thông điệp rất rõ ràng: nỗi đau ở Trung Quốc có thể chưa kết thúc. Cảnh báo của Morgan Stanley xuất hiện trong bối cảnh lo ngại rộng hơn về lĩnh vực bất động sản Trung Quốc, niềm tin tiêu dùng yếu và căng thẳng địa chính trị. Dự báo đáy của ngân hàng có thể gắn liền với sự ổn định trong điều chỉnh lợi nhuận, điều này sẽ đòi hỏi hỗ trợ chính sách và phục hồi nhu cầu trong nước.
Thị trường tiền mã hóa, thường tương quan với tài sản rủi ro toàn cầu, có thể cảm nhận được hiệu ứng lan tỏa. Đợt bán tháo sâu hơn ở Trung Quốc có thể kích hoạt tâm lý ngại rủi ro, gây áp lực lên Bitcoin và altcoin. Tuy nhiên, nếu đáy của Trung Quốc dẫn đến sự phục hồi, nó có thể thúc đẩy khẩu vị rủi ro toàn cầu và mang lại lợi ích cho tiền mã hóa.
Những điểm cần theo dõi
- Điều chỉnh lợi nhuận của các công ty Trung Quốc, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ và bất động sản.
- Tín hiệu chính sách từ Bắc Kinh, bao gồm các biện pháp kích thích và nới lỏng quy định.
- Các chỉ số tâm lý rủi ro toàn cầu, như VIX và chênh lệch tín dụng.
- Giá hàng hóa, đặc biệt là đồng và quặng sắt, như thước đo nhu cầu của Trung Quốc.
Góc nhìn hướng tới tương lai
Dự báo của Morgan Stanley bổ sung vào sự đồng thuận thận trọng về Trung Quốc. Mặc dù đáy có thể đã gần, con đường đến đó có thể sẽ biến động. Nhà đầu tư nên theo dõi đỉnh của các điều chỉnh lợi nhuận tiêu cực như dấu hiệu đầu tiên của sự đảo chiều. Cho đến lúc đó, xu hướng giảm có thể tiếp diễn, với thị trường toàn cầu—bao gồm cả tiền mã hóa—vẫn dễ bị tổn thương trước những thay đổi trong tâm lý về Trung Quốc.
