摩根士丹利测算中国股市底部：还有多少下跌空间？何时见底？
TREE NEWS 报道， 中国股市经历了艰难的一年，2026年沪深300指数下跌13.44%，恒生指数下跌11.87%。摩根士丹利认为抛售尚未结束。该行估算了股价可能进一步下跌的幅度，并指出何种走势可能预示触底，同时强调盈利是主要拖累因素。
盈利持续拉低底部
核心问题在于企业盈利能力恶化。随着盈利预测被下调，中国股票的估值底部不断下移。摩根士丹利的分析表明，在盈利预测稳定之前，任何反弹都可能是短暂的。该行给出了潜在下行幅度的具体数字和触底时间表，但具体细节未公开。
这影响不仅限于中国。中国股票是新兴市场指数的重要组成部分，其表现影响全球风险偏好。持续下跌可能波及大宗商品市场，尤其是工业金属，并拖累全球增长预期。
对全球市场的影响
对全球投资者而言，信息很明确：中国的痛苦可能尚未结束。摩根士丹利的警告正值市场对中国房地产行业、消费者信心疲软以及地缘政治紧张的广泛担忧之际。该行的触底判断很可能与盈利预测的稳定相关，而这需要政策支持和国内需求复苏。
通常与全球风险资产相关的加密货币市场可能感受到连锁反应。中国股市进一步下跌可能引发避险情绪，打压比特币和山寨币。然而，如果中国触底反弹，可能提振全球风险偏好，加密货币也将受益。
关注要点
- 中国公司的盈利预测修正，尤其是科技和房地产行业。
- 北京的政策信号，包括刺激措施和监管放松。
- 全球风险情绪指标，如VIX和信贷利差。
- 大宗商品价格，尤其是铜和铁矿石，作为中国需求的衡量指标。
前瞻展望
摩根士丹利的判断加剧了市场对中国市场的谨慎共识。虽然底部可能临近，但通往底部的道路可能充满波动。投资者应关注负面盈利预测见顶作为转机的第一个信号。在此之前，下跌趋势可能持续，全球市场——包括加密货币——仍易受中国情绪变化的影响。
