华尔街交易盛宴降温，大行高管集体预警
TREE NEWS 报道， 美国各大银行高管本周在一场行业会议上相继下调前瞻指引，释放出明确信号：推动第二季度利润创纪录的交易热潮正在失去动力，市场业务的高增长势头难以为继。这一系列表态标志着华尔街交易业务的景气周期出现拐点，引发银行股集体下挫。
美国银行首席执行官Brian Moynihan率先表态，预计该行第三季度销售与交易收入将“持平”，消息一出，美国银行股价当日重挫5%，并拖累同业股价走低。摩根大通和花旗集团虽给出相对乐观的预测，但与第二季度的爆发式增长相比，增速已明显放缓。
第二季度：一个“异常出色”的季度
今年第二季度，华尔街交易业务创下历史性佳绩。摩根大通、高盛、花旗和美国银行四家机构的股票交易收入合计同比飙升72%，达到193亿美元。这场盛宴的背后，是多重因素共振：投资者对人工智能相关股票的狂热追捧、亚洲半导体板块的投机浪潮，以及SpaceX超大规模IPO带动的股市剧烈波动，共同催生了罕见的交易活跃度。
摩根士丹利联席总裁Daniel Simkowitz对此直言不讳：“今年第二季度的市场表现相当出色，可以说，第三季度不会是第二季度的翻版。”
第三季度：增速分化，但普遍降档
尽管各行对第三季度的展望存在分歧，但增速放缓已是共识。摩根大通联席总裁Doug Petno预计，在经历创纪录的季度之后，市场业务收入将出现“季节性环比下滑”，但该行仍指引第三季度交易收入同比增长“十几个百分点”。花旗集团则预测其市场部门将实现中个位数百分比的增长。
相比之下，美国银行的“持平”预期最为保守。Brian Moynihan指出，亚洲融资活动已明显降温，该地区的主经纪业务——即向对冲基金、交易公司及家族办公室提供的借贷服务——出现明显回落。
高盛首席执行官David Solomon则表示，该行股票业务“依然非常强劲”，但固定收益、货币及大宗商品业务收入将“略有走软”。过去一周，高盛股价已累计下跌约7%。
结构性需求犹存，长期逻辑未变
尽管短期增速承压，华尔街高管普遍强调市场业务的长期结构性机遇并未消退。摩根大通的Petno着重指出，主经纪业务和结构性融资需求“显著增加”，并认为这一趋势“将持续相当长时间”。
高盛的Solomon则以更宏观的视角为市场前景背书：“如果你相信未来十年美国乃至全球的市值将以某种速度复合增长，那么我们为客户提供融资的空间也将以相应速度复合增长。”他同时承认，增长不会是一条直线。
投资者关键要点
- 银行股短期承压：指引下调表明，推动银行盈利的交易收入顺风正在减弱。押注市场波动持续提振银行股的投资者，需重新审视相关仓位。
- 板块内部分化：并非所有银行的风险敞口相同。摩根大通和花旗仍预期增长，而美国银行的“持平”预期则释放出更谨慎的信号。高盛股票业务强劲但FICC走软，增添了复杂性。
- 关注第三季度财报：各大行将于下月陆续公布截至9月底的第三季度财报，届时交易业务的实际表现将得到检验。
- 长期结构性驱动力仍在：主经纪业务、结构性融资以及市值的长期复合增长，为定位良好的银行提供了长期投资逻辑支撑。
