Đà bùng nổ giao dịch của Phố Wall xuất hiện dấu hiệu hạ nhiệt
TREE NEWS đưa tin: Các lãnh đạo cấp cao tại những ngân hàng lớn của Mỹ đã đồng loạt phát tín hiệu rằng cơn sốt giao dịch vốn thúc đẩy lợi nhuận kỷ lục trong quý hai đang mất đà, và tăng trưởng doanh thu liên quan đến thị trường được dự báo sẽ khó duy trì. Tại một hội nghị ngành trong tuần này, nhiều lãnh đạo ngân hàng đã hạ triển vọng tương lai, khiến cổ phiếu tài chính bán tháo mạnh.
CEO Brian Moynihan của Bank of America là người đầu tiên gióng lên hồi chuông cảnh báo, dự báo doanh thu bán hàng và giao dịch quý ba của ngân hàng này sẽ “đi ngang” so với cùng kỳ năm trước. Thông báo khiến cổ phiếu Bank of America lao dốc 5% trong ngày và kéo theo cổ phiếu các ngân hàng cùng ngành. Dù JPMorgan Chase và Citigroup đưa ra dự báo tương đối lạc quan hơn, cả hai đều thừa nhận sự giảm tốc rõ rệt so với mức tăng trưởng bùng nổ trong quý hai.
Quý hai: Đỉnh cao đặc biệt
Quý hai năm nay là giai đoạn mang tính lịch sử đối với các bàn giao dịch của Phố Wall. Tổng doanh thu giao dịch cổ phiếu của JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup và Bank of America tăng vọt 72% so với cùng kỳ năm trước, lên 19,3 tỷ USD. Đà tăng này được thúc đẩy bởi sự hội tụ của nhiều yếu tố: sự quan tâm cuồng nhiệt của nhà đầu tư đối với cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo, làn sóng đầu cơ trong cổ phiếu bán dẫn châu Á, và biến động thị trường cực đoan do IPO khổng lồ của SpaceX.
Đồng chủ tịch Daniel Simkowitz của Morgan Stanley nói thẳng: “Diễn biến thị trường trong quý hai khá đặc biệt. Có thể nói một cách công bằng rằng quý ba sẽ không phải là bản sao của quý hai.”
Quý ba: Tăng trưởng giảm tốc trên diện rộng
Dù các triển vọng khác nhau, đồng thuận vẫn rõ ràng: tăng trưởng đang chậm lại. Đồng chủ tịch Doug Petno của JPMorgan dự báo doanh thu thị trường sẽ “giảm theo chu kỳ sau quý kỷ lục”, dù ngân hàng vẫn dự báo tăng trưởng doanh thu giao dịch so với cùng kỳ ở mức “đầu hai chữ số” phần trăm. Citigroup dự báo mức tăng trưởng phần trăm một chữ số trung bình ở mảng thị trường.
Kỳ vọng “đi ngang” của Bank of America là thận trọng nhất. Moynihan lưu ý rằng hoạt động tài trợ châu Á đã hạ nhiệt rõ rệt, với mảng môi giới chính (prime brokerage) của khu vực—vốn cung cấp dịch vụ cho vay cho các quỹ đầu cơ, công ty giao dịch và văn phòng gia đình—đang chứng kiến sự thoái lui đáng kể.
CEO David Solomon của Goldman Sachs cho biết mảng kinh doanh cổ phiếu của ngân hàng “vẫn rất mạnh”, nhưng doanh thu thu nhập cố định, ngoại hối và hàng hóa (FICC) sẽ “yếu hơn một chút”. Cổ phiếu Goldman đã giảm khoảng 7% trong tuần qua.
Nhu cầu cấu trúc vẫn nguyên vẹn, luận điểm dài hạn không đổi
Bất chấp những cơn gió ngược ngắn hạn, các lãnh đạo ngân hàng nhấn mạnh rằng cơ hội cấu trúc dài hạn trong mảng kinh doanh thị trường vẫn vững mạnh. Petno của JPMorgan nhấn mạnh nhu cầu “tăng đáng kể” đối với môi giới chính và tài trợ cấu trúc, mà ông tin sẽ còn kéo dài trong một thời gian đáng kể.
Solomon của Goldman đưa ra góc nhìn rộng hơn: “Nếu bạn tin rằng vốn hóa thị trường của Mỹ và toàn cầu sẽ tăng trưởng kép ở một tốc độ nào đó trong thập kỷ tới, thì dư địa để chúng tôi cung cấp tài trợ cho khách hàng cũng sẽ tăng trưởng kép ở tốc độ tương ứng.” Tuy nhiên, ông thừa nhận tăng trưởng sẽ không theo đường thẳng.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Cổ phiếu ngân hàng đối mặt áp lực ngắn hạn: Việc hạ triển vọng cho thấy cơn gió thuận từ doanh thu giao dịch vốn thúc đẩy lợi nhuận ngân hàng đang phai nhạt. Nhà đầu tư đổ xô vào cổ phiếu ngân hàng với kỳ vọng đà tăng do biến động kéo dài có thể cần xem xét lại vị thế.
- Phân hóa trong ngành: Không phải ngân hàng nào cũng có mức độ phơi nhiễm như nhau. JPMorgan và Citigroup vẫn kỳ vọng tăng trưởng, trong khi triển vọng đi ngang của Bank of America cho thấy lập trường thận trọng hơn. Bức tranh hỗn hợp của Goldman—cổ phiếu mạnh nhưng FICC yếu hơn—thêm sắc thái.
- Theo dõi kết quả quý ba: Các ngân hàng lớn sẽ báo cáo kết quả quý ba vào tháng tới, đây là phép thử thực tế đầu tiên xem liệu đà chậm lại của giao dịch có rõ rệt như triển vọng hay không.
- Các động lực cấu trúc dài hạn vẫn còn: Môi giới chính, tài trợ cấu trúc và tăng trưởng dài hạn của vốn hóa thị trường là nền tảng cho luận điểm đầu tư dài hạn đối với các ngân hàng có vị thế tốt.
