Các ngân hàng nhỏ Trung Quốc định hình lại lãi suất tiền gửi: Đường cong lợi suất đảo ngược báo hiệu áp lực biên lợi nhuận gia tăng

TREE NEWS đưa tin: Nhiều ngân hàng vừa và nhỏ của Trung Quốc đã điều chỉnh lãi suất tiền gửi trong tháng 9, với một số cắt giảm lãi suất kỳ hạn dài trong khi những ngân hàng khác tăng lãi suất ngắn hạn, tạo ra sự đảo ngược đường cong lợi suất hiếm gặp, báo hiệu áp lực ngày càng tăng đối với lợi nhuận của ngân hàng.

Ngân hàng Làng Song Giang Phú Dân Thượng Hải thông báo rằng kể từ ngày 21 tháng 9, lãi suất tiền gửi một lần cho kỳ hạn một năm, hai năm và ba năm sẽ lần lượt là 1,65%, 1,50% và 1,30% — nghĩa là người gửi tiền kiếm được ít hơn 35 điểm cơ bản khi khóa tiền trong ba năm thay vì một năm. Một tháng trước đó, cả ba kỳ hạn đều có cùng mức lãi suất 1,65%. So với lãi suất có hiệu lực từ ngày 21 tháng 8, lãi suất hai năm và ba năm đã giảm 15 và 35 điểm cơ bản, trong khi lãi suất một năm không thay đổi, tạo ra sự đảo ngược kỳ hạn.

Ngược lại, một số ngân hàng đã tăng lãi suất cho các kỳ hạn cụ thể. WeBank đã nâng lãi suất tiền gửi có kỳ hạn ba năm từ 1,60% lên 1,75% trong tháng 9, trong khi Lanhai Bank nâng lãi suất một năm từ 1,65% lên 1,70%. Lãi suất ba năm của WeBank hiện vượt quá lãi suất năm năm, và chứng chỉ tiền gửi mệnh giá lớn kỳ hạn ba năm và năm năm mới phát hành của Ngân hàng Giang Tô Tô Ninh có lãi suất lần lượt là 1,95% và 1,85% — với mức lãi suất cao nhất không nằm ở kỳ hạn dài nhất.

Tại sao điều này quan trọng: Áp lực biên lãi ròng

Các điều chỉnh phản ánh hai động lực riêng biệt. Thứ nhất, nhiều ngân hàng đang nén chi phí đầu dài để giảm áp lực nợ phải trả. Dữ liệu từ Cục Quản lý Tài chính Quốc gia cho thấy biên lãi ròng của các ngân hàng thương mại đạt 1,40% trong quý 1 năm 2026, phục hồi nhẹ lên 1,41% trong quý 2, trong khi các ngân hàng thương mại lớn chỉ đạt 1,31%. Đối với các tổ chức nhỏ hơn, áp lực còn gay gắt hơn: NIM của Ngân hàng Cáp Nhĩ Tân giảm xuống 0,98% trong nửa đầu năm 2026, Ngân hàng Thương mại Nông thôn Quảng Châu xuống 1,07%, và cả Ngân hàng Cam Túc và Ngân hàng Tử Kim đều xuống 1,09%.

Ông Tằng Cương, giám đốc Viện Tài chính Thiên Phủ Lợi Nghiên, cho biết sự đảo ngược thể hiện chiến lược vận hành theo từng giai đoạn. Bằng cách cắt giảm lãi suất trung và dài hạn, các ngân hàng hướng dòng tiền sang kỳ hạn ngắn hơn, cho phép tái định giá nhanh hơn nếu lãi suất tiếp tục giảm. Sự đáo hạn của các khoản tiền gửi cũ có lợi suất cao — ước tính 50 nghìn tỷ đến 75 nghìn tỷ nhân dân tệ vào năm 2026 bởi Huatai Securities, Guosen Securities và CICC — mang lại cho các ngân hàng cơ hội để tái định giá các khoản gia hạn thấp hơn.

Thứ hai, một số ngân hàng vẫn cần thu hút tiền gửi. Ông Vương Bằng Bác, chuyên gia phân tích cấp cao tại Botong Consulting, lưu ý rằng các ngân hàng tư nhân phụ thuộc nhiều vào kênh trực tuyến với khả năng thu hút khách hàng hạn chế, thúc đẩy họ tăng lãi suất một cách chọn lọc. Việc WeBank tăng lãi suất ba năm minh họa sự sẵn sàng trả cao hơn cho các kỳ hạn cụ thể trong khi vẫn thận trọng với các khoản nợ dài hạn hơn.

Hàm ý thị trường

Cổ phiếu ngân hàng: NIM thu hẹp gây áp lực lên thu nhập của các ngân hàng vừa và nhỏ, mặc dù chi phí vốn thấp hơn có thể hỗ trợ biên lợi nhuận sau này. Nhà đầu tư nên theo dõi xu hướng NIM và tỷ lệ nợ ngắn hạn.
Trái phiếu: Việc cắt giảm lãi suất tiền gửi củng cố kỳ vọng về chi phí vốn thấp hơn, có khả năng hỗ trợ giá trái phiếu. Nhưng nếu dòng tiền gửi chảy ra tăng tốc, các ngân hàng có thể cần dựa nhiều hơn vào nguồn vốn liên ngân hàng, làm tăng biến động.
Tiền tệ: Lãi suất tiền gửi thấp hơn làm giảm sức hấp dẫn carry của đồng nhân dân tệ ở mức cận biên, mặc dù chế độ quản lý của PBOC hạn chế tác động ngoại hối.
Hàng hóa và tiền mã hóa: Tác động gián tiếp thông qua điều kiện thanh khoản và khẩu vị rủi ro; không có kênh truyền dẫn trực tiếp.

Điểm chính

Sự đảo ngược lãi suất tiền gửi báo hiệu các ngân hàng ưu tiên kiểm soát chi phí nợ phải trả hơn là kéo dài kỳ hạn.
Sự giám sát của cơ quan quản lý đối với việc huy động tiền gửi lãi suất cao đang tăng cường — dự thảo quy định tháng 6 của PBOC về lãi suất tiền gửi và cho vay nhắm vào các khoản trợ cấp lãi suất không phù hợp.
Theo dõi lãi suất gia hạn của các khoản tiền gửi lợi suất cao đáo hạn, thay đổi NIM của ngân hàng nhỏ, và chi phí thanh khoản khi nợ ngắn hạn tăng.
Đối với nhà đầu tư, lợi nhuận của ngân hàng nhỏ đối mặt với áp lực cấu trúc; các ngân hàng lớn hơn với nguồn vốn đa dạng hóa vẫn ở vị thế tốt hơn.