Li Auto tăng cường đầu tư vào pin tự phát triển
TREE NEWS đưa tin: Li Auto đã xác nhận rằng việc chuyển sang pin tự phát triển là một định hướng chiến lược vững chắc chứ không phải là kế hoạch dự phòng, phản bác những lo ngại của nhà đầu tư về chất lượng, chi phí và niềm tin thương hiệu. Chủ tịch kiêm Kỹ sư trưởng Mã Đông Huy cho biết công ty đang thúc đẩy triển khai pin nội bộ bắt đầu với L8 thế hệ mới, với các cell được Li Auto và đối tác đồng phát triển và sản xuất, trong khi các bộ pin được thiết kế và chế tạo nội bộ.
Hãng xe tiết lộ rằng khoảng 420.000 xe đã chạy bằng sản phẩm pin do họ định nghĩa và được Sunwoda gia công, và chất lượng hậu mãi của các bộ pin này “không thua kém bất kỳ sản phẩm của nhà cung cấp pin nào.” Lưu Lập Quốc, phó chủ tịch cấp cao phụ trách điện khí hóa xe và chủ tịch Shandong Li Auto Battery, thừa nhận rằng Li Auto vẫn còn kém CATL đáng kể về các công nghệ tiên tiến như pin thể rắn.
Tại sao chiến lược này quan trọng
Li Auto định hình sự chuyển dịch này xoay quanh ba mục tiêu: kết nối dữ liệu sản xuất cell với dữ liệu xe và người dùng, tích hợp thiết kế pin với toàn bộ hệ thống xe, và thống nhất tiêu chuẩn hậu mãi để khách hàng chỉ giao dịch với hãng xe. Công ty cho biết việc thúc đẩy sạc nhanh 5C và mục tiêu 15C dài hạn — nhằm bổ sung 500 km quãng đường trong năm phút — đòi hỏi sự phối hợp chặt chẽ hơn giữa cell, quản lý nhiệt, mạng lưới sạc và phần mềm so với mô hình mua sắm thuần túy.
Về chi phí, ban lãnh đạo lập luận rằng bất lợi về quy mô có thể được bù đắp thông qua nền tảng hóa cell, chia sẻ bộ pin giữa các mẫu xe, giám sát năng suất dựa trên AI và quản lý rủi ro nguyên vật liệu thượng nguồn tích cực hơn. Li Auto cũng nêu tên Sunwonda và CALB là đối tác trong mô hình đồng phát triển, với cell CALB dự kiến cho mẫu i6 năm 2026.
Hàm ý thị trường
- Nhà cung cấp pin: Tiết lộ này báo hiệu rằng các nhà sản xuất EV hàng đầu Trung Quốc có thể ngày càng nội bộ hóa việc định nghĩa cell và sản xuất bộ pin, có khả năng thu hẹp thị trường có thể tiếp cận của các nhà cung cấp pin thương mại trong phân khúc cao cấp. Sự thống trị của CATL trong R&D tiên tiến vẫn nguyên vẹn, nhưng đòn bẩy về giá và thông số kỹ thuật với các khách hàng lớn có thể bị xói mòn dần dần.
- Cổ phiếu Li Auto: Nhà đầu tư có khả năng cân nhắc chi phí R&D và vốn đầu tư cao hơn trong ngắn hạn so với biên lợi nhuận và kiểm soát chuỗi cung ứng dài hạn. Rủi ro thực thi là có thật — sản xuất pin đòi hỏi vốn lớn, và các sự cố chất lượng sẽ gây thiệt hại lớn hơn nhiều khi hãng xe sở hữu thiết kế.
- Chuỗi cung ứng EV: Các nhà sản xuất gia công như Sunwoda và CALB có được tầm nhìn về sản lượng nhưng nhường quyền kiểm soát thương hiệu và thông số kỹ thuật, một sự đánh đổi có thể định hình lại kinh tế nhà cung cấp trong toàn ngành.
- Đọc rộng hơn: Động thái này phản ánh một mô hình thấy trong ngành ô tô Trung Quốc, nơi các nhà sản xuất tích hợp dọc nắm bắt nhiều giá trị hơn. Nếu các nhà sản xuất EV khác làm theo, quyền thương lượng của các ông lớn pin độc lập có thể suy yếu theo thời gian.
Điểm chính cho nhà đầu tư
Chiến lược pin của Li Auto là một canh bạc vào tích hợp dọc như một lợi thế cạnh tranh, không phải là một bài tập cắt giảm chi phí. Công ty thừa nhận họ tụt hậu so với CATL về công nghệ thế hệ tiếp theo nhưng lập luận rằng chất lượng sản phẩm hàng ngày đã có sức cạnh tranh. Đối với nhà đầu tư, câu hỏi chính là liệu bộ pin nội bộ có thể sánh được với độ tin cậy của nhà cung cấp ở quy mô lớn, liệu nền tảng hóa có thực sự bù đắp bất lợi về sản lượng, và các nhà cung cấp pin có thể phải đối mặt với bao nhiêu áp lực biên lợi nhuận khi các hãng xe nắm quyền kiểm soát nhiều hơn trong chuỗi giá trị. Câu chuyện không chỉ là về một mẫu xe ra mắt mà là về ai sẽ nắm bắt kinh tế của hệ truyền động EV trong thập kỷ tới.
