长江存储科创板IPO获受理，全球存储格局生变
TREE NEWS 报道， 上海 — 上交所上市审核信息显示，中国最大存储芯片制造商长江存储控股股份有限公司（简称“长存控股”）的科创板IPO申请已获受理，保荐机构为中信证券及中信建投证券。公司拟发行不低于198,000万股且不超过243,000万股，占发行后总股本10%至12%，募资330亿元，全部用于产线技术升级与研发平台建设。此举标志着中国存储芯片领域最大体量企业登陆A股，对国内半导体产业链具有标志性意义。
业绩爆发式增长，盈利能力跃升
招股书显示，2026年一季度，公司实现营业收入470.42亿元，归母净利润333.79亿元，单季盈利已超过2025年全年净利润（142.11亿元）的两倍以上。毛利率高达76.77%，已超越美光（74.41%），与SK海力士（79.27%）基本持平。业绩飙涨主要受益于全球NAND Flash供需缺口扩大、产品价格大涨及产能利用率攀升。此前，公司2023年曾因行业下行亏损逾191亿元，2024年扭亏为盈，2025年净利润达142.11亿元，呈现“V形”反转。
市场影响分析
半导体供应链：作为全球第三大NAND厂商，长存控股上市后有望加速扩产，可能缓解当前供应紧张，但受美国制裁限制，其先进设备获取受限，短期产能扩张有限。投资者需关注其对三星、SK海力士、美光等竞争对手的潜在冲击。
A股半导体板块：本次IPO是科创板旗舰事件，有望吸引大量国内资金，提振半导体设备、材料等产业链情绪。但流通盘仅10-12%，上市初期可能面临筹码稀缺导致的估值溢价。
地缘政治风险：招股书将地缘政治摩擦列为首要风险。若美国进一步加码出口管制，可能影响供应链稳定和海外拓展。该股将成为中美科技博弈的高敏感标的。
投资者要点
- 高增长与高风险并存：公司盈利与NAND周期高度相关，当前处于景气高点，未来下行周期中，巨额折旧（报告期合计约509亿元）将放大盈利波动。
- 战略地位独特：作为中国芯片自主化的核心资产，公司获湖北国资及大基金支持，但这也使其在国际市场面临不对称竞争壁垒。
- 估值锚定：A股缺乏直接可比公司，市场将参考全球存储巨头估值。上市定价合理性至关重要，投资者需警惕过度炒作。
总之，长存控股IPO是中国半导体产业的重要里程碑，也反映了当前NAND超级周期的繁荣。对于全球投资者而言，这是参与中国存储产业发展的难得机会，但必须清醒认识地缘政治和行业周期带来的双重风险。
