Hoạt động kinh doanh của Mỹ tăng tốc mạnh trong tháng 9
TREE NEWS đưa tin: Hoạt động kinh doanh của Mỹ đã tăng tốc vượt xa kỳ vọng trong tháng 9, với chỉ số nhà quản lý mua hàng tổng hợp của S&P Global tăng lên 58.4 từ mức dự báo 55.3, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2021. PMI dịch vụ leo lên 58.7, vượt dự báo 55.8 và đánh dấu mức mở rộng mạnh nhất kể từ năm 2021, trong khi PMI sản xuất nhảy vọt lên 57, mức tốt nhất kể từ năm 2022 và cao hơn nhiều so với mức đồng thuận 53.7.
Đơn hàng mới mở rộng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 4 năm 2022, việc làm trong lĩnh vực sản xuất đạt mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2021, và việc làm dịch vụ đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022. Dữ liệu khảo sát ngụ ý tăng trưởng kinh tế hàng năm khoảng 5% và chỉ ra mức tăng trưởng khoảng 4% cho toàn bộ quý 3.
Động lực nhu cầu và hạn chế nguồn cung
Sự mở rộng được thúc đẩy bởi chi tiêu tiêu dùng kiên cường, sự bùng nổ tiếp tục trong đầu tư kinh doanh liên quan đến trí tuệ nhân tạo, và hỗ trợ bổ sung từ chi tiêu quốc phòng. Nhu cầu mạnh mẽ đang bù đắp lực cản từ việc tăng chi phí năng lượng và gián đoạn chuỗi cung ứng liên quan đến xung đột Iran.
Tuy nhiên, phía nguồn cung đang thắt chặt. Thời gian giao hàng của nhà cung cấp kéo dài nhất kể từ giữa năm 2022, chi phí nguyên vật liệu vẫn ở mức cao, và lạm phát giá đầu vào đạt tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2022. Các công ty cho rằng áp lực chi phí chủ yếu do chi phí nhiên liệu và vận tải cao hơn, với áp lực tiền lương cũng tăng. Chris Williamson, nhà kinh tế kinh doanh trưởng tại S&P Global Market Intelligence, cảnh báo rằng các công ty ngày càng khó tuyển dụng nhân viên phù hợp, và nếu loại trừ giai đoạn đại dịch, tắc nghẽn chuỗi cung ứng nằm trong số những tồi tệ nhất trong gần hai thập kỷ lịch sử khảo sát.
Hàm ý thị trường
Dữ liệu đã gửi tín hiệu phức tạp đến thị trường: nhu cầu mạnh mẽ hỗ trợ triển vọng tăng trưởng, nhưng chi phí đầu vào tăng tốc và căng thẳng nguồn cung dai dẳng có thể gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp và lạm phát. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã phá vỡ trở lại trên 5%, và xác suất Fed tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 10 đã tăng lên 63.1%.
- Cổ phiếu: Các lĩnh vực chu kỳ và công nghiệp có thể hưởng lợi từ nhu cầu mạnh, nhưng lợi suất tăng và áp lực chi phí có thể đè nặng lên các cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ nhạy cảm với lãi suất. Sự thu hẹp biên lợi nhuận do chi phí đầu vào cao hơn là rủi ro chính.
- Trái phiếu: Sự tăng vọt lợi suất phản ánh kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn và lạm phát cao hơn, đẩy giá trái phiếu xuống thấp hơn. Mức 5% trên trái phiếu 10 năm là ngưỡng tâm lý quan trọng có thể kích hoạt bán tháo thêm.
- Tiền mã hóa: Lợi suất thực cao hơn và đồng đô la mạnh hơn thường là lực cản đối với tài sản rủi ro, bao gồm tiền mã hóa. Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác có thể đối mặt với áp lực khi điều kiện thanh khoản thắt chặt.
- Hàng hóa: Tắc nghẽn nguồn cung và chi phí nhiên liệu tăng hỗ trợ giá năng lượng, trong khi kim loại công nghiệp có thể hưởng lợi từ nhu cầu sản xuất mạnh. Vàng có thể gặp khó khăn với lợi suất tăng nhưng tìm thấy hỗ trợ từ phòng ngừa lạm phát.
- Tiền tệ: Đồng đô la có khả năng mạnh lên do kỳ vọng lãi suất cao hơn, gây áp lực lên tiền tệ thị trường mới nổi và các đồng tiền liên quan đến hàng hóa.
Điểm chính cho nhà đầu tư
Báo cáo PMI tháng 9 nhấn mạnh nền kinh tế Mỹ đang nóng lên, nhưng với những hạn chế phía nguồn cung ngày càng tăng có thể kéo dài lạm phát và buộc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường diều hâu. Nhà đầu tư nên theo dõi khả năng tăng thêm của lợi suất trái phiếu kho bạc, điều này có thể tiếp tục gây áp lực lên định giá cổ phiếu, đặc biệt là trong các lĩnh vực tăng trưởng. Sự kết hợp giữa nhu cầu mạnh và chi phí tăng có lợi cho các công ty có sức mạnh định giá và hàng hóa, trong khi tài sản nhạy cảm với lãi suất có thể vẫn biến động. Cuộc họp Fed tháng 10 giờ là một sự kiện thực tế, với khả năng tăng lãi suất cao hơn không tăng. Việc định vị danh mục đầu tư nên tính đến lạm phát dai dẳng hơn, lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, và rủi ro hạ cấp lợi nhuận nếu áp lực chi phí tiếp diễn.
