RWA永续合约月交易量突破1173亿美元，链上平台成主导力量
TREE NEWS 报道， 与现实世界资产（RWA）价格挂钩的永续合约市场正快速扩张。2026年8月，追踪平台录得的月交易量达到1173亿美元，同比增长44倍；未平仓合约规模升至48亿美元，较2025年7月增长近30倍。
更值得关注的是市场结构的根本性变化：链上平台贡献约1010亿美元交易量，占比高达86%，而中心化交易所仅约160亿美元。一个两年前几乎不存在的市场，如今已高度原生地运行在区块链轨道之上。
从大宗商品转向股票
交易标的的构成出现明显轮动。8月股票类产品占交易量的48%，大宗商品和指数分别占28%和18%。这与市场早期以黄金等大宗商品为主的格局形成鲜明对比。交易者似乎越来越倾向于将代币化永续合约作为7×24小时、全球可访问的股票敞口替代工具，尤其是在传统交易所休市时段。
基础设施是关键推手。Hyperliquid于2025年10月推出的HIP-3升级，允许开发者无需许可地创建永续合约市场，大幅降低了RWA新合约的上市成本。这一设计延续了DeFi的经典逻辑：开放上市机制在覆盖广度与速度上往往胜过审核制。
对传统金融与DeFi的影响
- 价格发现权迁移：若链上平台持续保持80%以上份额，其将成为RWA衍生品定价的边际场所——这一角色历史上由芝商所等传统机构占据。
- 中心化交易所承压：CEX可能被压缩为法币入口与托管层，而流动性本身则在别处聚集。
- 监管敞口：美国用户目前仍被严格限制访问此类产品，市场参与者主要集中在离岸及非美地区。
规模仍小，但增速惊人
需要保持清醒：全球股票衍生品日均成交以万亿美元计，月均1173亿美元仍是零头，48亿美元的未平仓规模同样有限。真正的意义不在体量，而在趋势——一年44倍的增长，且链上份额仍在上升而非下降。
接下来的关键观察点包括：美国是否通过持牌渠道开放合规访问、机构做市商能否加深流动性、以及股票类永续合约能否吸引真实对冲需求而非纯投机资金。若其中任何一项落地，1173亿美元将只是早期数据点，而非峰值。
