기술주 비중 2020년 이후 최고 수준
TREE NEWS 보도: 뱅크오브아메리카의 최신 월간 설문조사에 따르면 글로벌 펀드매니저들이 기술주에 대한 배분을 6년 만에 최고 수준으로 높였다. 기술주를 비중확대(오버웨이트)한 응답자 비율은 전월 30%에서 37%로 급증해 시장이 코로나19 초기 충격에서 회복하던 2020년 8월 이후 최고치를 기록했다. 10월 2일부터 8일까지 진행된 이 설문조사에는 총 4,530억 달러의 자산을 운용하는 161명이 응답했다.
기술주 배분 급증은 S&P 500의 4년 강세장에서 약 120% 상승을 견인한 인공지능(AI) 테마에 대한 투자자들의 지속적인 열의를 반영한다. 그러나 설문조사는 AI 거래의 지속 가능성에 대한 심리에서 뚜렷한 분열도 드러냈다. 응답자의 약 45%는 2027년까지 AI 버블이 형성될 것이라고 믿는 반면, 42%는 동의하지 않았다. 거의 반반으로 갈린 의견은 AI 관련 기술의 장기적 가치에 대한 깊은 불확실성을 보여준다.
반도체, AI를 제치고 가장 붐비는 거래로
아마도 설문조사에서 가장 주목할 만한 변화는 붐비는 거래의 성격 변화다. 응답자들에 따르면 글로벌 반도체 주식이 처음으로 AI 콘셉트 주식을 제치고 가장 붐비는 거래가 되었다. 이러한 로테이션은 AI가 기술주 배분을 이끄는 포괄적 내러티브로 남아 있지만, 투자자들이 점점 더 반도체 종목을 통해 노출을 표현하고 있음을 시사한다. 이 섹터는 매우 집중된 상태가 되었다.
이러한 집중의 위험은 화요일에 여실히 드러났다. 한국의 메모리 칩 대기업 삼성전자와 SK하이닉스가 급락하면서 아시아 벤치마크 주가지수를 8월 이후 최저 수준으로 끌어내렸다. 나스닥100을 추종하는 선물도 같은 날 0.6% 하락했다. 이 사건은 심리가 반전될 때 과도하게 붐비는 포지션이 얼마나 취약한지를 보여준다. 그러한 자산의 조정은 더 심각해지는 경향이 있기 때문이다.
채권 비관론 완화, 미국 국채 수익률에 관심 집중
주식 배분이 증가한 반면 채권 시장의 비관론은 줄어드는 것으로 보인다. 설문조사에 따르면 채권에 대한 약세 심리는 2025년 5월 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 구체적으로 응답자의 약 37%는 10년 미국 국채 수익률이 6%로 오르면 주식에서 채권으로 자금을 옮기겠다고 밝혔다. 또 다른 19%는 이미 그러한 로테이션을 하고 있다고 응답했다. 화요일 아침 기준 10년 미국 국채 수익률은 5.19%로 6% 임계치와는 아직 거리가 있지만, 금리 움직임에 대한 시장의 민감도는 분명히 높아지고 있다.
투자자를 위한 주요 시사점
- 기술주 집중 리스크가 커지고 있다. 비중확대 포지션이 6년 만에 최고치이고 반도체가 이제 가장 붐비는 거래인 만큼, 실적이나 AI 지출에 대한 실망이 대규모 매도를 촉발할 수 있다.
- AI 심리는 분열되어 있다. 2027년까지 AI 버블이 형성될지에 대해 거의 반반으로 갈린 것은 시장이 일률적으로 강세가 아님을 시사하며, AI 관련 뉴스를 둘러싼 변동성은 지속될 가능성이 높다.
- 미국 국채 수익률 6% 임계치를 주시하라. 상당수 투자자는 10년물 수익률 6%를 주식에서 채권으로 로테이션하는 트리거로 본다. 수익률이 5.19%인 상황에서 안전 마진은 좁아지고 있다.
- 반도체 포지션에는 주의가 필요하다. AI 콘셉트 주식에서 반도체로 가장 붐비는 거래가 이동한 것은 심리가 악화될 경우 메모리 및 로직 칩 제조사가 더 급격한 조정에 직면할 수 있음을 의미한다.
요약하면, 이 설문조사는 기술주에 대해 전반적으로 건설적이면서도 붐비는 포지션에 내재된 위험과 AI 수익화의 불확실한 경로를 점점 더 인식하는 시장의 모습을 보여준다. 투자자들은 잠재적 시장 변곡점을 나타내는 핵심 지표로 반도체 거래의 집중과 장기 채권 수익률의 궤적을 모두 주시하는 것이 현명할 것이다.
