연준 고위 관계자들, 인플레이션 지속 속 금리가 너무 완화적일 수 있다고 경고
TREE NEWS 보도: 목요일 연방준비제도(Fed) 고위 관계자 3명이 현재 금리 수준이 인플레이션을 2% 목표로 되돌리기에 충분히 제약적이지 않을 수 있다는 엄중한 경고를 발표하며 중앙은행 내 매파 성향이 커지고 있음을 시사했다. 캔자스시티 연은 총재 제프 슈미드, 클리블랜드 연은 총재 베스 해먹, 보스턴 연은 총재 수잔 콜린스는 각각 정책을 더 긴축해야 한다고 강조했으며, 슈미드는 금리가 “아마도 완화적 범위에 있다”며 “우리가 해야 할 일이 있다”고 명시적으로 밝혔다.
무슨 일이 있었나
슈미드는 행사에서 연설하며 지난 FOMC 회의에서 금리 인상에 찬성한 세 명의 반대표를 던진 위원들과 함께했을 것이라고 말했다. 반대표를 던진 사람 중 한 명인 해먹은 현재 금리가 인플레이션을 식히기에 경제를 충분히 억제하지 못하고 있으며 정책 입안자들은 “지금 행동해야 한다”는 자신의 입장을 반복했다. 현재 투표권은 없지만 연준 논의에 참여하는 콜린스는 지속적인 디스인플레이션 증거가 보이지 않으면 금리 인상을 지지할 것이라고 말했다. 그들의 발언은 새 연준 의장 케빈 워시가 기조 연설을 할 예정인 잭슨홀 심포지엄을 며칠 앞두고, 그리고 7월 PCE 인플레이션 데이터가 전년 대비 3.7%로 목표를 크게 웃도는 것으로 발표된 직후에 나왔다.
시장 영향 분석
매파적 신호는 자산군 전반에 즉각적인 영향을 미친다:
- 주식: 높은 금리가 장기화될 것이라는 기대는 특히 할인율에 민감한 성장주와 기술주 밸류에이션에 압력을 가할 수 있다. 투자자들이 9월 또는 10월 인상 가능성을 더 반영함에 따라 S&P 500과 나스닥은 역풍에 직면할 수 있다.
- 채권: 특히 단기 국채 수익률은 시장이 더 매파적인 연준에 적응함에 따라 상승할 가능성이 높다. 2년물 수익률은 최근 고점을 시험할 수 있으며, 장기 인플레이션 기대가 고정된 상태로 유지되면 수익률 곡선은 가팔라질 수 있다.
- 암호화폐: 실질 수익률과 역의 상관관계로 거래되어 온 비트코인 및 기타 디지털 자산은 유동성 조건이 긴축됨에 따라 하방 압력을 받을 수 있다. 그러나 지정학적 불확실성으로 인한 안전자산 수요가 부분적으로 상쇄할 수 있다.
- 원자재: 실질 금리에 민감한 금은 연준이 추가 인상을 단행하면 약세를 보일 수 있다. 석유와 산업용 금속은 긴축 정책이 성장을 둔화시키는 반면 공급 제약이 지속됨에 따라 혼조세를 보일 수 있다.
- 통화: 특히 연준이 다른 중앙은행보다 매파적인 태도를 유지한다면 미국 달러는 주요 통화 대비 강세를 보일 가능성이 높다. 이는 신흥국 통화와 달러 표시 원자재에 부담이 될 수 있다.
투자자에게 중요한 이유
연준의 신뢰성이 걸려 있다. 슈미드의 발언은 또한 워시의 7월 기자회견 이후 채권 시장 혼란을 언급하며 연준 신뢰성에 대한 우려를 일축했다. 인플레이션이 3.7%이고 뚜렷한 디스인플레이션 추세가 없는 가운데 중앙은행은 어려운 선택에 직면했다: 더 긴축하여 경기 침체 위험을 감수하거나, 인플레이션 기대를 고착화시키는 위험을 감수하는 것이다. 다가오는 9월과 10월 FOMC 회의가 중요할 것이다. 투자자들은 변동성에 대비하고 최근 동결에서 반전되는 잠재적 금리 인상에 대비한 포지션을 고려해야 한다. 금요일 잭슨홀 연설이 다음 주요 촉매가 될 것이다.
