뜨거운 CPI로 12월 금리 인하 기대 소멸, 10년물 금리 5% 돌파하며 연준 매파 포위
미국 10월 CPI와 근원 CPI가 모두 예상을 상회했으며, 근원 지표는 12월 금리 인하의 남은 가능성을 완전히 지워버릴 수준으로 가속했다고 시장 내재 가격이 보여준다. 10년물 미 국채 금리는 5% 위로 다시 올라섰고, 연준 인사인 크리스토퍼 월러, 로리 로건, 미셸 보먼은 모두 매파적 어조를 냈다. 보먼은 연설에서 AI 관련 부채 조달에도 비판의 화살을 돌려 기술 투자자들을 동요시켰다.
헬스케어의 25년 만의 급등
투자자들이 방어적 섹터로 순환매에 나서면서 헬스케어 주식은 25년 만에 가장 강한 단일 세션 아웃퍼폼을 기록했다. 이 움직임은 연착륙에 베팅하기보다 자본 비용을 재평가하는 시장을 보여준다. 엔비디아는 두 세션 동안 9% 하락했는데, 이는 AI 대표주조차 듀레이션 리스크에서 자유롭지 않다는 신호다.
CoreWeave와 컴퓨트 트레이드
CoreWeave는 실적 발표 후 시간외 거래에서 약 16% 상승하며 위험 회피 장세 속 드문 밝은 점이 됐다. 이러한 괴리는 시사하는 바가 크다. 투자자들은 광범위한 AI 노출을 처벌하는 반면, 가시적인 컴퓨트 계약과 명확한 현금흐름을 가진 기업에는 보상을 주고 있다. 이 구분은 채굴 및 인프라 종목이 AI 수요와 유동성 조건 모두에 대한 레버리지 프록시로 거래되는 경우가 많은 암호화폐 연계 주식에 중요하다.
디지털 자산에 대한 시사점
10년물 금리 5%는 전 세계적으로 금융 여건을 긴축시키고 역사적으로 비트코인과 고베타 알트코인을 포함한 장기 듀레이션 자산에 압력을 가한다. 스테이블코인 공급 증가와 DeFi 대출 금리가 스트레스를 가장 먼저 관찰할 곳이 될 것이다. 조달 비용이 높게 유지되면 레버리지 암호화폐 포지션의 보유 비용이 더 비싸지고, 최근 무기한 선물 펀딩에 대한 시장의 의존은 흔들림을 겪을 수 있다.
주목할 점
- 엔비디아 CEO 젠슨 황의 소환장 마감 시한. AI 트레이드에 법적 부담을 더할 수 있다.
- Nebius, 시스코, 어플라이드 머티어리얼즈의 실적. 컴퓨트와 반도체 서사를 시험할 것이다.
- 연준 인사들이 연말까지 “인하 없음” 메시지를 완화할지 강화할지 여부.
거시 배경은 “연준이 언제 인하할까”에서 “금리가 얼마나 오래 높게 유지될 수 있을까”로 바뀌었다. 암호화폐의 경우 다음 국면은 순수한 서사 모멘텀보다 유동성과 규제에 의해 주도될 가능성이 높다.
