9월, S&P 500의 최악의 달로 다가와: AI 약세 지속, 애널리스트들 신중론

TREE NEWS 보도: S&P 500이 강한 실적과 월가 전략가들의 연말 목표가 상향 조정에 힘입어 사상 최고치 부근에서 움직이는 가운데, 기술적 분석가들 사이에서 경계심이 커지고 있다. 역사적으로 지수에 가장 좋지 않은 달인 9월이 다가오면서 AI 관련 주식의 지속적인 약세, 과열된 시장 심리, 섹터 로테이션에서 새로운 상승 촉매의 부재에 대한 우려가 커지고 있다.

무슨 일이 있었나

월스트리트 뉴스의 보도에 따르면, JP모건의 기술 전략 책임자 제이슨 헌터는 S&P 500이 7900포인트 부근의 장기 채널 저항선에 접근하고 있는 반면 AI 관련 주식은 계속해서 저조한 성과를 보이고 있다고 경고한다. 6월에 주요 지지선을 돌파한 필라델피아 반도체 지수는 여전히 정점 대비 약 22% 낮은 수준으로, 반도체 주식의 조정이 끝나지 않았을 가능성을 시사한다. 헌터는 “기술적 분석 관점에서 이는 조정이 진정으로 끝나지 않았다는 경고 신호”라고 말했다.

한편, 네드 데이비스 리서치의 심리 지표는 투자자들이 ‘과도하게 낙관적인’ 영역에 진입했음을 보여준다. 9월의 계절적 약세와 다가오는 중간선거의 불확실성이 겹치면서 단기 시장 위험이 축적되고 있다.

시장 영향 분석

주식: S&P 500의 지난 두 달간 횡보는 방향성을 잃은 시장을 반영한다. 섹터 로테이션이 발생했지만, BTIG의 수석 시장 기술 분석가 조나단 크린스키는 자금이 섹터 간에 재배치될 뿐 통합된 상승 압력을 만들지 못하고 있다고 지적한다. AI와 기술에서 빠져나간 자금이 돌아오지 않으면 시장은 다시 하방 압력을 받을 수 있다. 더 안전한 대안으로 여겨지는 동일 가중 S&P 500(SPW)도 취약하다. BTIG 데이터에 따르면 1990년 이후 중간선거 해에 SPW는 8월에서 10월 사이 최소 7%의 하락을 경험했으며, 유일한 예외는 2006년이었지만 이는 사전 하락 이후였다.

채권: 주식이 조정되면 안전 자산 선호 현상이 나타나 투자자들이 피난처를 찾으면서 국채 수익률이 하락할 수 있다. 그러나 연방준비제도(Fed)의 정책 경로가 여전히 불확실하기 때문에 채권의 큰 랠리는 제한적일 수 있다.

암호화폐: 암호화폐 시장은 위험 자산과 어느 정도 상관관계를 보여 왔다. 주식의 급격한 매도는 이미 레인지에 머물고 있는 비트코인과 다른 디지털 자산에 영향을 미칠 수 있다. 그러나 ETF 자금 흐름과 규제 뉴스와 같은 암호화폐 고유의 동인은 일부 방어력을 제공할 수 있다.

원자재: 위험 회피 심리로 인해 원유와 산업용 금속이 영향을 받을 수 있지만, 공급 측 요인이 여전히 지배적이다. 주식 변동성이 급등하면 금은 안전 자산 수요로 혜택을 볼 수 있다.

외환: 안전 자산 선호로 달러가 강세를 보이며 신흥국 통화에 압력을 가할 수 있다. 그러나 Fed가 시장 스트레스로 인해 금리 인하를 시사하면 달러는 약세를 보일 수 있다.

투자자에게 중요한 이유

9월의 역사적 약세는 단순한 통계적 우연이 아니다. 이는 투자자들이 여름의 소강 상태 후 포트폴리오를 재평가하고 4분기 포지셔닝을 고려하는 시기를 반영한다. 확장된 밸류에이션, 과열된 심리, 지속적인 AI 약세가 결합되어 취약한 상황을 만들고 있다. 중간선거는 정치적 불확실성을 더하며, 역사적으로 시장 변동성을 초래해 왔다. 투자자는 잠재적 하락에 대비하고 손절매 설정, 쏠린 거래에서 분산 등 리스크 관리 전략을 고려해야 한다. 헌터가 조언하듯이, 최근 몇 년간 고점을 타이밍하는 것은 수익성이 없었으므로 규율 있는 추세 추종 접근이 더 현명할 수 있다.

주요 시사점

S&P 500은 저항선에 근접해 있으며, AI/반도체 약세는 조정이 완전하지 않음을 시사한다.
심리가 과도하게 낙관적이며, 9월은 역사적으로 주식에 가장 나쁜 달이다.
섹터 로테이션은 새로운 상승 모멘텀을 제공하지 못했으며, 동일 가중 지수도 위험에 처해 있다.
중간선거와 예상치 못한 사건이 변동성을 증폭시킬 수 있다.
투자자는 공격적인 포지셔닝을 피하고 손절매를 통해 리스크를 관리해야 한다.