브라질, 20억 달러 신용 공급으로 토큰화 증권 강화
TREE NEWS 보도: 브라질은 자산 토큰화로의 전환을 가속화하며, 20억 달러 규모의 신용 이니셔티브와 증권 발행, 보관, 거래, 결제를 분산원장기술로 이전하기 위한 공식 규제 작업반을 결합하고 있다. 7월, 브라질 증권거래위원회(CVM)는 토큰화 증권의 등록, 보유, 거래, 결제 방식을 연구하고 이를 관리할 실험적 규제 체계를 제안하는 임무를 맡은 전담 토큰화 워킹 그룹을 설립했다.
이러한 움직임은 토큰화를 규제 기관의 현대화 의제에 직접 올려놓으며, 브라질이 글로벌 표준이 정착되기를 기다리기보다 자국 프레임워크를 구축하려는 의도를 보여준다.
브라질의 접근 방식이 중요한 이유
브라질은 디지털 자산 실험에서 가장 활발한 관할권 중 하나로 조용히 부상했다. 중앙은행은 도매 CBDC 파일럿을 진행했고, 민간 은행 부문은 토큰화된 신용 상품을 수용했으며, 규제 기관은 감독 아래 혁신이 진행될 수 있도록 샌드박스 스타일 제도를 만들 의지를 보여주었다.
20억 달러 신용 계획은 토큰화를 개념 증명에서 생산 규모의 자금 조달로 이동시키기 때문에 중요하다. 신용 시장은 토큰화가 가장 명확한 경제적 이점을 제공하는 분야 중 하나다:
- 더 빠른 결제: 분산원장 시스템은 결제 주기를 며칠에서 몇 분으로 단축하여 담보를 해방하고 거래상대방 위험을 줄일 수 있다.
- 더 넓은 투자자 접근: 분할된 신용 상품은 이전에 특정 채권 시장에서 배제되었던 소규모 투자자와 기관에 도달할 수 있다.
- 투명성: 온체인 기록은 규제 기관과 투자자에게 소유권과 자금 흐름을 실시간으로 가시화할 수 있다.
- 낮은 발행 비용: 규정 준수 및 이전 로직을 자동화하면 채무 발행 및 서비스의 관리 오버헤드를 줄일 수 있다.
규제 설계가 진짜 이야기
CVM의 워킹 그룹은 단순히 기술을 연구하는 것이 아니라 법적 체계를 설계하고 있다. 등록, 보관, 결제 최종성에 관한 문제는 다른 곳에서 토큰화를 지연시킨 어려운 문제다. 브라질이 기존 증권법과 통합되는 방식으로 이를 해결할 수 있다면 다른 신흥 시장에 템플릿을 제공할 수 있다.
실험적 체제 접근 방식은 주목할 만하다. 토큰화 증권을 종이 기반 시장을 위해 작성된 규칙에 강제로 맞추기보다, CVM은 테스트하고 개선하며 궁극적으로 조화될 수 있는 병행 프레임워크를 만들 용의가 있는 것으로 보인다.
주목할 점
브라질의 추진이 지속 가능한 모델이 될지 결정할 세 가지 발전이 있다:
- 실행 세부 사항: 20억 달러 신용 계획이 어떻게 구성되고, 누가 참여하며, 토큰화 상품이 대규모로 사용되는지 여부.
- 규제 명확성: CVM의 실험적 체제가 시장 참여자가 의존할 수 있는 영구 규칙으로 전환되는지 여부.
- 국경 간 연결: 브라질의 토큰화 자산이 글로벌 유동성 풀에 연결되는지 아니면 국내에 사일로화된 채로 남는지.
규제 참여, 은행 부문 참여, 실제 자금 조달 규모의 결합으로 브라질은 미국과 유럽 외에서 가장 주목받는 토큰화 시장 중 하나가 되었다. CVM의 작업반이 실행 가능한 프레임워크를 만들어낸다면, 이 나라는 실험에서 인프라로 전환할 수 있으며, 이는 전체 RWA 부문에 의미 있는 신호가 될 것이다.
