분석가에 따르면 비트코인은 10년 내 23만 달러에 도달할 수 있다
TREE NEWS 보도: Ned Davis Research의 John Laforge에 따르면 비트코인은 향후 10년 내에 23만 달러 근처에서 거래될 가능성이 있다. 그는 세계 최대 암호화폐를 평가하는 데 있어 단기 가격 모멘텀이 아닌 네트워크 채택이 가장 신뢰할 수 있는 렌즈를 제공한다고 주장한다. 7가지 뚜렷한 평가 프레임워크를 제시한 리서치 노트에서 Laforge는 채택 기반 분석을 비트코인의 장기 가치를 추정하는 최고의 단일 방법으로 위치시키면서도, 단일 모델이 전체 그림을 담아내지 못한다는 점을 인정한다.
무슨 일이 있었나
이 예측은 현금 흐름을 창출하지 않고 배당도 지급하지 않으며 중앙은행의 지원도 없는 자산의 가격을 어떻게 책정할 것인가에 대한 논쟁이 다시 불붙는 시점에 나왔다. 전통적인 평가 도구——현금흐름할인, 이익 배수, 장부가치——는 단순히 적용되지 않는다. Laforge의 프레임워크는 대신 지갑 성장, 활성 주소, 거래량, 비트코인이 더 넓은 금융 시스템에 침투하는 속도와 같은 지표에 의존한다. 약 10년에 걸쳐 외삽된 23만 달러라는 수치는 수조 달러 규모의 시가총액을 의미하며, 채택이 역사적 곡선을 따라 계속된다는 가정을 반영한다.
인용된 7가지 접근법은 온체인 데이터, 네트워크 효과, 스톡-투-플로우 스타일의 희소성 모델, 메트칼프의 법칙 스타일 네트워크 평가, 금과의 비교 분석, 기관 배분 흐름, 채택 S-커브에 걸쳐 있다. 각각 다른 목표를 산출하지만, 공통된 실마리는 비트코인의 가치가 본질적 수익률이 아니라 사용자 기반의 규모와 활동에서 파생된다는 점이다.
시장 영향
주식의 경우, 지속적인 비트코인 강세 시나리오는 암호화폐 관련 주식을 끌어올리는 경향이 있다——Coinbase와 같은 거래소, MicroStrategy와 같은 비트코인 재무 기업, 해시프라이스에 따라 마진이 변동하는 채굴 운영자 등. 비트코인 가격 상승은 종종 채굴자의 비용 대 수익 비율을 압축하여 네트워크 난이도가 상승해도 수익성을 개선한다.
고정 수입에서는 이야기가 더 미묘하다. 비트코인의 상승은 종종 통화 가치 하락과 재정 확장에 대한 헤지로 프레이밍되며, 투자자들이 인플레이션 리스크에 대한 보상을 요구하면 장기 국채 수익률을 높일 수 있다. 반대로 비트코인이 위험 자산으로 흘러들어갈 자본을 흡수하면 기술주 중심 주식과의 상관관계가 더 강화될 수 있다.
상품 시장, 특히 금은 경쟁적 역학에 직면한다. 비트코인이 점점 디지털 금으로 취급된다면, 역사적으로 금괴로 향했던 일부 증분 수요가 암호화폐로 이동할 수 있다. 은과 산업용 금속은 덜 직접적인 영향을 받는다.
통화에서는 강한 비트코인 내러티브가 종종 달러 약세와 일치한다. 둘 다 비주권 가치 저장 수단에 대한 광범위한 선호를 반영하기 때문이다. 펀더멘털이 약한 신흥국 통화는 현지 투자자들이 인플레이션 헤지로 암호화폐로 전환하면 유출이 증폭될 수 있다.
암호화폐 자체 내에서 채택 주도 테제는 사이클 초기 단계에서 비트코인을 더 작은 토큰보다 선호하지만, 위험 선호가 확대되면 알트코인이 일반적으로 아웃퍼폼한다. 이더리움, 솔라나, 레이어2 네트워크는 네트워크 채택 논리가 섹터 전반에 적용되면 혜택을 볼 입장이다.
투자자에게 중요한 이유
- 평가 규율: 채택 지표는 전통적 펀더멘털이 부족한 자산 클래스에 반복 가능한 프레임워크를 제공한다.
- 시간 지평: 10년 목표는 인내를 의미한다. 단기 변동성은 여전히 극심하다.
- 포트폴리오 역할: 비트코인의 변동성을 고려하면 소규모 배분도 위험 프로필을 크게 바꿀 수 있다.
- 교차 자산 효과: 비트코인의 궤적은 금, 달러, 암호화폐 관련 주식에 점점 더 영향을 미친다.
- 모델 리스크: 7가지 프레임워크가 다른 답을 산출한다는 것은 모든 암호화폐 평가가 확률적이며 정확하지 않다는 것을 상기시킨다.
투자자는 장기 가격 목표를 예측이 아닌 시나리오 분석으로 취급하고, 약세장에서 역사적으로 70%를 초과하는 드로다운에 대한 허용도에 따라 포지션을 조정해야 한다.
