IRS đánh dấu các ETF tiền mã hóa vì lỗ hổng hoàn đổi
TREE NEWS đưa tin: Cơ quan Thuế vụ Hoa Kỳ (IRS) đang nhắm đến ngày càng nhiều quỹ giao dịch hoán đổi (ETF) tiền mã hóa có thể đang lợi dụng cơ chế hoàn đổi để lách giới hạn thu nhập của quỹ. Sự giám sát nhắm vào các ETF sử dụng hoàn đổi bằng hiện vật (in-kind redemption) — một cấu trúc cho phép người tham gia được ủy quyền đổi cổ phần quỹ lấy tài sản cơ sở thay vì tiền mặt — để tránh các sự kiện chịu thuế và quan trọng hơn là để lách các quy tắc được thiết kế nhằm ngăn quỹ kiếm thu nhập quá mức từ các nguồn không đủ điều kiện.
Vấn đề nằm ở yêu cầu “thu nhập đủ điều kiện” (qualifying income) theo luật thuế Hoa Kỳ, thường buộc các công ty đầu tư được quản lý (RIC) phải có ít nhất 90% tổng thu nhập từ các nguồn được chỉ định như cổ tức, lãi suất và lợi nhuận vốn. Các ETF tiền mã hóa, đặc biệt là những quỹ nắm giữ tài sản tạo ra phần thưởng staking hoặc thu nhập cho vay, có nguy cơ vi phạm các giới hạn này nếu thu nhập đó bị coi là không đủ điều kiện.
Những quỹ nào có rủi ro?
Các quỹ dễ bị tổn thương nhất là những quỹ nắm giữ tài sản bằng chứng cổ phần (proof-of-stake) như Ethereum, nơi lợi suất staking có thể đẩy thu nhập vượt ngưỡng. Các ETF Bitcoin giao ngay, vốn không tạo thu nhập staking, ít bị ảnh hưởng hơn, mặc dù việc sử dụng hoàn đổi bằng hiện vật vẫn thu hút sự chú ý của IRS. Cơ quan này được cho là đang xem xét liệu một số quỹ có sử dụng thủ thuật hoàn đổi để phân loại lại hoặc trì hoãn thu nhập theo cách vi phạm tinh thần của luật thuế hay không.
- ETF Ethereum: Phần thưởng staking có thể khiến thu nhập không đủ điều kiện, biến chúng thành mục tiêu chính.
- ETF tiền mã hóa đa tài sản: Các dòng thu nhập hỗn hợp làm phức tạp việc tuân thủ.
- ETF Bitcoin: Rủi ro thấp hơn nhưng vẫn đang được xem xét về thực tiễn hoàn đổi.
Tác động ngành
Động thái này báo hiệu sự thắt chặt quy định rộng hơn đối với các sản phẩm tài chính tiền mã hóa. Nếu IRS thắng, các nhà phát hành ETF có thể cần tái cấu trúc quy trình hoàn đổi, có khả năng làm tăng chi phí và giảm hiệu quả thuế cho nhà đầu tư. Nó cũng có thể làm nguội lạnh đổi mới trong các ETF tiền mã hóa mang lại lợi suất, khi các nhà phát hành cân nhắc rủi ro vi phạm quy tắc thu nhập.
Các chuyên gia pháp lý cho rằng sự mơ hồ xung quanh việc phân loại thu nhập của ETF tiền mã hóa từ lâu đã là một vùng xám. Hành động của IRS có thể buộc phải có hướng dẫn rõ ràng hơn, nhưng trong thời gian tạm thời, các quỹ có thể đối mặt với kiểm toán, hình phạt hoặc buộc phải thoái vốn khỏi tài sản tạo thu nhập.
Triển vọng tương lai
Khi các ETF tiền mã hóa gia tăng, các cơ quan quản lý đang chạy đua để đóng các lỗ hổng. Sự giám sát của IRS có thể đẩy nhanh sự chuyển dịch sang các cấu trúc quỹ minh bạch hơn, tuân thủ hơn — hoặc thúc đẩy các nhà phát hành đặt sản phẩm tại các khu vực pháp lý thân thiện hơn. Dù thế nào, nhà đầu tư nên chuẩn bị cho chi phí tuân thủ cao hơn và những thay đổi tiềm tàng đối với phân phối ETF. Kỷ nguyên chênh lệch thuế dễ dàng trong các ETF tiền mã hóa có thể đang kết thúc.
