Macron thúc ép G7 phối hợp xả dự trữ khi dầu trượt dốc
TREE NEWS đưa tin: Tổng thống Pháp Emmanuel Macron đã kêu gọi Nhóm Bảy nước (G7) hành động phối hợp để kiềm chế giá nhiên liệu, đề xuất xả quy mô lớn dự trữ chiến lược và cảnh báo chống lại các hạn chế xuất khẩu. Trong một cuộc điện đàm hôm thứ Sáu giữa chính phủ các quốc gia thành viên Liên minh Châu Âu, các quan chức đã thảo luận kế hoạch của Pháp để các nước châu Âu xả 50 triệu thùng dầu diesel trong khi các thành viên Cơ quan Năng lượng Quốc tế xả 50 triệu thùng dầu thô, theo những người am hiểu vấn đề.
Giá dầu thô giảm mạnh sau tin tức. West Texas Intermediate rớt xuống dưới mốc 90 USD/thùng, còn 89,38 USD, giảm 3,76% trong ngày, trong khi Brent trượt xuống dưới 100 USD, còn 99,69 USD. Diễn biến này xảy ra khi thị trường chờ đợi báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ, với các tài sản rủi ro nhìn chung mạnh hơn: Euro Stoxx 50, CAC 40 của Pháp và DAX của Đức đều mở rộng đà tăng vượt 1%, và hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ tăng, với hợp đồng tương lai Nasdaq 100 tăng 0,9% và hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0,5%.
Tín hiệu Fed và định giá lại lãi suất
Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philip Jefferson cho biết các nhà hoạch định chính sách nên dành thêm thời gian trước khi quyết định có tăng lãi suất lần nữa hay không, một tín hiệu ôn hòa đã làm giảm mạnh đặt cược tăng lãi suất tháng 10 xuống khoảng 27% từ mức khoảng 70% đầu tuần. Sự thay đổi này giúp kéo lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm trở lại từ mức cao nhất 24 năm xuống khoảng 5,21%. Trái phiếu châu Âu cũng phục hồi, với lợi suất trái phiếu Bund kỳ hạn 10 năm của Đức giảm 10 điểm cơ bản xuống mức thấp nhất 3 tuần là 3,41%. Mức bù rủi ro trái phiếu của Pháp mở rộng lên 150 điểm cơ bản, lần đầu tiên kể từ năm 2012.
Các nhà phân tích cảnh báo rằng đợt tăng này phản ánh sự phục hồi kỹ thuật và nhu cầu trú ẩn an toàn ngắn hạn hơn là một sự thay đổi cơ bản. Các động lực cấu trúc khiến lợi suất cao hơn vẫn còn: dầu dao động trên 100 USD, thâm hụt liên bang Mỹ mở rộng, và đầu tư trí tuệ nhân tạo tiếp tục làm nóng nền kinh tế, với lạm phát so với cùng kỳ năm trước đã trên 3% trong năm nay. Các nhà kinh tế dự báo khoảng 90.000 việc làm mới trong tháng 9, giảm từ 162.000 của tháng trước, một con số sẽ định hình mạnh mẽ kỳ vọng về động thái tiếp theo của Fed.
Áp lực từ Mỹ và tình thế tiến thoái lưỡng nan của châu Âu
Washington đang gây áp lực buộc châu Âu khai thác thêm dự trữ nhiên liệu, đặc biệt thúc giục Pháp và Đức xả kho dầu diesel khẩn cấp. Các quan chức Mỹ muốn EU đưa 120 triệu thùng dầu diesel ra thị trường trong sáu tháng tới và chưa loại trừ khả năng hạn chế xuất khẩu dầu diesel của Mỹ để giảm áp lực giá trong nước. Sự phụ thuộc của châu Âu vào dầu diesel Mỹ đã tăng đáng kể trong bối cảnh lệnh cấm vận sản phẩm dầu mỏ của Nga và nguồn cung Trung Đông bị gián đoạn. Pháp tiêu thụ khoảng 600.000 thùng dầu diesel mỗi ngày, khoảng một nửa trong đó là nhập khẩu, nên việc Mỹ hạn chế xuất khẩu có thể đẩy giá nhiên liệu châu Âu lên cao hơn và làm tăng chi phí vận tải và nông nghiệp.
Bộ trưởng Năng lượng Mỹ Chris Wright cho biết ông “rất lạc quan” rằng châu Âu sẽ sử dụng dự trữ dầu diesel khẩn cấp, lưu ý đến mùa thu hoạch và nhu cầu dầu sưởi mùa đông sắp tới. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết Mỹ đã hoàn thành nghĩa vụ của mình theo thỏa thuận IEA tháng 3 bằng việc xả 172 triệu thùng dầu thô, nói thêm rằng Washington kỳ vọng các đồng minh sẽ biến cam kết thành hành động. Tuy nhiên, đối với EU, việc xả lớn không hề dễ dàng: họ phải cân bằng giữa việc hạ giá nhiên liệu trong nước với việc giữ đủ dự trữ cho một cuộc khủng hoảng tiềm tàng tồi tệ hơn, đặc biệt khi các cuộc đàm phán Mỹ-Iran còn bất định.
Fed chia rẽ, trái phiếu toàn cầu và vàng
Các quan chức Fed đang chia rẽ. Phó Chủ tịch Jefferson và Chủ tịch Fed New York John Williams nghiêng về thận trọng, lập luận rằng không có gấp gáp để hành động lần nữa sau đợt tăng tháng 9, trong khi Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan nói Fed phải tiếp tục tăng, ước tính phạm vi mục tiêu cần thêm ít nhất 50 điểm cơ bản. Sự chia rẽ đó đã làm tăng độ nhạy cảm của thị trường với báo cáo việc làm. Ian Lyngen của BMO cho biết một con số cho thấy căng thẳng thị trường lao động sớm có thể kích hoạt đợt tăng trái phiếu không cân xứng, trong khi một con số vững chắc hoặc hơi mạnh có thể làm sống lại đà tăng lợi suất. Steve Boothe của T. Rowe Price nói rằng ngưỡng để có một đợt tăng trái phiếu Kho bạc do việc làm là cao, đòi hỏi tăng trưởng việc làm gần bằng không hoặc âm và tiền lương yếu rõ rệt.
Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai đã cắt giảm đặt cược tăng lãi suất và đẩy lần tăng tiếp theo sang tháng 12 nhưng vẫn kỳ vọng ít nhất ba lần tăng thêm một phần tư điểm phần trăm nữa vào tháng 7. Krishna Guha của Evercore cho biết kịch bản cơ sở của Fed vẫn là một “chu kỳ nhỏ” hạn chế gồm hai đến ba lần tăng nữa, với nhu cầu chưa đủ mạnh để kích hoạt tình trạng quá nóng rõ ràng. Tín hiệu ôn hòa và nhu cầu trú ẩn an toàn đã nâng trái phiếu chính phủ châu Á-Thái Bình Dương, với nợ của Nhật Bản, New Zealand và Úc tăng. Ở châu Âu, lợi suất Bund kỳ hạn 10 năm giảm 5 điểm cơ bản xuống 3,46% và trái phiếu chính phủ Anh giảm 6 điểm cơ bản xuống 5,34%, trong khi trái phiếu OAT của Pháp tụt lại phía sau.
Chiến lược gia kinh tế vĩ mô của Bloomberg, Skylar Montgomery Koning, cho biết các vấn đề tài khóa của Pháp khó có thể được giải quyết sớm, khiến OAT trở thành “trái phiếu vấn đề” của nợ chính phủ châu Âu, với tác động lan tỏa tiêu cực ngày càng được theo dõi ở đồng euro. Các nhà giao dịch hiện kỳ vọng ECB tăng lãi suất hai đến ba lần vào cuối năm 2024, giảm từ bốn lần được định giá đầy đủ đầu tuần. Vàng giữ trong biên độ hẹp dưới mốc 4.200 USD, bị kẹt gần 4.100 USD bởi dữ liệu lạm phát mềm hơn, tỷ lệ cược tăng lãi suất tháng 10 giảm dần và dầu thấp hơn, nhưng chịu áp lực từ lợi suất Kho bạc cao và đồng đô la mạnh. Vàng giảm khoảng 6% trong tháng 9 và vẫn giảm khoảng 2% trong tuần.
Chỉ số đô la giao ngay của Bloomberg giảm 0,1% hôm thứ Sáu nhưng vẫn duy trì chuỗi tăng theo tuần dài nhất kể từ tháng 1. Đồng euro kết thúc chuỗi bốn ngày giảm, tăng 0,1% lên 1,1256 USD, trong khi bảng Anh ít thay đổi ở 1,3210 USD. Đồng yên mạnh lên 0,3% khi lạm phát lõi Tokyo tăng, củng cố kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tiếp tục tăng lãi suất, dù mức tăng bị hạn chế.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Dầu chịu chi phối bởi tin tức: Việc xả dự trữ phối hợp có thể kiềm chế giá trong ngắn hạn, nhưng thị trường vẫn nhạy cảm với chính sách xuất khẩu của Mỹ và nguồn cung Trung Đông.
- Lãi suất phụ thuộc dữ liệu: Báo cáo việc làm sẽ quyết định liệu đà tăng trái phiếu Kho bạc có tiếp diễn hay lợi suất lại leo thang; ngưỡng cho một biến động trái phiếu lớn là cao.
- Rủi ro tài khóa châu Âu đã trở lại: Chênh lệch OAT của Pháp ở mức rộng nhất kể từ 2012 và việc định giá lại ôn hòa của ECB làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng euro.
- Vàng đi ngang trong biên độ: Lạm phát mềm hơn và dầu thấp hơn giúp ích, nhưng lợi suất cao và đồng đô la mạnh giới hạn đà tăng.
- Duy trì tính chọn lọc: Đợt phục hồi ưa rủi ro có vẻ mang tính kỹ thuật; áp lực lạm phát cấu trúc và thâm hụt vẫn còn.
