AQAv2 của Hyperliquid biến lượng dự trữ USDC nhàn rỗi thành doanh thu 19,3 triệu USD mỗi năm
TREE NEWS đưa tin: Cơ chế AQAv2 mới của Hyperliquid đã hoàn tất khoản thanh toán đầu tiên, chuyển 14,58 triệu USD doanh thu từ dự trữ USDC vào quỹ hỗ trợ của nền tảng, số tiền này sẽ được dùng để mua token HYPE. Khoản thanh toán bao gồm giai đoạn từ ngày 26 tháng 8 đến ngày 24 tháng 9 và ngụ ý mức phí trung bình khoảng 3,14%.
Theo AQAv2, khi người dùng bridge USDC sang Hyperliquid, Circle sẽ mint tài sản tương ứng trên HyperEVM và thu phí hàng ngày dựa trên số dư kho bạc, thanh toán mỗi 30 ngày. Coinbase và Circle mỗi bên đã stake 500.000 HYPE làm tài sản thế chấp; nếu không thanh toán đúng hạn, Coinbase có thể mất 2% phần stake của mình mỗi ngày.
Một nguồn doanh thu mới ngoài phí giao dịch
Trước đây, doanh thu của Hyperliquid gần như hoàn toàn đến từ phí giao dịch. AQAv2 thay đổi điều đó bằng cách kiếm tiền từ các khoản ký quỹ bất kể chúng có được giao dịch tích cực hay không. Ở quy mô hiện tại, cơ chế này đang tạo ra khoảng 193 triệu USD doanh thu mỗi năm.
Sự tăng trưởng của nền tảng thật đáng kinh ngạc. Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, hợp đồng mở đã tăng từ 7,72 tỷ USD lên 16,4 tỷ USD, trong khi ký quỹ của nền tảng tăng từ 4,34 tỷ USD lên 7,22 tỷ USD. Trong cùng giai đoạn, khối lượng hợp đồng tương lai vĩnh viễn đạt khoảng 2 nghìn tỷ USD, tạo ra 493,3 triệu USD phí — tương đương khoảng 2,46 điểm cơ bản cho mỗi USD giao dịch.
Hàm ý đối với mô hình kinh doanh DeFi
AQAv2 thể hiện sự thay đổi trong cách các giao thức DeFi nhìn nhận nguồn vốn nhàn rỗi. Bằng cách thu phí cho đặc quyền nắm giữ dự trữ USDC, Hyperliquid thực chất tạo ra lợi suất trên phần ký quỹ mà nếu không sẽ nằm im. Mô hình này có thể truyền cảm hứng cho các nền tảng hợp đồng vĩnh viễn khác và các giao thức DeFi dựa trên ký quỹ tìm kiếm những thỏa thuận tương tự với các tổ chức phát hành stablecoin.
Việc Coinbase và Circle tham gia với tư cách bên stake bổ sung thêm một tầng gắn kết lợi ích. Phần stake HYPE của họ đóng vai trò như trái phiếu bảo đảm thực hiện, đảm bảo cơ chế phí được tuân thủ. Cấu trúc này có thể trở thành một khuôn mẫu cho các tổ chức phát hành stablecoin đang tìm cách hội nhập sâu hơn với các sàn giao dịch có khối lượng lớn.
Dự báo hướng tới tương lai
Dựa trên tốc độ giao dịch hiện tại và mức phí AQAv2, mỗi USD ký quỹ đóng góp khoảng 0,154 USD mỗi năm — 0,125 USD từ phí giao dịch và 0,028 USD từ AQAv2. Nếu nguồn cung stablecoin tăng 20% mỗi năm và Hyperliquid duy trì thị phần khoảng 8,7%, doanh thu của giao thức có thể tăng từ khoảng 1,11 tỷ USD hiện nay lên 2,4 tỷ USD vào cuối năm 2030.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn. Mô hình này phụ thuộc vào việc USDC tiếp tục được chấp nhận, sự rõ ràng về quy định đối với lợi suất stablecoin, và khả năng của Hyperliquid trong việc bảo vệ thị phần trước các đối thủ. Bất kỳ thay đổi nào trong chính sách mint của Circle hoặc cam kết stake của Coinbase đều có thể làm thay đổi các yếu tố kinh tế. Tuy nhiên, hiện tại, AQAv2 cho thấy các giao thức DeFi có thể khai thác giá trị từ tầng hạ tầng — chứ không chỉ từ hoạt động của người dùng.
