Chứng khoán Hong Kong tăng, cổ phiếu AI dẫn dắt đà tăng
TREE NEWS đưa tin: Các chỉ số chứng khoán chính của Hong Kong tăng điểm vào thứ Ba, với Hang Seng Index tăng 0,74% và Hang Seng Tech Index tăng 0,63% trong phiên. Đà tăng được dẫn dắt bởi các nhà phát triển mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) sau khi Zhipu AI công bố thỏa thuận chia sẻ doanh thu với Amazon Web Services (AWS), đánh dấu bước mở rộng đáng kể trong chiến lược thương mại hóa ở nước ngoài của công ty AI Trung Quốc này.
Cổ phiếu Zhipu tăng hơn 5%, trong khi đối thủ cùng ngành MiniMax tăng gần 3%. Trong nhóm các ông lớn internet, Alibaba, Baidu và Kuaishou đều tăng hơn 2%, nâng đỡ toàn bộ nhóm công nghệ.
Thỏa thuận: AWS Bedrock bổ sung GLM-5.3 với cơ chế chia sẻ doanh thu
Amazon Bedrock, nền tảng mô hình nền tảng được quản lý của AWS, đã chính thức tích hợp mô hình GLM-5.3 của Zhipu. Theo thỏa thuận, AWS sẽ chia sẻ doanh thu với Zhipu dựa trên khối lượng gọi mô hình. Zhipu đã ký các thỏa thuận chia sẻ doanh thu tương tự với nhiều nhà cung cấp dịch vụ đám mây nước ngoài trong những tuần gần đây, và trước đó đã báo hiệu rằng phân phối qua đám mây nước ngoài là một kênh thương mại có khả năng mở rộng.
Trong nước, Zhipu đã ký các thỏa thuận chia sẻ doanh thu tương tự với nền tảng Bailian của Alibaba Cloud và các nhà cung cấp đám mây hàng đầu khác. Huawei Cloud đã niêm yết GLM-5.3 và đạt được thỏa thuận ý định cho một quan hệ đối tác tương tự. Những động thái này cùng nhau tạo thành một mạng lưới chia sẻ doanh thu trải rộng cả hạ tầng đám mây Trung Quốc và quốc tế.
Hàm ý thị trường
1. Câu chuyện kiếm tiền từ AI được củng cố
Thỏa thuận này quan trọng không phải vì doanh thu ngắn hạn mà vì những gì nó báo hiệu: các nhà phát triển LLM Trung Quốc có thể tiếp cận phân phối toàn cầu mà không cần tự xây dựng hạ tầng ở nước ngoài. Chia sẻ doanh thu với các hyperscaler biến chất lượng mô hình thành dòng doanh thu định kỳ theo mức sử dụng, gắn với nhu cầu suy luận — một mô hình có khả năng phòng vệ tốt hơn so với cấp phép một lần.
2. Nền tảng đám mây như những người gác cổng AI
AWS, Alibaba Cloud và Huawei Cloud ngày càng đóng vai trò người gác cổng AI. Đối với nhà đầu tư, điều này củng cố giá trị chiến lược của các nhà cung cấp hạ tầng đám mây: họ thu được một phần từ mỗi lần gọi mô hình đồng thời đa dạng hóa nguồn cung mô hình. Mức tăng hơn 2% của Alibaba phản ánh logic này.
3. Hong Kong như trung tâm niêm yết AI
Zhipu và MiniMax nằm trong làn sóng các công ty AI Trung Quốc tìm kiếm niêm yết tại Hong Kong. Một quy trình thương mại rõ ràng — đặc biệt là một quy trình được một hyperscaler Mỹ xác nhận — có thể hỗ trợ định giá cho ngành và thu hút thêm vốn từ southbound và nước ngoài.
4. Thương mại AI xuyên biên giới vẫn tiếp diễn bất chấp căng thẳng
Thỏa thuận AWS-Zhipu cho thấy phân phối AI thương mại vẫn có thể vượt qua chia rẽ Mỹ-Trung ngay cả khi kiểm soát xuất khẩu chip thắt chặt hơn. Đó là tín hiệu mang tính xây dựng cho chuỗi cung ứng AI toàn cầu, dù rủi ro pháp lý vẫn còn.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Theo dõi công bố khối lượng suy luận. Mô hình chia sẻ doanh thu biến dữ liệu gọi mô hình thành chỉ số hiệu suất then chốt đối với nhà phát triển AI.
- Các nhà cung cấp đám mây vẫn là khoản tiếp xúc AI cốt lõi. Alibaba, AWS và Huawei Cloud hưởng lợi từ nhu cầu không phụ thuộc vào mô hình cụ thể.
- Công nghệ Hong Kong đang trở thành chỉ báo đại diện cho AI. Hang Seng Tech Index ngày càng phản ánh tâm lý AI, chứ không chỉ thương mại điện tử.
- Rủi ro pháp lý chưa được loại bỏ. Các quan hệ đối tác AI xuyên biên giới vẫn chịu sự điều chỉnh của kiểm soát xuất khẩu và quy định dữ liệu.
Diễn biến thứ Ba là một tín hiệu khiêm tốn nhưng có ý nghĩa rằng thương mại hóa AI tại Trung Quốc đang chuyển từ các thông báo sang những quan hệ đối tác có cấu trúc, tạo ra doanh thu.
