Nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc chuyển từ KOSPI sang cổ phiếu Mỹ trong quý 3
TREE NEWS đưa tin: Nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc đã có sự đảo chiều ngoạn mục trong quý 3, bán tháo cổ phiếu trong nước và đổ tiền vào cổ phiếu Mỹ với tốc độ kỷ lục. Dữ liệu từ sở giao dịch và cơ quan lưu ký cho thấy bán ròng cổ phiếu niêm yết trên KOSPI đạt 5,5902 nghìn tỷ won trong quý 3, trong khi mua ròng cổ phiếu Mỹ đạt khoảng 10,15 nghìn tỷ won (7,63 tỷ USD). Sự dịch chuyển này đánh dấu bước ngoặt 180 độ so với nửa đầu năm, khi nhà đầu tư bán lẻ mua ròng gần 99 nghìn tỷ won cổ phiếu KOSPI—gấp khoảng tám lần lượng mua cổ phiếu Mỹ.
Điểm vỡ: Tháng 9
Tháng 7 và tháng 8 vẫn ghi nhận mua ròng lần lượt 5,37 nghìn tỷ và 3,24 nghìn tỷ won, nhưng chỉ riêng tháng 9 đã ghi nhận bán ròng 14,197 nghìn tỷ won, xóa sạch dòng tiền vào của hai tháng trước đó. Tháng 10 đã có sự phục hồi khiêm tốn 3 nghìn tỷ won tính đến ngày 8, nhưng các nhà phân tích cho rằng con số này quá nhỏ để đảo ngược dòng tháo chạy trong quý.
Điều gì đã thúc đẩy sự chuyển dịch?
Hai lực lượng song song giải thích sự chuyển hướng này. Thứ nhất, KOSPI đạt mức cao nhất mọi thời đại 9.114,55 vào ngày 22 tháng 6, sau đó lao dốc xuống dưới 7.000 vào giữa tháng 7, kết thúc quý giảm 18,8%—mức hiệu suất tồi tệ nhất trong các chỉ số toàn cầu chính. Bán tháo mạnh các cổ phiếu bộ nhớ AI như Samsung Electronics và SK Hynix, cùng với việc giải phóng các vị thế đòn bẩy, đã khuếch đại đà giảm. Thứ hai, cổ phiếu công nghệ Mỹ tiếp tục lập đỉnh mới nhờ chi tiêu cơ sở hạ tầng AI, tạo ra khoảng cách hiệu suất rõ rệt. Đồng won mạnh hơn—tăng từ trên 1.500 won/USD lên mức giữa 1.300—cũng làm giảm chi phí tiền tệ khi mua cổ phiếu Mỹ, thúc đẩy dòng vốn chảy ra.
Tác động thị trường
- Cổ phiếu Hàn Quốc: Dòng vốn bán lẻ chảy ra liên tục có thể khiến KOSPI chịu áp lực, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và bán dẫn chi phối chỉ số. Các công ty chứng khoán và quản lý tài sản trong nước có thể đối mặt với khó khăn về doanh thu phí.
- Cổ phiếu Mỹ: Nhu cầu bán lẻ Hàn Quốc tạo thêm áp lực mua đối với cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và cổ phiếu liên quan AI của Mỹ. Tổng lượng nắm giữ cổ phiếu Mỹ của Hàn Quốc đã phục hồi lên trên 200 tỷ USD, mức cao nhất kể từ bốn tháng trước.
- Đồng won Hàn Quốc: Nghịch lý thay, sức mạnh của đồng won đã tạo điều kiện cho dòng vốn chảy ra. Nếu đồng tiền đảo chiều, chi phí mua cổ phiếu Mỹ sẽ tăng và có thể làm chậm xu hướng. Ngược lại, dòng vốn chảy ra liên tục cuối cùng có thể gây áp lực lên đồng won.
- Trái phiếu và tiền mã hóa: Câu chuyện hiện tại chỉ liên quan đến cổ phiếu, nhưng sự luân chuyển liên tục khỏi tài sản Hàn Quốc có thể làm giảm thanh khoản trong nước, ảnh hưởng gián tiếp đến nhu cầu trái phiếu địa phương và khối lượng giao dịch tiền mã hóa trên các sàn Hàn Quốc, vốn chủ yếu do nhà đầu tư bán lẻ thúc đẩy.
Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư
Đây không chỉ là sự thay đổi tâm lý—nó phản ánh sự đánh giá lại cấu trúc về giá trị tương đối. Nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc, vốn là lực lượng ổn định cho KOSPI, đã cho thấy họ sẽ theo đuổi hiệu suất xuyên biên giới khi lợi nhuận trong nước gây thất vọng và hỗ trợ chính sách suy yếu. Nỗ lực thất bại của Seoul nhằm nâng cao định giá trong nước thông qua cải cách thị trường vốn trong nửa đầu năm cho thấy các biện pháp chính sách đơn thuần không thể chống lại sự khác biệt hiệu suất toàn cầu. Đối với nhà đầu tư toàn cầu, thông điệp gồm hai phần: vị thế dẫn đầu công nghệ Mỹ tiếp tục thu hút vốn bán lẻ nước ngoài, củng cố đà tăng, trong khi cổ phiếu Hàn Quốc có thể đối mặt với giai đoạn dài nhà đầu tư bán lẻ rút lui trừ khi lợi nhuận và quản trị được cải thiện. Hãy theo dõi đồng won và mức 7.000 của KOSPI như tín hiệu chính cho thấy liệu sự luân chuyển này có tiếp diễn sang quý 4 hay không.
