Seres và CATL mở rộng liên minh pin chiến lược
TREE NEWS đưa tin: Ngày 10 tháng 10, Tập đoàn Seres và CATL đã ký kết thỏa thuận hợp tác chiến lược dài hạn tại Trùng Khánh, đẩy nhanh giai đoạn hai của dự án ‘nhà máy trong nhà máy’, hợp tác về mạng lưới sạc siêu nhanh và dịch vụ pin, đồng thời cùng mở rộng sang các thị trường châu Âu, Trung Đông và Trung Á. Thương hiệu AITO sẽ tiếp tục sử dụng pin CATL trên toàn bộ dải sản phẩm, trong khi thương hiệu AIVA mới của Seres sẽ áp dụng mô hình đổi pin, với CATL hỗ trợ việc mở rộng ra nước ngoài.
Quan hệ hợp tác hiện bao gồm ba nhiệm vụ cụ thể: mở rộng năng lực sản xuất cho AITO, sắp xếp việc đổi pin và hoạt động ở nước ngoài cho AIVA, và thắt chặt hợp tác trên các dây chuyền sản xuất, dịch vụ trên xe và phát triển thị trường mới.
Hàm ý thị trường
1. Hợp nhất chuỗi cung ứng pin
Mô hình ‘nhà máy trong nhà máy’ của CATL—nơi sản xuất bộ pin diễn ra trong cơ sở sản xuất của Seres—đại diện cho một sự thay đổi đáng kể trong việc tích hợp chuỗi cung ứng ô tô. Giai đoạn một, hoạt động từ tháng 6 năm 2025, sản xuất hai dây chuyền bộ pin cao cấp CTP 2.0. Giai đoạn hai, với công suất hàng năm 10-12 GWh, sẽ nâng tổng công suất lên hơn 20 GWh. Việc tích hợp dọc này giúp giảm chi phí logistics và cải thiện việc lập kế hoạch sản xuất, có khả năng nâng cao biên lợi nhuận hoạt động của Seres.
2. Động lực cạnh tranh trong lĩnh vực xe điện Trung Quốc
Quyết định dựa vào CATL để sản xuất bộ pin của Seres tương phản với các đối thủ như Li Auto, công ty đã theo đuổi việc phát triển tế bào pin nội bộ và lắp ráp bộ pin. Sự khác biệt này làm nổi bật các cách tiếp cận chiến lược khác nhau: Seres ưu tiên hiệu quả chuỗi cung ứng và bảo toàn vốn, trong khi những công ty khác tìm kiếm sự tích hợp dọc lớn hơn. Đối với CATL, việc đảm bảo các hợp đồng dài hạn với các nhà sản xuất ô tô lớn củng cố vị thế thị trường thống trị của mình.
3. Mở rộng ra nước ngoài và đổi pin
Thương hiệu AIVA, được Seres và CATL đồng đầu tư (CATL nắm giữ ~9,89% thông qua chi nhánh đầu tư của mình), sẽ sử dụng đổi pin làm chiến lược thị trường nước ngoài chính. Đổi pin đòi hỏi cơ sở hạ tầng được chuẩn hóa và hỗ trợ vận hành liên tục, tạo ra các nguồn doanh thu định kỳ cho CATL. Mô hình này có thể đẩy nhanh việc áp dụng xe điện tại các thị trường có cơ sở hạ tầng sạc hạn chế, đặc biệt là ở Trung Đông và Trung Á.
4. Cân nhắc đầu tư
- CATL (300750.SZ): Quan hệ hợp tác mở rộng củng cố sổ đơn hàng của CATL và tái khẳng định vị trí dẫn đầu trong công nghệ pin. Khía cạnh đổi pin bổ sung một thành phần doanh thu dựa trên dịch vụ.
- Seres (601127.SH): Đảm bảo nguồn cung pin dài hạn giúp giảm rủi ro sản xuất và hỗ trợ tăng trưởng sản lượng cho AITO. Tuy nhiên, việc phụ thuộc vào một nhà cung cấp duy nhất có thể gây ra rủi ro tập trung.
- Chuỗi cung ứng xe điện: Mô hình ‘nhà máy trong nhà máy’ có thể trở thành khuôn mẫu cho các nhà sản xuất ô tô khác, mang lại lợi ích cho các nhà cung cấp thiết bị và nhà cung cấp dịch vụ logistics.
- Hàng hóa: Sản xuất pin gia tăng hỗ trợ nhu cầu đối với lithium, niken và coban, mặc dù giá cả sẽ phụ thuộc vào xu hướng nhu cầu xe điện rộng lớn hơn.
Những điểm chính
- Seres và CATL đang thắt chặt tích hợp thông qua sản xuất bộ pin tại địa phương, với Giai đoạn 2 bổ sung công suất 10-12 GWh.
- Mô hình đổi pin và việc mở rộng ra nước ngoài của thương hiệu AIVA đại diện cho một hướng tăng trưởng mới cho cả hai công ty.
- Khoản đầu tư của CATL vào AIVA (9,89%) gắn kết lợi ích của mình với thành công ở nước ngoài của Seres.
- Nhà đầu tư nên theo dõi rủi ro thực thi tại các thị trường nước ngoài và tác động tiềm tàng đến biên lợi nhuận từ các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng đổi pin.
