Cổ phiếu bất động sản bùng nổ khi kỳ vọng tăng lãi suất giảm dần

TREE NEWS đưa tin: Cổ phiếu bất động sản đã có một đợt tăng mạnh mẽ vào thứ Ba, với nhóm ngành này vượt trội so với thị trường chung khi các nhà đầu tư cắt giảm mạnh đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục tăng lãi suất. Động thái này diễn ra sau một loạt dữ liệu kinh tế và bình luận cho thấy ngân hàng trung ương có thể đang tiến gần đến cuối chu kỳ thắt chặt, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc giảm và các nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất tăng cao.

Đợt tăng diễn ra trên diện rộng, đẩy giá cổ phiếu các công ty xây dựng nhà ở, quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) và các công ty quản lý bất động sản. Nhóm ngành bất động sản của S&P 500 tăng hơn 2%, trong khi iShares U.S. Real Estate ETF (IYR) và Vanguard Real Estate ETF (VNQ) đều ghi nhận mức tăng mạnh. Các cổ phiếu xây dựng nhà ở như D.R. Horton (DHI), Lennar (LEN) và PulteGroup (PHM) nằm trong số những mã tăng mạnh nhất, phản ánh sự lạc quan rằng chi phí vay thấp hơn có thể hồi sinh nhu cầu nhà ở.

Điều gì đã xảy ra

Chất xúc tác là sự thay đổi đáng kể trong xác suất ngụ ý của thị trường đối với các đợt tăng lãi suất trong tương lai. Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tiếp theo đã giảm xuống dưới 20%, từ mức hơn 50% một tuần trước đó. Việc định giá lại diễn ra sau một loạt công bố dữ liệu cho thấy áp lực lạm phát đang dịu lại và thị trường lao động đang hạ nhiệt, cùng với những bình luận thận trọng từ một số quan chức Fed ám chỉ rằng ngưỡng cho việc thắt chặt thêm đã cao hơn.

Cụ thể, báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) mới nhất cho thấy lạm phát cơ bản tăng với tốc độ chậm nhất trong hai năm, trong khi dữ liệu giá sản xuất cho thấy xu hướng giảm phát trong chuỗi cung ứng. Trong khi đó, số lượng việc làm tuyển dụng và tăng trưởng tiền lương đã chậm lại, cho thấy thị trường lao động đang dần nới lỏng. Những diễn biến này đã dẫn các nhà đầu tư đến kết luận rằng Fed có thể giữ nguyên lãi suất, và có khả năng bắt đầu cắt giảm trong nửa đầu năm sau.

Hàm ý thị trường

Tác động vượt ra ngoài bất động sản. Kỳ vọng lãi suất thấp hơn thường có lợi cho các nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất như tiện ích, hàng tiêu dùng không thiết yếu và công nghệ, đồng thời gây áp lực lên đồng đô la và hỗ trợ giá trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống dưới 4,5% vào thứ Ba, một ngưỡng quan trọng từng gây áp lực lên định giá cổ phiếu. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giảm, tạo thuận lợi cho hàng hóa và tài sản thị trường mới nổi.

Cổ phiếu: Bất động sản và các công ty xây dựng nhà ở là những bên hưởng lợi trực tiếp, nhưng đợt tăng có thể lan sang các mã nhạy cảm với lãi suất khác. Tuy nhiên, nếu việc Fed tạm dừng đi kèm với nền kinh tế chậm lại, tăng trưởng lợi nhuận có thể bị áp lực, hạn chế đà tăng của các cổ phiếu chu kỳ.
Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc có khả năng duy trì trong biên độ, với lợi suất kỳ hạn 10 năm kiểm tra vùng hỗ trợ quanh 4,3%. Việc phá vỡ bền vững dưới ngưỡng này có thể báo hiệu một sự chuyển hướng ôn hòa hơn, đẩy giá trái phiếu tăng thêm.
Tiền mã hóa: Các tài sản rủi ro như bitcoin thường phản ứng tích cực với kỳ vọng lãi suất nới lỏng, vì lợi suất thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời. Tuy nhiên, những trở ngại về quy định vẫn là yếu tố bất định.
Hàng hóa: Đồng đô la yếu hơn thường có lợi cho hàng hóa, đặc biệt là vàng và kim loại công nghiệp. Giá dầu cũng có thể tìm thấy hỗ trợ nếu những lo ngại về tăng trưởng toàn cầu giảm bớt.
Tiền tệ: Đồng đô la có thể yếu đi hơn nữa so với các đồng tiền chủ chốt, đặc biệt nếu Fed phát tín hiệu tạm dừng trong khi các ngân hàng trung ương khác vẫn giữ quan điểm diều hâu. Đồng euro và yên có thể mạnh lên trong ngắn hạn.

Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư

Bất động sản là một trong những nhóm ngành nhạy cảm nhất với lãi suất trên thị trường, và đợt tăng của nó phản ánh sự đánh giá lại rộng hơn về quỹ đạo lãi suất. Đối với nhà đầu tư, câu hỏi then chốt là liệu việc Fed tạm dừng sẽ dẫn đến hạ cánh mềm hay suy thoái. Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt mà không có sự gia tăng mạnh của tỷ lệ thất nghiệp, cổ phiếu bất động sản và các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất khác có thể còn dư địa tăng. Tuy nhiên, nếu nền kinh tế chậm lại đột ngột hơn, việc hạ dự báo lợi nhuận có thể làm lu mờ lợi ích của lãi suất thấp hơn.

Ngoài ra, đợt tăng của cổ phiếu bất động sản có thể là chỉ báo dẫn dắt cho thị trường chung, vì nó thường báo hiệu khẩu vị rủi ro đang cải thiện và kỳ vọng về điều kiện tài chính dễ dàng hơn. Nhà đầu tư nên theo dõi dữ liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt là chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) và bảng lương phi nông nghiệp, để xác nhận xu hướng giảm phát.

Những điểm chính

Cổ phiếu bất động sản tăng vọt khi xác suất ngụ ý của thị trường về việc Fed tăng lãi suất thêm giảm mạnh.
Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm và đồng đô la yếu hơn đang tạo bối cảnh hỗ trợ cho các nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất.
Nhà đầu tư nên theo dõi dữ liệu lạm phát và thị trường lao động để đánh giá độ bền của đợt tăng.
Việc tạm dừng tăng lãi suất bền vững có thể có lợi cho cổ phiếu bất động sản, tiện ích và hàng tiêu dùng không thiết yếu, nhưng tăng trưởng kinh tế vẫn là biến số quan trọng.