Giá khí đốt châu Âu lại vượt 90 euro khi dự trữ chạm mức thấp kỷ lục
TREE NEWS đưa tin: Hợp đồng tương lai TTF kỳ hạn gần nhất của Hà Lan, chuẩn mực của châu Âu cho khí đốt tự nhiên, đã tăng trở lại trên 90 euro mỗi megawatt-giờ sau khi chạm mức cao nhất kể từ cuối năm 2022 vào đầu tuần này. Giá hiện cao gần gấp ba lần so với mùa đông năm ngoái, do sự kết hợp giữa mức dự trữ cực thấp và rủi ro gia tăng đối với nguồn cung LNG toàn cầu.
Các cơ sở lưu trữ khí đốt của EU hiện đầy khoảng 74%, mức thấp nhất vào thời điểm này trong năm kể từ khi dữ liệu Bloomberg bắt đầu vào năm 2009. Đức, quốc gia tiêu thụ khí đốt lớn nhất châu Âu, thậm chí còn thấp hơn ở mức 61%, để lại ít dư địa cho mùa sưởi ấm sắp tới.
Áp lực nguồn cung gia tăng
Hai yếu tố đang thắt chặt thị trường. Thứ nhất, tồn kho của châu Âu thấp hơn nhiều so với mức trung bình 15 năm, nghĩa là lục địa này có ít dư địa hơn để hấp thụ các cú sốc. Thứ hai, căng thẳng địa chính trị quanh eo biển Hormuz đe dọa làm gián đoạn dòng chảy LNG, buộc châu Âu phải cạnh tranh với người mua châu Á để giành nguồn hàng giao ngay đang ngày càng thu hẹp.
Chuyên gia phân tích hàng hóa Daan Struyven của Goldman Sachs cảnh báo rằng nếu xuất khẩu LNG qua Hormuz giảm xuống khoảng một phần tư mức bình thường trong khi thời tiết lạnh thúc đẩy nhu cầu sưởi ấm, giá khí đốt châu Âu có thể tăng vọt lên 150 euro/MWh. Biến số then chốt cho mùa đông sẽ là liệu một đợt rét đậm có trùng với gián đoạn nguồn cung hay không.
Hàm ý thị trường: Chi phí năng lượng lan tỏa khắp các tài sản
Đà tăng của giá khí đốt có tác động rộng lớn đến thị trường tài chính:
- Cổ phiếu châu Âu: Các ngành thâm dụng năng lượng như hóa chất, thép và phân bón là dễ bị tổn thương nhất. Các công ty tiện ích có thể chịu áp lực biên lợi nhuận nếu chưa phòng ngừa rủi ro đầy đủ, trong khi các nhà cung cấp năng lượng tái tạo có thể thấy khả năng cạnh tranh tăng lên.
- Trái phiếu: Chi phí năng lượng cao hơn có thể giữ lạm phát ở mức cao, làm phức tạp lộ trình lãi suất của ECB. Trái phiếu các nước ngoại vi khu vực eurozone có thể kém hiệu quả nếu lo ngại tăng trưởng gia tăng.
- Tiền tệ: Đồng euro có thể suy yếu nếu cú sốc năng lượng đè nặng lên cán cân thương mại và triển vọng tăng trưởng, trong khi đồng đô la có thể hưởng lợi từ dòng vốn trú ẩn an toàn.
- Hàng hóa: Giá khí đốt tự nhiên có thể tiếp tục biến động, với rủi ro tăng giá nếu thời tiết mùa đông trở nên khắc nghiệt. Than và phụ cấp carbon cũng có thể được hỗ trợ khi các công ty tiện ích chuyển đổi nhiên liệu.
- Tiền mã hóa: Tác động trực tiếp hạn chế, nhưng một đợt chuyển dịch sang tâm lý né tránh rủi ro rộng hơn có thể gây áp lực lên tài sản kỹ thuật số, trong khi các hoạt động khai thác thâm dụng năng lượng ở châu Âu đối mặt với chi phí cao hơn.
Những gì nhà đầu tư nên theo dõi
Dự báo thời tiết cho tháng 11 và tháng 12 sẽ rất quan trọng. Một mùa đông ôn hòa có thể làm dịu áp lực, nhưng ngay cả khi đó, mức dự trữ thấp có nghĩa là bất kỳ gián đoạn nào cũng có thể gây ra những đợt tăng giá mạnh. Nhà đầu tư nên theo dõi:
- Lưu lượng vận chuyển LNG qua eo biển Hormuz và bất kỳ dấu hiệu gián đoạn nào.
- Mức dự trữ của châu Âu và tốc độ rút khí khi nhu cầu sưởi ấm tăng lên.
- Các phản ứng chính sách từ EU, bao gồm các biện pháp tiềm năng nhằm giới hạn giá hoặc điều phối mua hàng.
- Kết quả kinh doanh của các ngành thâm dụng năng lượng để tìm dấu hiệu căng thẳng biên lợi nhuận.
Với dự trữ ở mức thấp lịch sử và rủi ro nguồn cung ở mức cao, thị trường khí đốt châu Âu đang bước vào mùa đông với nền tảng mong manh. Khả năng giá tăng vọt vẫn cao, và các tác động lan tỏa đến lạm phát, tăng trưởng và giá tài sản có thể đáng kể.
