Cổ phiếu blue-chip Thụy Sĩ vượt trội so với các công ty cùng ngành châu Âu gần 8 điểm phần trăm trong tháng 10
TREE NEWS đưa tin: Chỉ số Thị trường Thụy Sĩ (SMI) đã tăng 4,6% trong tháng này, trong khi Euro Stoxx 50 giảm 3,2%, tạo ra khoảng cách hiệu suất gần 8 điểm phần trăm—mức rộng nhất kể từ tháng 3 năm 2020. Sự phân kỳ mạnh mẽ này phản ánh lo ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư về bong bóng do AI dẫn dắt trên thị trường chứng khoán châu Âu, thúc đẩy dòng tiền chạy trốn đến nơi an toàn là các cổ phiếu blue-chip Thụy Sĩ.
Ba lực lượng thúc đẩy sự luân chuyển
Các chiến lược gia thị trường cho rằng sự thay đổi này là do ba lực lượng liên kết với nhau. Thứ nhất, lo ngại ngày càng tăng rằng đợt tăng giá của trí tuệ nhân tạo—vốn đã thúc đẩy phần lớn mức tăng của chứng khoán năm 2024—có thể đã quá đà, đặc biệt là trong các chỉ số tập trung vào chất bán dẫn và công nghệ. Thứ hai, triển vọng kinh tế châu Âu đã trở nên ảm đạm hơn do dữ liệu sản xuất yếu và bất ổn chính trị ở Pháp và Đức. Thứ ba, lập trường tương đối diều hâu của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và cơ cấu ngành phòng thủ của nước này (dược phẩm, hàng tiêu dùng thiết yếu và tài chính) mang lại nơi trú ẩn khỏi biến động liên quan đến AI.
“Nhà đầu tư không hoàn toàn từ bỏ rủi ro; họ đang tái cân bằng sang chất lượng và khả năng hiển thị thu nhập,” một giám đốc danh mục đầu tư cấp cao tại một công ty quản lý tài sản có trụ sở tại Zurich cho biết. “Các công ty Thụy Sĩ như Nestlé, Roche và Novartis cung cấp chính xác điều đó—dòng tiền ổn định và ít tiếp xúc với chu kỳ đầu tư vốn AI.”
Tác động đối với tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số
Đối với thị trường tiền điện tử, sự luân chuyển này báo hiệu tâm lý né tránh rủi ro rộng hơn có thể gây áp lực lên tài sản kỹ thuật số trong ngắn hạn. Bitcoin và các altcoin chính có mối tương quan lịch sử với các chỉ số chứng khoán tập trung vào công nghệ, và sự thoái lui kéo dài của cổ phiếu liên quan đến AI có thể lan sang biến động tiền điện tử. Tuy nhiên, sự thay đổi cũng làm nổi bật sự thèm muốn ngày càng tăng đối với tài sản “thực” và các lựa chọn phòng thủ—một chủ đề phù hợp với câu chuyện token hóa tài sản thế giới thực (RWA), nơi các sản phẩm dựa trên blockchain nhằm mục đích mang lại lợi suất và sự ổn định.
Các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) nhấn mạnh lợi suất stablecoin và trái phiếu kho bạc được token hóa có thể hưởng lợi nếu nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế trên chuỗi cho các nơi trú ẩn an toàn truyền thống. Tuy nhiên, tác động tức thời có thể sẽ bị hạn chế, vì dòng vốn tổ chức vẫn thận trọng trong bối cảnh bất ổn quy định và các luồng chéo kinh tế vĩ mô.
Triển vọng hướng tới tương lai
Liệu sự luân chuyển này là tạm thời hay đánh dấu một sự thay đổi chế độ sâu sắc hơn phụ thuộc vào hai yếu tố: tính bền vững của tăng trưởng thu nhập từ AI và quỹ đạo chính sách tiền tệ của châu Âu. Nếu sự nhiệt tình với AI tiếp tục nguội đi, tính phòng thủ của Thụy Sĩ có thể vẫn được ưa chuộng, có khả năng kéo vốn khỏi các tài sản tiền điện tử rủi ro hơn. Ngược lại, một đợt tăng giá công nghệ mới có thể nhanh chóng đảo ngược khoảng cách. Hiện tại, thông điệp từ thị trường là rõ ràng—nhà đầu tư đang đòi hỏi một biên an toàn, và họ đang tìm thấy nó ở các cổ phiếu blue-chip của Thụy Sĩ.
