Vàng lơ lửng gần 4.000 USD trước thềm Fed
TREE NEWS đưa tin: Vàng giao ngay chịu áp lực vào thứ Ba, có thời điểm giảm xuống dưới mốc 4.000 USD/ounce sau khi mức tăng 0,5% phiên trước đó bị chững lại. Kim loại này đã trượt dốc từ tháng 9, mất hơn 3% từ đầu tháng đến nay, khi giới đầu tư chờ đợi quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong tuần này để có manh mối về xu hướng. Thị trường chỉ định giá khoảng 10% khả năng tăng lãi suất trong tuần này, với kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất đang tạo nền cho tài sản không sinh lời này. Tuy nhiên, nhiều yếu tố cản trở—dòng tiền rút ra từ việc thoái vốn giao dịch AI và giá dầu giảm nhờ hy vọng ngoại giao Mỹ-Iran—đang làm xói mòn sức hấp dẫn trú ẩn an toàn và phòng ngừa lạm phát của vàng.
Kỳ vọng lãi suất: Con dao hai lưỡi
Trong tháng qua, kỳ vọng thị trường về lộ trình của Fed đã đảo chiều liên tục. Dữ liệu lạm phát tốt hơn dự kiến ban đầu khiến giới giao dịch đặt cược vào việc tăng lãi suất tháng 10, nhưng những bình luận sau đó của Fed đã làm nguội đi các đặt cược này. Xác suất tăng lãi suất hiện tại 10% hỗ trợ vàng bằng cách giữ chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại không tăng thêm. Tuy nhiên, giá năng lượng cao dai dẳng đang duy trì khả năng tăng lãi suất một lần nữa trong năm nay. Chi phí vay cao hơn trực tiếp đè nặng lên vàng vì nó không trả lãi, làm tăng chi phí nắm giữ. Rủi ro tiềm ẩn này khiến phe đầu cơ giá lên không dám đuổi theo các đợt tăng giá mạnh mẽ.
Thoái vốn giao dịch AI biến vàng thành cây ATM thanh khoản
Đợt bán tháo mạnh trong cổ phiếu công nghệ tuần trước bất ngờ trở thành một nguồn áp lực khác. Khi cổ phiếu công nghệ lao dốc, nhà đầu tư bán vàng để tăng thanh khoản và bù đắp thua lỗ ở nơi khác, kéo kim loại này vào làn sóng thoái vốn giao dịch AI rộng lớn hơn. Động lực này đẩy vàng xuống mức thấp nhất kể từ giữa tháng 7 vào thứ Sáu tuần trước, một sự khác biệt so với hành vi trú ẩn an toàn truyền thống của nó. Tuần này, khi sự hào hứng với giao dịch AI được khơi lại và cổ phiếu tiếp tục tăng, một phần áp lực bán đó đã dịu đi, nhưng liệu vàng có thể lấy lại vị thế hay không vẫn còn phải xem. Sự phân kỳ giữa dòng vốn ngắn hạn và kỳ vọng chính sách tiền tệ trung hạn là mâu thuẫn cốt lõi khiến vàng không thể hình thành xu hướng rõ ràng.
Dầu giảm làm suy yếu câu chuyện phòng ngừa lạm phát
Kỳ vọng về sự tan băng ngoại giao giữa Mỹ và Iran đang gây áp lực lên giá dầu, điều này gián tiếp ảnh hưởng đến logic nhu cầu vàng. Dầu giảm ngày thứ hai liên tiếp khi các nỗ lực ngoại giao mới làm dịu bớt lo ngại về khả năng leo thang xung đột Mỹ-Iran. Giá năng lượng giảm hàm ý áp lực lạm phát yếu hơn một chút, làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một hàng rào chống lạm phát. Suki Cooper, trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu tại Standard Chartered, lưu ý trong một báo cáo nghiên cứu rằng “giá năng lượng cao dai dẳng khiến rủi ro lạm phát vẫn được chú ý, và khả năng tăng lãi suất thêm cũng đè nặng lên vàng.” Điều này làm nổi bật tình thế tiến thoái lưỡng nan hiện tại của vàng: khi dầu cao, kỳ vọng tăng lãi suất giới hạn vàng; khi dầu giảm, nhu cầu chống lạm phát phai nhạt.
3.886 USD: Ranh giới kỹ thuật
Với các tín hiệu cơ bản trái chiều, cuộc chiến tại các mức hỗ trợ kỹ thuật mang ý nghĩa tâm lý đáng kể. Cooper xác định rõ mức 3.886 USD/ounce là hỗ trợ kỹ thuật quan trọng; nếu bị phá vỡ, hỗ trợ sẽ “nhanh chóng mờ nhạt”. Mốc tâm lý tròn 4.000 USD cũng rất quan trọng, và việc bảo vệ hay mất mốc này sẽ trực tiếp định hình các đánh giá xu hướng ngắn hạn. Quyết định của Fed trong tuần này là biến số then chốt để phá vỡ thế bế tắc hiện tại; bất kỳ thay đổi nào trong cách diễn đạt hoặc biểu đồ điểm (dot plot) đều có thể là chất xúc tác trực tiếp để vàng vượt lên hoặc xuống dưới các mức quan trọng.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Quyết định của Fed là chất xúc tác tức thời: Một động thái giữ nguyên ôn hòa kèm gợi ý về việc cắt giảm trong tương lai có thể đẩy vàng trở lại trên 4.000 USD; một bất ngờ diều hâu có thể kiểm tra hỗ trợ 3.886 USD.
- Theo dõi biểu đồ điểm và giọng điệu của Powell: Bất kỳ điều chỉnh tăng nào đối với dự báo lãi suất sẽ củng cố đồng USD và gây áp lực lên vàng.
- Dòng thanh khoản đang bóp méo các tương quan truyền thống: Đà giảm gần đây của vàng cùng với cổ phiếu công nghệ cho thấy nó có thể bị bán để trang trải các cuộc gọi ký quỹ, vì vậy việc định cỡ vị thế nên tính đến biến động chéo giữa các tài sản.
- Dữ liệu dầu và lạm phát quan trọng: Giá dầu giảm kéo dài sẽ làm suy yếu luận điểm phòng ngừa lạm phát, trong khi giá tăng vọt có thể làm sống lại nỗi lo tăng lãi suất.
- Các mức kỹ thuật đang phát huy tác dụng: Đóng cửa hàng ngày dưới 3.886 USD có thể kích hoạt bán tháo tăng tốc; lấy lại 4.000 USD sẽ báo hiệu động lực tăng giá mới.
