CEO Robinhood kêu gọi sự rõ ràng về quy định dài hạn đối với thị trường token hóa
TREE NEWS đưa tin: CEO Robinhood Vlad Tenev đã tận dụng cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh quý ba của công ty để thúc giục các cơ quan quản lý Hoa Kỳ xây dựng một khuôn khổ bền vững hơn điều chỉnh thị trường token hóa, cảnh báo rằng các giải pháp tạm thời như miễn trừ đổi mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) là hữu ích nhưng chưa đủ đối với các công ty đang đầu tư nhiều năm vào hạ tầng tài chính dựa trên blockchain.
Tenev mô tả miễn trừ đổi mới của SEC là một bước đi tích cực cho ngành có không gian thử nghiệm, nhưng lập luận rằng các biện pháp cứu trợ chắp vá khiến các tổ chức phát hành, sàn giao dịch và nhà đầu tư chịu rủi ro từ những cách diễn giải thay đổi. Token hóa—việc biểu diễn các tài sản truyền thống như cổ phiếu, quỹ và tín dụng tư nhân trên sổ cái phân tán—đòi hỏi các quy tắc về lưu ký, công bố thông tin, tính chung thẩm của thanh toán và công nhận xuyên biên giới vượt qua bất kỳ ủy ban hay chính quyền nào, ông nói.
Vì sao rủi ro đang gia tăng
Lời kêu gọi này xuất hiện khi tài sản thực được token hóa chuyển từ chương trình thí điểm sang vận hành thực tế. Các nhà quản lý tài sản lớn, công ty môi giới và mạng lưới blockchain đang chạy đua để cung cấp quỹ thị trường tiền tệ token hóa, sản phẩm trái phiếu kho bạc và công cụ tín dụng tư nhân, và bản thân Robinhood cũng đang mở rộng dấu ấn tài sản số tại châu Âu và Hoa Kỳ. Đối với các nền tảng phục vụ nhà đầu tư bán lẻ, sự mơ hồ về quy định chuyển trực tiếp thành chi phí tuân thủ, chậm trễ sản phẩm và rủi ro phải thu hồi các sản phẩm nếu hướng dẫn thay đổi.
Các bên tham gia ngành nhìn chung đồng ý rằng miễn trừ đổi mới của SEC—được thiết kế để cho phép một số chứng khoán token hóa giao dịch theo các điều kiện riêng—là một tín hiệu tích cực. Nhưng các giám đốc điều hành lập luận rằng miễn trừ vốn có giới hạn thời gian và mang tính tùy nghi, trong khi thị trường token hóa cần thứ tương đương với các bộ quy tắc điều chỉnh sàn giao dịch truyền thống: lộ trình đăng ký rõ ràng, công bố thông tin chuẩn hóa và vai trò được xác định cho đại lý chuyển nhượng và đơn vị lưu ký.
Hàm ý đối với thị trường rộng lớn hơn
- Vốn tổ chức cần sự chắc chắn: Quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và nhà quản lý tài sản thường yêu cầu cách đối xử pháp lý ổn định trước khi phân bổ vào sản phẩm token hóa ở quy mô lớn.
- Áp lực cạnh tranh: Chế độ MiCA của Liên minh châu Âu và các khuôn khổ đang phát triển ở Singapore, Hồng Kông và UAE mang lại cho các tổ chức phát hành lộ trình rõ ràng hơn, làm tăng rủi ro đổi mới và niêm yết chuyển ra nước ngoài.
- Cấu trúc thị trường: Các quy tắc bền vững sẽ làm rõ cách tài sản token hóa tương tác với hạ tầng bù trừ và thanh toán hiện có, có khả năng giảm ma sát và rủi ro đối tác.
Phát biểu của Tenev cũng phản ánh sự thay đổi giọng điệu rộng hơn từ các giám đốc điều hành fintech và bản địa tiền mã hóa, những người ngày càng ưa thích hợp tác với cơ quan quản lý hơn là đối đầu. Robinhood đã xây dựng các sản phẩm token hóa và giao dịch tiền mã hóa trong khi xử lý một mớ yêu cầu chồng chéo giữa cấp bang và liên bang, và ban lãnh đạo công ty đã nhiều lần nhấn mạnh rằng việc áp dụng phổ thông phụ thuộc vào các quy tắc mà người tiêu dùng và tổ chức có thể tin cậy.
Điều cần theo dõi tiếp theo
Các động thái tiếp theo của SEC về token hóa—liệu có gia hạn hay chính thức hóa miễn trừ đổi mới, ban hành hướng dẫn về lưu ký và công bố thông tin, hay theo đuổi việc ban hành quy tắc chính thức—sẽ định hình tốc độ cổ phiếu và quỹ token hóa tiếp cận nhà đầu tư bán lẻ Hoa Kỳ. Hành động của Quốc hội đối với luật cấu trúc thị trường cũng có thể cung cấp nền tảng luật định mà các giám đốc điều hành nói còn thiếu. Hiện tại, thông điệp từ Robinhood rất rõ ràng: ngành có thể xây dựng công nghệ, nhưng quy định bền vững sẽ quyết định liệu thị trường token hóa có mở rộng ở Hoa Kỳ hay ở nơi khác.
