로빈후드 CEO, 토큰화 시장에 대한 장기적 규제 명확성 요구
TREE NEWS 보도: 로빈후드 CEO 블라드 테네프는 회사의 3분기 실적 발표 콜에서 미국 규제 당국에 토큰화 시장을 규율하는 보다 지속 가능한 프레임워크를 마련할 것을 압박하며, 증권거래위원회(SEC)의 혁신 면제 같은 임시 조치는 도움이 되지만 블록체인 기반 금융 인프라에 다년간 투자하는 기업에는 충분하지 않다고 경고했다.
테네프는 SEC의 혁신 면제를 업계에 실험할 여지를 주는 긍정적 조치로 평가했지만, 단편적인 구제책은 발행사, 거래소, 투자자를 해석의 변화에 노출시킨다고 주장했다. 주식, 펀드, 사모 신용 등 전통적 자산을 분산 원장에 표상하는 토큰화에는 특정 위원회나 행정부의 임기를 넘어 지속되는 보관, 공시, 결제 최종성, 국경 간 상호 인정에 관한 규칙이 필요하다고 말했다.
위험이 커지는 이유
이러한 촉구는 토큰화된 실물자산(RWA)이 시범 프로그램에서 실제 운영으로 넘어가는 시점에 나왔다. 주요 자산운용사, 증권사, 블록체인 네트워크는 토큰화된 머니마켓펀드, 국채 상품, 사모 신용 상품을 제공하기 위해 경쟁하고 있으며, 로빈후드 자체도 유럽과 미국에서 디지털 자산 영역을 확장해 왔다. 리테일 대상 플랫폼에게 규제의 모호함은 곧 컴플라이언스 비용, 상품 출시 지연, 그리고 가이던스가 바뀌면 상품을 되돌려야 할 위험으로 직결된다.
업계 참가자들은 특정 토큰화 증권이 맞춤형 조건 아래 거래될 수 있도록 설계된 SEC의 혁신 면제가 건설적인 신호라는 데 대체로 동의한다. 그러나 경영진은 면제가 본질적으로 기한이 있고 재량적인 반면, 토큰화 시장에는 전통적 거래소를 규율하는 규정집에 상응하는 것, 즉 명확한 등록 경로, 표준화된 공시, 양도대리인과 수탁자의 역할 정의가 필요하다고 주장한다.
더 넓은 시장에 대한 함의
- 기관 자본에는 확실성이 필요: 연기금, 보험사, 자산운용사는 일반적으로 토큰화 상품에 대규모로 배분하기 전에 안정적인 법적 취급을 요구한다.
- 경쟁 압력: 유럽연합의 MiCA 체제와 싱가포르, 홍콩, UAE에서 진화하는 프레임워크는 발행사에 더 명확한 경로를 제공하며, 혁신과 상장이 해외로 이전할 위험을 높인다.
- 시장 구조: 지속 가능한 규칙은 토큰화 자산이 기존 청산 및 결제 인프라와 어떻게 상호작용하는지를 명확히 하여 마찰과 거래상대방 위험을 줄일 수 있다.
테네프의 발언은 암호화폐 네이티브 및 핀테크 경영진 사이에서 대립보다 규제 당국과의 협력을 점점 더 선호하는 광범위한 어조의 변화도 반영한다. 로빈후드는 주와 연방의 복잡한 요건을 헤쳐 나가면서 토큰화 상품과 암호화폐 거래를 확장해 왔으며, 경영진은 주류 채택이 소비자와 기관이 신뢰할 수 있는 규칙에 달려 있다고 거듭 강조해 왔다.
다음에 주목할 점
토큰화에 대한 SEC의 다음 행보, 즉 혁신 면제를 연장하거나 공식화할지, 보관과 공시에 관한 가이던스를 발표할지, 아니면 공식 규칙 제정을 추진할지가 토큰화된 주식과 펀드가 미국 리테일 투자자에게 얼마나 빨리 도달할지를 좌우할 것이다. 시장 구조 법안에 대한 의회의 조치도 경영진이 부재하다고 말하는 법적 기반을 제공할 수 있다. 현재로서는 로빈후드의 메시지는 분명하다. 업계는 기술을 구축할 수 있지만, 지속 가능한 규제가 토큰화 시장이 미국에서 확장될지 아니면 다른 지역에서 확장될지를 결정할 것이다.
