Cổ phiếu công nghệ lao dốc trên toàn cầu khi lợi nhuận gây thất vọng
TREE NEWS đưa tin: Cổ phiếu công nghệ toàn cầu đang trải qua đợt giảm đồng loạt mạnh nhất trong mùa báo cáo lợi nhuận hiện tại, với hợp đồng tương lai Nasdaq 100 giảm 2% và các nhà sản xuất chip châu Á chịu tác động nặng nề nhất từ đợt bán tháo. Đợt bán tháo đánh dấu ngày thứ hai liên tiếp cổ phiếu công nghệ thua lỗ, khi làn sóng lợi nhuận đáng thất vọng thúc đẩy dòng tiền tháo chạy khỏi các giao dịch liên quan đến AI.
Intel lao dốc 23% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc sau khi đưa ra dự báo doanh thu dưới kỳ vọng thị trường—mức giảm lớn nhất của một cổ phiếu trong mùa báo cáo này. Amazon giảm khoảng 7,3% sau khi báo cáo doanh thu quý 3 tăng 12% lên 201,9 tỷ USD, không đạt ước tính của các nhà phân tích. Trong khi doanh thu đám mây AWS tăng 39% lên 46 tỷ USD, đánh dấu quý thứ sáu liên tiếp tăng tốc, thì tăng trưởng bán lẻ trực tuyến chạm mức thấp nhất trong ba năm và tăng trưởng quảng cáo yếu nhất kể từ khi bắt đầu công bố riêng vào năm 2020. Điều khiến nhà đầu tư lo ngại hơn là chi phí vốn vượt 77 tỷ USD trong quý, cao hơn nhiều so với kỳ vọng, và dòng tiền tự do trong 12 tháng qua chuyển sang âm ở mức 42,4 tỷ USD. CEO Andy Jassy cho biết thêm chi tiêu vốn sẽ tăng “đáng kể” hơn nữa vào năm 2027.
Alphabet, công bố báo cáo một ngày trước đó, chứng kiến cổ phiếu lao dốc 13%—mức giảm trong một ngày lớn nhất trong lịch sử. Doanh thu quảng cáo tìm kiếm tăng 12% lên 63,3 tỷ USD, dưới mức đồng thuận 64,9 tỷ USD, và dòng tiền tự do ở mức âm 9,1 tỷ USD. CEO Sundar Pichai mô tả sự chậm trễ trong việc kiếm tiền từ tìm kiếm AI là một lựa chọn có chủ đích, so sánh giai đoạn hiện tại với quá trình chuyển đổi sang di động một thập kỷ trước: “Giống như một thập kỷ trước khi chúng tôi chuyển hướng sang di động, chúng tôi tập trung vào việc xây dựng trải nghiệm tìm kiếm tốt nhất trước, sau đó mới kiếm tiền từ nó.” Thị trường không bị thuyết phục.
Hàm ý thị trường: Luân chuyển, né tránh rủi ro và lãi suất tăng
Đợt bán tháo đã kích hoạt sự luân chuyển rõ rệt khỏi công nghệ sang các lĩnh vực khác. Vào thứ Năm, hơn 400 thành phần của S&P 500 tăng giá, trong khi chỉ số này chỉ giảm 0,3%. Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 1,4% và Nasdaq 100 mất 1,4%, cho thấy thiệt hại vẫn tập trung ở công nghệ cho đến nay. Tại châu Á, KOSPI của Hàn Quốc giảm 4,5%, khiến sàn giao dịch kích hoạt cơ chế sidecar để tạm dừng bán chương trình. SK Hynix lao dốc hơn 8% và Samsung Electronics giảm hơn 5%. Chỉ số gia quyền của Đài Loan giảm hơn 3% khi mở cửa, Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 2% và chỉ số MSCI châu Á – Thái Bình Dương mất 1,2% xuống 259,45.
Dòng vốn chảy vào các tài sản trú ẩn an toàn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 8,5 điểm cơ bản xuống 4,902%, mức thấp nhất trong bảy tuần, trong khi lợi suất kỳ hạn hai năm giảm 8,7 điểm cơ bản xuống 4,5648%. Hợp đồng tương lai quỹ Fed tăng khi các nhà giao dịch giảm đặt cược vào việc tăng lãi suất tiếp theo, với thị trường hiện định giá khoảng 70% xác suất tăng vào tháng 12. Tiền điện tử cũng không tránh khỏi: Bitcoin giảm khoảng 2% xuống quanh 77.200 USD. Trong khi đó, Binance, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới, thông báo đã phong tỏa khoảng 3 tỷ USD tài sản sau một vụ hack nghi ngờ, mặc dù cho biết chưa xác nhận liệu tiền của khách hàng có bị ảnh hưởng hay không.
“Mùa báo cáo lợi nhuận này khá khó khăn đối với các công ty AI, với hầu hết các công ty bị trừng phạt trong bối cảnh lo ngại về bong bóng AI và lạm phát,” Anna Wu, nhà sáng lập và chiến lược gia đầu tư tại Floodlines Research, cho biết. “Thị trường không lo ngại rằng nhu cầu AI đã chậm lại, mà lo ngại rằng chi phí tài trợ cao hơn và rủi ro tín dụng cuối cùng có thể buộc các siêu quy mô phải làm chậm việc xây dựng cơ sở hạ tầng.” Greg Boland, chiến lược gia thị trường tại Moomoo, nói thêm: “Tín hiệu rộng hơn là nhà đầu tư muốn nhiều hơn những lời hứa về AI. Định giá công nghệ đang bị kéo căng, và thị trường cần bằng chứng rõ ràng hơn rằng chi tiêu vốn lớn có thể chuyển thành lợi nhuận và dòng tiền.”
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Kiếm tiền từ AI đang bị giám sát: Thị trường không còn thưởng cho chi tiêu AI một cách vô điều kiện. Các công ty có thể chứng minh phân bổ vốn có kỷ luật—như Microsoft, với doanh thu đám mây tăng 48% với chi phí vốn hạn chế hơn và cổ phiếu giảm chưa đến 1%—đang được thưởng.
- Luân chuyển đang diễn ra: Việc hơn 400 cổ phiếu S&P 500 tăng trong khi công nghệ giảm cho thấy nhà đầu tư đang đa dạng hóa thay vì rời bỏ hoàn toàn cổ phiếu. Sự luân chuyển này có thể tiếp tục nếu lợi nhuận công nghệ gây thất vọng.
- Theo dõi thị trường trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm báo hiệu sự gia tăng né tránh rủi ro và giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất tiếp theo. Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế mạnh và áp lực lạm phát dai dẳng có thể hạn chế mức giảm của lợi suất.
- Chu kỳ chip châu Á dễ bị tổn thương: Sự sụt giảm mạnh của các nhà sản xuất chip Hàn Quốc và Đài Loan nhấn mạnh mức độ nhạy cảm của họ với nhu cầu công nghệ toàn cầu và xu hướng chi tiêu AI. Việc kích hoạt sidecar tại Hàn Quốc cho thấy mức độ nghiêm trọng của đợt giảm.
- Tiền điện tử vẫn tương quan: Việc Bitcoin giảm cùng với cổ phiếu công nghệ củng cố vai trò hiện tại của nó như một tài sản rủi ro hơn là nơi trú ẩn an toàn. Sự cố Binance làm tăng thêm rủi ro đặc thù cho thị trường tiền điện tử.
