실적 부진에 전 세계 기술주 폭락
TREE NEWS 보도: 글로벌 기술주가 현재 실적 시즌 가장 강력한 집단 하락세를 겪고 있으며, 나스닥 100 선물은 2% 하락했고 아시아 반도체 업체들이 매도세의 직격탄을 맞았다. 이번 폭락은 기술주가 이틀 연속 하락한 것으로, 실망스러운 실적 물결이 AI 관련 거래에서의 이탈을 가속화하고 있다.
인텔은 시장 예상치를 밑도는 매출 전망을 발표한 후 시간외 거래에서 23% 폭락했다. 이는 이번 실적 시즌 최대 단일 종목 하락폭이다. 아마존은 3분기 매출이 12% 증가한 2019억 달러를 기록했지만 애널리스트 예상치를 밑돌면서 약 7.3% 하락했다. AWS 클라우드 매출은 39% 증가한 460억 달러로 6분기 연속 가속화를 기록했지만, 온라인 소매 성장률은 3년 만에 최저치를 기록했고 광고 성장률은 2020년 별도 공개 이후 가장 부진했다. 투자자들에게 더 우려스러운 점은 해당 분기 자본 지출이 770억 달러를 초과해 예상치를 크게 웃돌았고, 지난 12개월 잉여현금흐름이 424억 달러 적자로 돌아선 것이다. 앤디 재시 CEO는 2027년에도 자본 지출이 “상당히” 더 증가할 것이라고 덧붙였다.
전날 실적을 발표한 알파벳은 주가가 13% 폭락해 사상 최대 일일 하락폭을 기록했다. 검색 광고 매출은 12% 증가한 633억 달러로 시장 예상치 649억 달러를 밑돌았고, 잉여현금흐름은 91억 달러 적자를 기록했다. 순다르 피차이 CEO는 AI 검색 수익화 지연을 의도적인 선택이라고 설명하며 현재 단계를 10년 전 모바일 전환에 비유했다. “10년 전 모바일로 전환했을 때처럼, 우리는 먼저 최고의 검색 경험을 구축하는 데 집중하고 그 다음 수익화에 나설 것입니다.” 그러나 시장은 납득하지 않았다.
시장 함의: 순환매, 위험 회피, 금리 상승
이번 매도세는 기술주에서 다른 섹터로의 뚜렷한 순환매를 촉발했다. 목요일 S&P 500 구성 종목 중 400개 이상이 상승했지만 지수 자체는 0.3% 하락에 그쳤다. 필라델피아 반도체 지수는 1.4% 하락했고 나스닥 100은 1.4% 떨어져, 현재까지 타격이 기술주에 집중되어 있음을 보여준다. 아시아에서는 한국 코스피가 4.5% 하락해 거래소가 프로그램 매도를 중단시키는 사이드카를 발동했다. SK하이닉스는 8% 이상 폭락했고 삼성전자는 5% 이상 하락했다. 대만 가권지수는 개장 후 3% 이상 하락했고, 일본 니케이225는 2% 하락했으며, MSCI 아시아태평양 지수는 1.2% 하락한 259.45를 기록했다.
자금은 안전자산으로 유입됐다. 미국 10년물 국채 금리는 8.5bp 하락한 4.902%로 7주 최저치를 기록했고, 2년물 금리는 8.7bp 하락한 4.5648%를 기록했다. 연방기금 선물은 상승했는데, 트레이더들이 추가 금리 인상에 대한 베팅을 줄였기 때문이며 시장은 현재 12월 인상 확률을 약 70%로 반영하고 있다. 암호화폐도 예외는 아니었다. 비트코인은 약 2% 하락해 7만7200달러 선에서 거래됐다. 한편 세계 최대 암호화폐 거래소 바이낸스는 해킹 의심 사건 이후 약 30억 달러 상당의 자산을 동결했다고 발표했지만, 고객 자금이 영향을 받았는지는 확인되지 않았다고 밝혔다.
플러드라인스 리서치의 창립자 겸 투자 전략가인 안나 우는 “이번 실적 시즌은 AI 관련 기업들에게 상당히 어려웠으며, 대부분의 기업이 AI 버블과 인플레이션 우려 속에 처벌을 받고 있다”며 “시장은 AI 수요가 둔화됐다고 걱정하는 것이 아니라, 더 높은 자금 조달 비용과 신용 위험이 결국 하이퍼스케일러들로 하여금 인프라 구축을 늦추게 할 수 있다고 우려하는 것”이라고 말했다. 무무의 시장 전략가 그렉 볼랜드는 “더 넓은 신호는 투자자들이 AI 약속 이상의 것을 원한다는 것”이라며 “기술주 밸류에이션이 부풀어 있고, 시장은 막대한 자본 지출이 이익과 현금흐름으로 이어질 수 있다는 더 명확한 증거를 필요로 한다”고 덧붙였다.
투자자를 위한 핵심 요점
- AI 수익화가 면밀히 검토받고 있다: 시장은 더 이상 AI 지출에 무조건적으로 보상하지 않는다. 마이크로소프트처럼 규율 있는 자본 배분을 입증하는 기업(클라우드 매출 48% 증가, 자본 지출은 상대적으로 억제, 주가는 1% 미만 하락)이 보상을 받고 있다.
- 순환매가 진행 중이다: S&P 500 종목 중 400개 이상이 상승한 반면 기술주는 하락했다는 사실은 투자자들이 주식에서 완전히 이탈하기보다는 다각화하고 있음을 시사한다. 기술주 실적이 부진할 경우 이 순환매는 계속될 수 있다.
- 채권 시장을 주시하라: 국채 금리 하락은 위험 회피 심리 증가와 추가 금리 인상 기대 감소를 나타낸다. 그러나 강한 경제 데이터와 지속적인 인플레이션 압력은 금리 하락 폭을 제한할 수 있다.
- 아시아 반도체 사이클은 취약하다: 한국과 대만 반도체 업체들의 급락은 글로벌 기술 수요와 AI 지출 추세에 대한 민감성을 보여준다. 한국의 사이드카 발동은 하락의 심각성을 강조한다.
- 암호화폐는 여전히 상관관계가 있다: 비트코인이 기술주와 함께 하락한 것은 현재 안전자산이 아닌 위험자산으로서의 역할을 강화한다. 바이낸스 사건은 암호화폐 시장에 특수한 위험을 추가한다.
