TownSquare và Multipli đưa 260 triệu USD tín dụng tư nhân lên on-chain

TREE NEWS đưa tin: TownSquare, một giao thức khởi tạo RWA và lợi suất tổ chức có trụ sở tại Dubai, đã hợp tác với Multipli để token hóa hơn 260 triệu USD tín dụng tư nhân trong thế giới thực. Đợt đầu tiên, được triển khai trên Base, Robinhood Chain và Monad, chủ yếu được bảo đảm bằng tài sản bất động sản. Thêm 500 triệu USD tài sản khai thác mỏ, trung tâm dữ liệu AI, lưu trữ năng lượng và robot AI sẽ tiếp nối trong quý 4/2026 và quý 1/2027.

Chương trình tín dụng sáu trụ cột

Chương trình của TownSquare trải rộng sáu hạng mục tín dụng tư nhân được bảo đảm bằng tài sản, mỗi hạng mục được phát hành on-chain dưới dạng token RWA của TownSquare:

Bất động sản — townREIT
Khai thác mỏ — townMINE
Trung tâm dữ liệu AI — townAIDC
Kho vàng — townGOLD
Lưu trữ pin — townBATT
Robot AI — townAIROBO

Mỗi token được phát hành thông qua các đối tác token hóa đã được kiểm toán và được các nhà quản lý tài sản chuyên nghiệp xem xét. Người nắm giữ có thể xem tài sản thế chấp cơ sở của từng token trên RWA Dashboard của TownSquare, nơi công bố dữ liệu proof-of-reserves.

Ngăn xếp “BlackRock on-chain”

TownSquare vận hành toàn bộ vòng đời tín dụng: khởi tạo qua token townRWA, xác minh qua dashboard proof-of-reserves, phân phối qua RWA Vaults chạy trên tám chuỗi (Ethereum, Base, Arbitrum, Monad, Ink, Robinhood Chain, X Layer và Pharos), giao dịch và các vault cổ phiếu do các quỹ được cấp phép quản lý, cùng một thị trường tiền tệ xuyên chuỗi cho vay và đi vay dựa trên tài sản được bảo đảm bằng RWA. Lợi suất được gộp chung giữa các chuỗi để người gửi tiền nhận cùng một mức lãi suất bất kể họ gửi ở đâu.

rwaUSDi của Multipli là lớp tài trợ

Quan hệ đối tác sử dụng rwaUSDi của Multipli — một stablecoin tín dụng tổ chức có kiểm soát KYB — làm lớp tài sản thế chấp và tài trợ. TownSquare khởi tạo một khoản tín dụng, token hóa nó thành townToken và gửi vào một pool rwaUSDi được cấp phép, biệt lập với các tham số rủi ro riêng cho từng tài sản. rwaUSDi được phát hành dựa trên tài sản thế chấp đó được triển khai qua RWA Vaults của TownSquare dưới dạng trwaUSDi. Các khoản trả nợ của người đi vay quay trở lại qua pool, và TownSquare phân phối lợi suất tín dụng cho người gửi tiền vào vault.

Cơ chế biệt lập là yếu tố then chốt: các tài sản khai thác mỏ, trung tâm dữ liệu và năng lượng tạo ra dòng tiền theo lịch trình định sẵn và được định giá định kỳ, nên một thị trường cho vay mở có thể buộc phải bán tháo trong lúc xảy ra đợt rút tiền ồ ạt. Các pool rwaUSDi tư nhân mang lại cho người đi vay kỳ hạn dài hơn và LTV cao hơn, đồng thời cho người cho vay lợi suất có thể dự đoán được với báo cáo on-chain minh bạch. RedStone cung cấp nguồn giá, Fasanara đảm nhận vai trò giám tuyển lợi suất, và dashboard minh bạch của Multipli công bố dự trữ thông qua Chainrisk và mạng xác minh AFI.

Tín dụng tư nhân dẫn đầu RWA được token hóa

Tín dụng tư nhân đã là hạng mục RWA được token hóa lớn nhất. Bernstein Research ước tính thị trường RWA được token hóa đạt 51 tỷ USD tính đến tháng 5/2026, tăng 42% từ đầu năm đến nay, trong đó tín dụng tư nhân chiếm khoảng 44%. Dữ liệu của RWA.xyz cho thấy 7,9 tỷ USD được phân phối trên các chuỗi công khai và 36,5 tỷ USD được thể hiện on-chain tính đến ngày 28/9/2026. Báo cáo quý 3/2026 của RWA Foundation ghi nhận 64 tài sản tín dụng được token hóa từ 13 tổ chức phát hành trên 16 chuỗi, với số người nắm giữ độc lập tăng 12,1% lên 28.840.

Phần lớn tín dụng on-chain hiện nay là tín dụng tiêu dùng, dẫn đầu bởi 18 tỷ USD tài sản được token hóa của Figure. TownSquare mang đến tín dụng tài sản hữu hình — bắt đầu từ bất động sản và mở rộng sang khai thác mỏ, trung tâm dữ liệu AI, lưu trữ pin và robot.

Triển vọng

TownSquare đã huy động được 16,25 triệu USD qua một vòng Builders và một vòng Pre-A hoàn tất vào tháng 3/2026, với các nhà đầu tư gồm World Liberty Financial, OKX Ventures, Auros, Amber Group, Animoca Brands và Aptos. Multipli, được hậu thuẫn bởi Pantera Capital, Sequoia và Binance Labs, đã vượt 400 triệu USD quy mô giao thức vào tháng 5/2026 và trở thành giao thức lợi suất hàng đầu của Base trong tháng đó.

Thương vụ này cho thấy thị trường RWA đang trưởng thành: thay vì token hóa trái phiếu chính phủ, các tổ chức phát hành đang chuyển sang tín dụng tư nhân kém thanh khoản, có dòng tiền với các pool được cấp phép và rủi ro được biệt lập. Nếu mô hình này mở rộng, nó có thể mang lại cho các bên cho vay tổ chức một con đường minh bạch, có thể kết hợp vào tín dụng nền kinh tế thực — và mang lại cho DeFi một nguồn lợi suất không tương quan với thị trường crypto.