Tether cắt giảm dự trữ vàng 3 tấn trong quý 3/2026
TREE NEWS đưa tin: Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới, đã giảm lượng vàng nắm giữ được công bố khoảng 3 tấn trong quý 3/2026, đánh dấu mức giảm so với quý trước lần đầu tiên sau hơn một năm. Theo báo cáo nghiên cứu của Jefferies ngày 3/11, Tether nắm giữ khoảng 165 tấn vàng (trị giá khoảng 21,9 tỷ USD) tính đến ngày 30/9, giảm từ khoảng 168 tấn vào cuối tháng 6. Toàn bộ mức giảm đến từ vàng đảm bảo cho USDT, trong khi dự trữ vàng cho token XAU₮ vẫn không đổi ở mức khoảng 22 tấn.
Sự thay đổi này đáng chú ý vì nguồn cung USDT của Tether gần như đi ngang ở mức khoảng 184,5 tỷ USD trong quý, nghĩa là việc bán không phải do sự thu hẹp trong phát hành stablecoin. Thay vào đó, lượng nắm giữ bitcoin và các khoản đầu tư khác của Tether đã tăng trong kỳ, mặc dù thông tin công bố không nêu rõ liệu vàng có được chuyển đổi trực tiếp sang các tài sản đó hay không.
Hàm ý thị trường: Một đợt bán nhỏ nhưng có sức lan tỏa lớn
Mặc dù 3 tấn là con số khiêm tốn so với tổng lượng nắm giữ của Tether, các nhà phân tích Jefferies lập luận rằng với quy mô của Tether, những thay đổi trong hoạt động mua của họ có thể có tác động đáng kể đến thị trường vàng. Tether đã trở thành một nhân tố quan trọng trên thị trường vàng vật chất, với lượng nắm giữ tăng gần 83% từ khoảng 90 tấn vào tháng 6/2025 lên 165 tấn vào tháng 9/2026. Lượng mua ròng vàng từ đầu năm đến nay của họ khoảng 27 tấn, vượt qua Cộng hòa Séc và đưa họ ngang hàng với các quốc gia mua vàng lớn như Ba Lan, Trung Quốc, Uzbekistan và Kazakhstan.
Việc cắt giảm diễn ra trong bối cảnh tranh luận rộng hơn về việc liệu nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương và tổ chức có thể duy trì giá ở mức cao kỷ lục hay không. Giá vàng đã tăng trong quý 3, phần nào bù đắp tác động của khối lượng giảm: giá trị sổ sách của dự trữ vàng USDT của Tether thực tế đã tăng từ khoảng 18,8 tỷ USD lên 19,1 tỷ USD, một trường hợp “số lượng ít hơn, giá trị cao hơn”.
Đối với thị trường, câu hỏi chính là liệu đây là một lần tái cân bằng danh mục đầu tư hay là khởi đầu của một sự thay đổi rộng hơn. Các nhà phân tích Jefferies nói rõ họ không coi việc giảm trong một quý là sự thay đổi trong chiến lược phân bổ vàng tổng thể của Tether. CEO Paolo Ardoino trước đây đã tuyên bố kế hoạch phân bổ 10%-15% danh mục đầu tư vào vàng vật chất, tách biệt với dự trữ đảm bảo cho USDT và XAU₮. Không có điều chỉnh nào đối với chiến lược đó được công bố.
Nếu Tether tiếp tục bán hoặc thậm chí tạm dừng mua, họ có thể loại bỏ một nguồn cầu biên đã giúp hỗ trợ giá vàng. Ngược lại, nếu việc bán chứng tỏ chỉ là tạm thời, sự việc này có thể củng cố câu chuyện rằng các nhà phát hành stablecoin và sản phẩm vàng token hóa đang trở thành những người mua vàng thỏi mang tính cấu trúc.
Tăng trưởng vàng token hóa chững lại, nhưng xu hướng dài hạn vẫn nguyên vẹn
Nguồn cung XAU₮ của Tether không thay đổi ở mức 707.747 token trong quý 3, tương ứng với khoảng 22 tấn vàng vật chất và giá trị thị trường khoảng 2,9 tỷ USD. Kết hợp với Pax Gold (PAXG), thị trường vàng token hóa đạt khoảng 5,2 tỷ USD vào cuối tháng 9, tăng 21% so với quý trước và 100% so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù sau đó đã giảm trở lại. Quan hệ đối tác tháng 9 của Tether với Shiga để phân phối các sản phẩm hỗ trợ XAU₮ tại châu Phi và vùng Vịnh vẫn chưa chuyển thành nhu cầu vật chất gia tăng rõ rệt.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Theo dõi quý tới: Mức giảm thứ hai liên tiếp trong lượng vàng nắm giữ của Tether sẽ báo hiệu sự thay đổi tiềm năng trong chiến lược và có thể gây áp lực lên tâm lý vàng.
- Vàng vẫn được ngân hàng trung ương hỗ trợ: Việc bán 3 tấn của Tether là nhỏ so với mua của các quốc gia, nhưng trọng lượng biểu tượng cao do sự nổi lên nhanh chóng của họ như một người mua.
- Dự trữ stablecoin đang đa dạng hóa: Sự gia tăng bitcoin và các khoản đầu tư khác cho thấy Tether có thể đang tái phân bổ dự trữ dư thừa, với hàm ý cho thị trường crypto.
- Vàng token hóa vẫn là câu chuyện tăng trưởng: Bất chấp quý đi ngang của XAU₮, việc thị trường vàng token hóa tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái nhấn mạnh sự quan tâm ngày càng tăng của tổ chức đối với tiếp cận vàng thỏi dựa trên blockchain.
