테더, 2026년 3분기에 금 준비금 3톤 감축
TREE NEWS 보도: 세계 최대 스테이블코인 발행사인 테더(Tether)가 2026년 3분기에 공개된 금 보유량을 약 3톤 줄였다. 이는 1년 이상 만에 처음으로 분기 대비 감소한 것이다. 11월 3일자 제프리스(Jefferies) 리서치 노트에 따르면, 테더는 9월 30일 기준 약 165톤(약 219억 달러 상당)의 금을 보유했으며, 이는 6월 말의 약 168톤에서 감소한 수치다. 감소분은 전부 USDT를 뒷받침하는 금에서 나왔으며, XAU₮ 토큰의 금 준비금은 약 22톤으로 변동이 없었다.
이 변화가 주목되는 이유는 테더의 USDT 공급량이 해당 분기 동안 약 1,845억 달러로 거의 변동이 없었기 때문에, 매도가 스테이블코인 발행 축소로 인한 것이 아니라는 점이다. 대신 테더의 비트코인 및 기타 투자 보유량은 같은 기간 증가했지만, 공시에서는 금이 직접 해당 자산으로 전환되었는지 여부를 명시하지 않았다.
시장 영향: 작은 매도지만 큰 신호 효과
3톤은 테더의 총 보유량에 비해 적은 양이지만, 제프리스 애널리스트들은 테더의 규모를 고려할 때 매수 활동의 변화가 금 시장에 상당한 영향을 미칠 수 있다고 주장한다. 테더는 실물 금 시장에서 의미 있는 플레이어가 되었으며, 보유량은 2025년 6월 약 90톤에서 2026년 9월 165톤으로 약 83% 증가했다. 연초 이후 순금 구매량은 약 27톤으로 체코를 능가하며, 폴란드, 중국, 우즈베키스탄, 카자흐스탄 등 주요 국채 매수국들과 어깨를 나란히 하고 있다.
이번 감축은 중앙은행과 기관의 금 수요가 기록적인 고가를 유지할 수 있을지에 대한 광범위한 논쟁 속에서 이루어졌다. 금 가격은 3분기에 상승하여 물량 감소의 영향을 부분적으로 상쇄했다. 테더의 USDT 금 준비금 장부 가치는 실제로 약 188억 달러에서 191억 달러로 증가했는데, 이는 ‘양은 줄고 가치는 높아진’ 사례다.
시장의 핵심 질문은 이것이 일회성 포트폴리오 재조정인지, 아니면 더 광범위한 전환의 시작인지 여부다. 제프리스 애널리스트들은 단일 분기 감축을 테더의 전반적인 금 배분 전략의 변화로 보지 않는다고 명시했다. CEO 파올로 아르도이노는 이전에 USDT와 XAU₮를 뒷받침하는 준비금과는 별도로 투자 포트폴리오의 10~15%를 실물 금에 배분할 계획을 밝힌 바 있다. 해당 전략에 대한 조정은 공개되지 않았다.
만약 테더가 매도를 계속하거나 매수를 일시 중단한다면, 금 가격을 지지해 온 한계 수요원이 사라질 수 있다. 반대로 매도가 일시적이라면, 이번 사례는 스테이블코인 발행사와 토큰화된 금 상품이 금의 구조적 매수자로 부상하고 있다는 내러티브를 강화할 수 있다.
토큰화된 금 성장 정체, 그러나 장기 추세는 유지
테더의 XAU₮ 공급량은 3분기에 707,747개로 변동이 없었으며, 이는 약 22톤의 실물 금에 해당하고 시장 가치는 약 29억 달러다. 팍스 골드(PAXG)와 합치면 토큰화된 금 시장은 9월 말까지 약 52억 달러에 달해 전분기 대비 21%, 전년 동기 대비 100% 성장했지만 이후 후퇴했다. 테더가 9월 시가(Shiga)와 협력하여 아프리카와 걸프 지역에서 XAU₮ 지원 상품을 유통하기로 한 계획은 아직 눈에 띄는 추가 실물 수요로 이어지지 않았다.
투자자를 위한 핵심 요점
- 다음 분기를 주시하라: 테더의 금 보유량이 2분기 연속 감소하면 전략 변화의 신호일 수 있으며 금 심리에 부담을 줄 수 있다.
- 금은 여전히 중앙은행의 지지를 받고 있다: 테더의 3톤 매도는 국채 매수에 비해 작지만, 빠르게 매수자로 부상한 점을 고려하면 상징적 무게가 크다.
- 스테이블코인 준비금은 다각화되고 있다: 비트코인 및 기타 투자의 증가는 테더가 초과 준비금을 재배분하고 있을 가능성을 시사하며, 이는 암호화폐 시장에 영향을 미칠 수 있다.
- 토큰화된 금은 여전히 성장 스토리: XAU₮의 분기 실적이 정체되었음에도 토큰화된 금 시장이 전년 대비 두 배로 성장한 것은 블록체인 기반 금 익스포저에 대한 기관의 관심이 커지고 있음을 보여준다.
