인민은행 3차 SFISF 운영, 1,000억 위안 이상 입찰 유치, 24개 증권사 확인

TREE NEWS 보도: 중국인민은행의 3차 증권·펀드·보험사 스왑 편의(SFISF) 운영이 강한 수요를 끌어모았다. 31개 기관이 총 1,000억 위안(138억 달러) 이상의 신청 의향을 제출해 첫 두 차례 규모를 크게 웃돌았다. 최소 24개 증권사가 배정 물량을 확보했다고 확인했으며, 공개된 금액만 이미 400억 위안을 넘어섰다.

11월 3일, CITIC증권과 궈타이하이퉁증권을 포함한 주요 증권사들이 각각 100억 위안 배정을 발표했다. 궈투증권(60억), 둥우증권(50억), 저장증권(40억), 차이퉁증권(30억), 창청증권(20억), 화푸증권(12억) 등도 배정 사실을 공개했다. 화타이, 광파, 초상, 선완훙위안, 인허, 궈신, 중진, 중신건투, 동방, 궈롄민성, 중타이, 동방재부, 궈진, 공업, 핑안, 홍타 등 다수 기관은 참여를 확인했지만 아직 금액을 공개하지 않았다.

궈타이하이퉁증권은 정책 도구의 효과를 극대화하기 위해 100억 위안 전액을 가능한 한 빨리 집행하겠다고 밝혔다. CITIC증권은 이 제도를 잘 활용하겠다고 약속하며 중국 자본시장에 대한 장기 강세 전망을 재확인했다. 둥우증권은 주식 및 주식형 ETF 보유를 더 늘려 ‘인내 자본’을 조성하겠다는 계획이다.

3차 운영의 주요 변화

첫 두 차례와 비교해 3차 SFISF 운영에는 세 가지 주목할 만한 조정이 있다:

참여 기반 확대: 입찰 기관 수가 20개에서 31개로 늘어났으며, 이제 더 많은 중형 증권사와 공모펀드 운용사가 포함되어 정책의 범위가 최상위 기관을 넘어 확대되었다.
자금 비용 인하: 입찰 수수료는 이전 차수의 20bp에서 10bp로 유지되었다. 11월 2일 심포지엄에서는 스왑 수수료 추가 인하와 담보 규칙 및 운영 프로세스 개선을 통해 기관의 진입 비용을 낮추겠다는 신호를 보냈다.
수요 강화: 총 신청 의향은 첫 두 차례의 500억 위안과 550억 위안 운영을 합친 규모에 거의 맞먹어, 시장이 이 안정화 도구를 인정하고 있음을 보여준다.

시장 시사점

SFISF는 적격 비은행 금융기관이 유동성이 낮은 자산(채권, ETF, 일부 주식 등)을 고유동성 중앙은행 증권이나 국채로 스왑하여 자금 조달을 위한 담보로 사용할 수 있게 하는 구조적 도구다. 프로그램을 확대하고 비용을 낮춤으로써 인민은행은 직접 매입 없이도 주식 시장에 유동성 지원을 주입하는 효과를 내고 있다.

주식 측면에서 이 운영은 신뢰를 높이는 요인이다. 증권사들이 주식과 ETF에 자본을 투입하려는 의지는 특히 대형주와 지수 비중이 큰 종목에 한계 매수 지지를 제공할 수 있다. 다만 실제 시장 영향은 자금 집행 속도와 다른 기관 투자자들의 동참 여부에 달려 있다.

채권 측면에서 스왑 편의는 보험사와 펀드가 보유한 채권의 매도 압력을 완화할 수 있다. 이들이 채권을 매각하는 대신 담보로 제공할 수 있기 때문이다. 이는 채권 가격을 지지하고 수익률을 안정시키는 데 도움이 될 수 있으나, 인민은행의 전반적인 통화 기조가 여전히 지배적인 요인이다.

통화 측면에서 이 운영은 외환 측면에서 유동성 중립적이지만, 위험 심리 개선은 중국 자산으로의 자본 유입을 유도해 위안화를 지지할 수 있다. 상품에 대한 영향은 간접적이며, 주로 주식 시장 안정이 신뢰를 높일 경우 성장 전망이 개선되는 경로를 통해 나타난다.

암호화폐에 대한 직접적 영향은 미미하지만, 중국 주식 시장이 더 안정되고 글로벌 위험 회피 심리가 완화되면 파급 심리를 통해 디지털 토큰을 포함한 위험 자산에 소폭 긍정적일 수 있다.

투자자를 위한 핵심 요점

인민은행은 주식 시장 지원 수단을 강화하고 있으며, SFISF는 이전보다 규모가 커지고 접근성이 높아졌다.
증권사들이 주식과 ETF에 자금을 집행하겠다는 약속은 단기 매수 관심을 시사하지만, 집행 속도와 규모가 중요하다.
스왑 수수료 인하와 담보 규칙 개선은 제도 활용 비용을 낮춰 더 많은 기관의 참여를 유도할 수 있다.
공모펀드와 소형 증권사의 추가 발표를 주시할 필요가 있으며, 이는 프로그램의 범위를 확장할 수 있다.
SFISF가 거시경제 펀더멘털을 바꾸는 게임 체인저는 아니지만, 자본시장에 대한 정책 지원을 강화하고 투자 심리 안정에 도움을 줄 수 있다.