Đảng Dân chủ thắng áp đảo trong bầu cử giữa kỳ làm dấy lên lo ngại về quy định đối với trung tâm dữ liệu AI
TREE NEWS đưa tin: Trong một “làn sóng xanh” lịch sử, Đảng Dân chủ đã giành quyền kiểm soát cả Hạ viện và Thượng viện trong cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ, đồng thời giành được chức thống đốc ở các bang trọng điểm có mật độ trung tâm dữ liệu cao, bao gồm Texas, Ohio và Georgia. Kết quả này đã làm dấy lên lo ngại rằng các phê duyệt trung tâm dữ liệu mới có thể bị đình trệ, gây chấn động thị trường toàn cầu—và không nơi nào bị ảnh hưởng nặng nề hơn Hàn Quốc.
Vào ngày 5 tháng 11, KOSPI mở cửa giảm 1,82% và tiếp tục giảm trong suốt buổi sáng, kích hoạt cơ chế sidecar bán và tạm dừng bán chương trình. Đến 2:25 chiều giờ địa phương, chỉ số đã lao dốc 5,50% xuống 5.371,41, trong khi KOSDAQ giảm 5,11% xuống 678,4. Cả hai chỉ số chuẩn đều kích hoạt cơ chế ổn định thị trường trong cùng một ngày—một sự kiện hiếm gặp. Các gã khổng lồ bán dẫn Samsung Electronics và SK Hynix lần lượt giảm 7,8% và 9,81%.
Tại sao Hàn Quốc bị ảnh hưởng nặng nhất
Chỉ số chuẩn của Hàn Quốc đặc biệt nhạy cảm với tâm lý ngành bán dẫn: Samsung Electronics và SK Hynix cùng nhau chiếm hơn một nửa vốn hóa thị trường của KOSPI. Bất kỳ gợn sóng nào trong ngành bán dẫn đều được khuếch đại trên toàn chỉ số. Nguyên nhân trực tiếp là chiến thắng của Đảng Dân chủ tại Texas, nơi thống đốc đắc cử Gina Hinojosa cam kết sẽ ngay lập tức tạm dừng tất cả các phê duyệt trung tâm dữ liệu mới. Theo DataCenterWatch, 43% trong số 74 ứng cử viên thống đốc trên 36 bang ủng hộ lệnh tạm hoãn hoặc cấm xây dựng trung tâm dữ liệu mới.
Diễn biến thị trường Mỹ ngày hôm trước cũng được truyền trực tiếp: trong khi S&P 500 tăng 1,58%, Dow Jones tăng vọt 3,03% và Nasdaq tăng 1,44%, cấu trúc bên trong lại phân hóa mạnh mẽ. Các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn như Apple, Microsoft và Amazon tăng hơn 5%, nhưng các cổ phiếu bán dẫn như Nvidia, Micron, SanDisk và Intel lại giảm từ 3% đến 8%. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI CoreWeave và Nebius lần lượt lao dốc 9,9% và 6,7%, và Chỉ số Bán dẫn Philadelphia giảm 3,1% xuống mức thấp nhất trong sáu tháng.
Cổ phiếu bán dẫn và thiết bị điện bị tấn công
Tại Hàn Quốc, làn sóng bán tháo tập trung vào cổ phiếu bán dẫn và thiết bị điện liên quan đến cơ sở hạ tầng AI. Samsung Electronics giảm 5,39%, SK Square giảm 6,56% và Samsung Electro-Mechanics lao dốc 10,31%. Các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn trên KOSDAQ cũng chịu tổn thất nặng nề: Jusung Engineering giảm 10,23%, Simmtech giảm 13,90% và EO Technics giảm 11,72%. Các nhà sản xuất máy biến áp cũng không thoát khỏi, với Hyosung Heavy Industries, HD Hyundai Electric và Sanil Electric lần lượt giảm 10,10%, 7,53% và 12,84% do lo ngại rằng việc chậm trễ xây dựng trung tâm dữ liệu sẽ làm giảm nhu cầu.
Quan điểm của chuyên gia phân tích: Tác động chính sách hạn chế nhưng là cơn gió ngược đáng kể
Các nhà phân tích tại Mirae Asset Securities nhận định rằng chiến thắng của Đảng Dân chủ tại Texas và Georgia đã làm gia tăng lo ngại về khả năng tiếp cận lưới điện, quy trình phê duyệt và quy định chi phí điện. Các công ty phụ thuộc nhiều vào việc xây dựng trung tâm dữ liệu mới có thể phải đối mặt với chi phí tài chính cao hơn và áp lực lợi nhuận lớn hơn nếu tiến độ dự án bị trì hoãn. Kim Seok-hwan, nhà nghiên cứu cấp cao tại Mirae Asset, cảnh báo rằng quy định AI chặt chẽ hơn có thể làm gián đoạn kế hoạch chi tiêu vốn của Big Tech, trì hoãn việc hiện thực hóa doanh thu và buộc các hyperscaler phải đánh giá lại nhịp độ đầu tư, điều này sẽ gây áp lực lên nhu cầu đối với bộ nhớ băng thông cao và các chip tiên tiến khác.
Tuy nhiên, một số chuyên gia xem nhẹ mức độ nghiêm trọng. Văn phòng New York của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cho biết kết quả bầu cử khó có thể thay đổi định hướng chính sách tổng thể của chính quyền Trump nhưng “có thể có tác động hạn chế đến quy định AI và tốc độ đầu tư liên quan.” Giáo sư Yang Jun-seok của Đại học Công giáo Hàn Quốc lưu ý rằng ngay cả khi kiểm soát cả hai viện, Đảng Dân chủ không thể có được đa số hai phần ba cần thiết để vượt qua quyền phủ quyết của tổng thống, về cơ bản hạn chế phạm vi chính sách của họ. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng nếu Đảng Dân chủ làm rõ lập trường chặt chẽ hơn đối với phát triển AI, kết hợp với những áp lực hiện có—lo ngại của công chúng về mất việc làm, hóa đơn năng lượng tăng cao, tiêu thụ nước và đầu tư AI dựa trên nợ của các công ty công nghệ—thì có thể trở thành “một yếu tố ức chế bổ sung đáng kể.”
Nhà nghiên cứu Jo Yeon-ju của NH Investment & Securities có quan điểm lạc quan hơn: “Đảng Dân chủ cũng hiểu tầm quan trọng chiến lược của vị thế dẫn đầu về AI và sẽ không áp đặt một cách thiếu thận trọng các biện pháp trì hoãn lớn; họ có nhiều khả năng đưa ra các biện pháp đền bù cho cư dân địa phương để tạo điều kiện xây dựng trung tâm dữ liệu. Tác động thực sự đối với Big Tech có thể chỉ là một cơn bão trong tách trà.”
Năng lượng tái tạo: Người chiến thắng bất ngờ
Trong khi thị trường chung chịu tổn thất, một số lĩnh vực được coi là hưởng lợi tiềm năng từ làn sóng xanh. Khi Đảng Dân chủ củng cố đa số, kỳ vọng về sự hồi sinh của các chính sách hỗ trợ năng lượng tái tạo đã tăng lên, với cổ phiếu năng lượng mặt trời, gió, hạt nhân và hệ thống lưu trữ năng lượng (ESS) được nhiều người coi là bên hưởng lợi. Nhà nghiên cứu Ahn Joo-won của DS Investment & Securities lưu ý rằng với vị thế đàm phán mạnh hơn trong các đạo luật tương lai, nhu cầu năng lượng tái tạo sẽ được phản ánh đầy đủ, mang lại lợi ích cho cổ phiếu năng lượng gió và pin nhiên liệu.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Rủi ro địa chính trị và quy định quay trở lại: Kết quả bầu cử giữa kỳ của Mỹ tạo ra một lớp bất định mới cho cơ sở hạ tầng AI, với khả năng chậm trễ phê duyệt trung tâm dữ liệu đe dọa toàn bộ chuỗi cung ứng bán dẫn.
- Tập trung thị trường Hàn Quốc khuếch đại cú sốc: Với hai nhà sản xuất chip chi phối KOSPI, biến động tâm lý bán dẫn toàn cầu có thể gây ra biến động cực đoan và ngắt mạch.
- Theo dõi việc thực thi chính sách: Mặc dù quyền kiểm soát của Đảng Dân chủ có thể không dẫn đến hành động quy định ngay lập tức do hạn chế về quyền phủ quyết, bất kỳ động thái cụ thể nào hướng tới giám sát AI chặt chẽ hơn đều có thể gây áp lực lên chi tiêu vốn công nghệ và nhu cầu chip.
- Đa dạng hóa là quan trọng: Cổ phiếu năng lượng tái tạo và thiết bị điện có thể mang lại cơ hội, nhưng lĩnh vực sau phải đối mặt với rủi ro nhu cầu nếu xây dựng trung tâm dữ liệu chậm lại.
- Lan tỏa toàn cầu: Đợt bán tháo cổ phiếu bán dẫn và AI của Hàn Quốc có thể lan sang thị trường toàn cầu, đặc biệt là Mỹ và các chỉ số nặng về công nghệ khác.
