Lợi nhuận quý 3 của American Bitcoin nhờ đà tăng của Bitcoin, nhưng khoản lỗ vận hành xuất hiện
TREE NEWS đưa tin: American Bitcoin (ABTC), công ty khai thác do Eric Trump đồng sáng lập, báo cáo lợi nhuận quý 3 đạt 126 triệu USD, phần lớn nhờ khoản lãi 197,3 triệu USD từ lượng Bitcoin nắm giữ. Tuy nhiên, nếu loại trừ khoản lãi đó, hoạt động khai thác cốt lõi của công ty lại ghi nhận một khoản lỗ nhỏ. Báo cáo thu nhập được công bố sau khi thị trường Mỹ đóng cửa ngày 4/11, và cổ phiếu đã giảm 5,6% so với mức đóng cửa trước đó.
Canh bạc beta Bitcoin
Kết quả quý 3 của ABTC làm nổi bật một mô thức quen thuộc ở các thợ đào Bitcoin niêm yết: lợi nhuận ròng của họ ngày càng gắn chặt với hiệu suất đánh giá theo giá thị trường của lượng BTC dự trữ hơn là khả năng sinh lời của hoạt động khai thác. Trong quý 3, đà tăng giá Bitcoin tạo ra lực đẩy rất lớn, nhưng hoạt động kinh doanh cốt lõi — bán hashrate và nhận phần thưởng khối — lại chật vật để duy trì trạng thái có lãi. Điều này cho thấy ABTC, giống như nhiều đối thủ, thực chất đang vận hành như một công cụ đại diện cho Bitcoin có đòn bẩy.
Khoản lỗ vận hành nhỏ đặt ra câu hỏi về hiệu quả chi phí. Kinh tế học khai thác đã trở nên chặt chẽ hơn sau lần halving, với phần thưởng khối bị cắt giảm vào tháng 4/2024. Các thợ đào có chi phí sản xuất cao hơn hoặc đội máy kém hiệu quả đang cảm nhận áp lực. Khả năng tạo dòng tiền dương chỉ từ hoạt động khai thác của ABTC hiện đang bị soi xét.
Quý 4: Một câu chuyện khác
Quý 4 mang đến một môi trường hoàn toàn khác biệt. Giá Bitcoin đã lùi khỏi mức đỉnh quý 3, và độ biến động gia tăng. Nếu đà tăng đã thúc đẩy lợi nhuận quý 3 của ABTC đảo chiều, công ty có thể đối mặt với khoản giảm giá trị đáng kể trên lượng Bitcoin nắm giữ, có khả năng xóa sạch các khoản lãi vận hành. Quý này sẽ kiểm tra liệu ABTC có thể quản lý rủi ro dự trữ và cải thiện hiệu quả khai thác hay không.
Nhà đầu tư cũng đang theo dõi diễn biến cổ phiếu của công ty. Mức giảm 5,6% trước thềm báo cáo thu nhập cho thấy thị trường có thể đã phản ánh một quý 3 mạnh mẽ và giờ đang hướng tới những thách thức của quý 4. Phản ứng của cổ phiếu trước báo cáo thu nhập sẽ rất đáng chú ý.
Hàm ý cho ngành
Tình hình của ABTC là biểu tượng của một xu hướng rộng lớn hơn trong lĩnh vực khai thác. Nhiều thợ đào đã chuyển sang mô hình dự trữ, nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán thay vì bán ngay. Chiến lược này phát huy hiệu quả trong thị trường tăng, nhưng lại tạo ra biến động lợi nhuận đáng kể. Khi quý 4 diễn ra, các thợ đào có nền tảng vận hành vững mạnh và chi phí sản xuất thấp sẽ ở vị thế tốt hơn để vượt qua biến động giá.
Hơn nữa, sự tham gia của những nhân vật nổi bật như Eric Trump bổ sung một chiều kích chính trị. Vận mệnh của công ty có thể chịu ảnh hưởng từ các diễn biến quy định và tâm lý thị trường rộng lớn hơn đối với tiền mã hóa.
Góc nhìn hướng tới tương lai
Với quý 4, lợi nhuận của ABTC sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố: quỹ đạo giá Bitcoin và khả năng kiểm soát chi phí của công ty. Nếu Bitcoin ổn định hoặc phục hồi, các khoản lãi từ dự trữ có thể tiếp tục. Nhưng nếu áp lực giảm giá kéo dài, khoản lỗ vận hành có thể trở thành mối lo ngại lớn hơn. Nhà đầu tư nên theo dõi mức tăng hashrate, chi phí năng lượng và mọi thay đổi trong chiến lược nắm giữ Bitcoin của công ty. Báo cáo thu nhập tiếp theo sẽ tiết lộ liệu ABTC có thể thích ứng với một môi trường khắc nghiệt hơn hay không.
