Tỷ lệ staking Ethereum đạt mức cao nhất mọi thời đại 36,3%
TREE NEWS đưa tin: Tỷ lệ nguồn cung lưu hành của Ethereum bị khóa trong các hợp đồng staking đã tăng lên 36,3%, đánh dấu mức cao nhất mọi thời đại. Theo nhà cung cấp dữ liệu on-chain Token Terminal, cột mốc này phản ánh xu hướng ngày càng tăng của các nhà nắm giữ ETH trong việc kiếm lợi nhuận bằng cách bảo mật mạng lưới thay vì giữ tài sản ở trạng thái thanh khoản.
Staking trên Ethereum bao gồm việc gửi 32 ETH để vận hành một nút validator hoặc tham gia vào một pool staking. Tổng số lượng staking đã tăng đều đặn kể từ khi mạng lưới chuyển sang proof-of-stake vào năm 2022, nhưng sự tăng tốc gần đây cho thấy nhiều nhà nắm giữ đang chọn mức lợi suất phần trăm hàng năm (APR) 3-4% có sẵn thông qua staking, đặc biệt là khi thị trường crypto nói chung vẫn biến động.
Tại sao sự gia tăng này quan trọng
Tỷ lệ staking kỷ lục có một số tác động đến hệ sinh thái Ethereum:
- Giảm nguồn cung thanh khoản: Với hơn một phần ba nguồn cung ETH bị khóa, lượng tiền nổi khả dụng để giao dịch giảm đi, có khả năng khuếch đại các biến động giá. Trong lịch sử, số dư trên sàn giao dịch thấp và tỷ lệ staking cao có tương quan với hành động giá tăng, mặc dù mối quan hệ này không mang tính quyết định.
- Bảo mật mạng lưới: Tỷ lệ staking cao hơn tăng cường bảo mật của Ethereum bằng cách tăng chi phí cho một cuộc tấn công 51%. Tuy nhiên, nó cũng tập trung quyền lực vào các nhà cung cấp staking lớn, làm dấy lên lo ngại về tập trung hóa.
- Động lực lợi suất: Khi nhiều ETH được staking hơn, lợi suất staking có xu hướng giảm do lịch phát hành cố định. APR hiện tại đã giảm từ mức hai chữ số trong những ngày đầu của Beacon Chain.
Phân tích của Token Terminal nhấn mạnh rằng xu hướng này được thúc đẩy bởi cả các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ, với các sản phẩm phái sinh staking thanh khoản (LSD) như stETH của Lido và rETH của Rocket Pool đang thu hút sự chú ý. Các nền tảng này cho phép người dùng staking ETH trong khi vẫn duy trì tính thanh khoản, càng khuyến khích sự tham gia.
Rủi ro và cân nhắc
Mặc dù cột mốc staking là dấu hiệu của sự tin tưởng vào khả năng tồn tại lâu dài của Ethereum, nó cũng đưa ra những cân nhắc mang tính hệ thống. Một phần lớn ETH được staking được nắm giữ bởi một số ít thực thể, có thể gây ra rủi ro quản trị hoặc sự giám sát của cơ quan quản lý. Hơn nữa, nếu một số lượng đáng kể các staker quyết định thoát ra cùng lúc—do giá sụp đổ hoặc thay đổi quy tắc giao thức—hàng đợi thoát có thể bị tắc nghẽn, tạm thời khóa tiền.
Các cơ quan quản lý cũng đang chú ý hơn đến các dịch vụ staking. Tại Hoa Kỳ, SEC đã có hành động chống lại các nhà cung cấp dịch vụ staking tập trung, lập luận rằng các dịch vụ như vậy cấu thành chứng khoán. Điều này đã đẩy một số người dùng sang các giao thức staking phi tập trung, có thể ít bị thực thi hơn nhưng đi kèm với rủi ro hợp đồng thông minh riêng.
Triển vọng tương lai
Khi Ethereum tiếp tục phát triển với các nâng cấp như Proto-Danksharding (EIP-4844) và việc triển khai đầy đủ danksharding cuối cùng, bối cảnh staking có khả năng thay đổi hơn nữa. Phí giao dịch thấp hơn và thông lượng cao hơn có thể thu hút nhiều người dùng hơn, gián tiếp thúc đẩy nhu cầu staking. Ngoài ra, sự phổ biến ngày càng tăng của các giao thức restaking như EigenLayer, cho phép ETH đã staking bảo mật nhiều mạng lưới cùng lúc, có thể đưa nhiều ETH hơn vào các hợp đồng staking.
Tuy nhiên, tỷ lệ staking kỷ lục cũng đặt ra câu hỏi về sự đánh đổi giữa bảo mật và thanh khoản. Nếu xu hướng tiếp tục, Ethereum có thể tiến gần đến điểm mà nguồn cung thanh khoản trở nên quá mỏng để hỗ trợ hoạt động thị trường lành mạnh. Những người tham gia thị trường sẽ theo dõi sát sao để xem liệu tỷ lệ staking sẽ ổn định hay tiếp tục quỹ đạo đi lên.
Hiện tại, cột mốc 36,3% nhấn mạnh sự trưởng thành của Ethereum như một tài sản sinh lợi và một lớp nền tảng cho tài chính phi tập trung. Khi nhiều vốn hơn chảy vào staking, mô hình kinh tế của mạng lưới sẽ được thử thách, cân bằng động cơ của các validator với nhu cầu của người dùng và nhà đầu tư.
