Tổng quan thị trường
Chứng khoán Mỹ đã chấm dứt chuỗi ba ngày giảm điểm vào thứ Tư, với S&P 500 và Nasdaq đóng cửa cao hơn khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm từ mức cao gần đây. Lợi suất kỳ hạn 10 năm hạ nhiệt sau phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 10 năm mạnh mẽ, trong khi đợt bán trái phiếu kỳ hạn 30 năm diễn ra cuối ngày sẽ kiểm tra khẩu vị của nhà đầu tư. Dell Technologies tăng vọt gần 16% sau khi báo cáo nhu cầu máy chủ AI mạnh hơn dự kiến, xác nhận chu kỳ phần cứng. Trong khi đó, Google của Alphabet đã công bố mô hình AI mới nhất, làm gia tăng cạnh tranh trong lĩnh vực phần mềm và gây áp lực lên một số cổ phiếu phần mềm cũ. Vàng đã vượt qua mốc 4.400 USD một ounce, phản ánh nhu cầu trú ẩn an toàn dai dẳng. Với báo cáo bảng lương phi nông nghiệp quan trọng dự kiến vào thứ Sáu, thị trường vẫn trong trạng thái căng thẳng, và phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm hôm nay đang được theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm manh mối về lợi suất toàn cầu.
Phân tích ngành
Sự phân kỳ giữa cổ phiếu phần cứng và phần mềm làm nổi bật một chủ đề chính: chi tiêu vốn cho AI đang đổ vào cơ sở hạ tầng, nhưng khả năng kiếm tiền của các nhà cung cấp phần mềm vẫn không chắc chắn. Sự tăng vọt của Dell xác nhận rằng các doanh nghiệp đang ưu tiên sức mạnh tính toán và lưu trữ AI, điều này tích cực cho chuỗi cung ứng bán dẫn và phần cứng. Tuy nhiên, việc công bố mô hình mới của Google gây áp lực lên các nhà cung cấp phần mềm truyền thống có thể thiếu khả năng AI độc quyền, có khả năng làm nới rộng khoảng cách giữa những người dẫn đầu AI và những người đi sau.
Sự tạm dừng của đợt bán tháo trái phiếu kho bạc mang lại sự nhẹ nhõm tạm thời, nhưng những lo ngại cơ bản về tài khóa và lạm phát vẫn còn. Sự tăng giá của vàng lên 4.400 USD cho thấy các nhà đầu tư đang phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ và rủi ro địa chính trị. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp sắp tới sẽ là then chốt – một con số mạnh có thể làm sống lại lo ngại về việc tăng lãi suất, trong khi một con số yếu có thể thổi bùng lo ngại suy thoái. Ngoài ra, kết quả đấu giá JGB sẽ ảnh hưởng đến đường cong lợi suất toàn cầu, vì việc bình thường hóa chính sách của Nhật Bản có thể đẩy lợi suất cao hơn, ảnh hưởng đến trái phiếu kho bạc Mỹ và tài sản rủi ro.
Triển vọng tương lai
Các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho sự biến động xung quanh báo cáo việc làm. Nếu bảng lương tăng mạnh, hãy kỳ vọng hoạt động bán tháo duration mới và sự xoay vòng trở lại các cổ phiếu giá trị và chu kỳ. Ngược lại, một báo cáo yếu hơn có thể hỗ trợ sự phục hồi của các cổ phiếu tăng trưởng và liên quan đến AI. Lĩnh vực phần mềm có thể chứng kiến sự khác biệt hóa hơn nữa, với các công ty tích hợp AI hiệu quả sẽ vượt trội hơn những công ty không làm được. Đối với thị trường tiền điện tử và RWA, bối cảnh vĩ mô vẫn hỗ trợ Bitcoin như một kênh phòng ngừa sự mất giá của tiền pháp định, nhưng lợi suất thực tăng mạnh có thể tạo ra những trở ngại. Hãy theo dõi phiên đấu giá JGB và dữ liệu thứ Sáu để có manh mối định hướng.
