Thị trường điều chỉnh khi Thống đốc Fed phát tín hiệu kiên nhẫn
TREE NEWS đưa tin: Thị trường chứng khoán toàn cầu kéo dài chuỗi tăng sang phiên thứ ba vào thứ Năm khi Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Christopher Waller bày tỏ sẵn sàng giữ lãi suất ổn định nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt. Phát biểu này đã kích hoạt sự định giá lại mạnh mẽ trong hợp đồng tương lai lãi suất, với xác suất tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9 giảm xuống khoảng 50% từ mức khoảng 70% đầu tuần.
Thị trường châu Á dẫn đầu đà tăng, với chỉ số MSCI Châu Á – Thái Bình Dương tăng 0,8% và Nikkei 225 của Nhật Bản đóng cửa tăng 1,3% lên 65.020,94. KOSPI của Hàn Quốc tăng 1,64% lên 6.687,21, trong khi won chạm mức mạnh nhất kể từ ngày 1 tháng 7 năm 2025. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cho thấy mở cửa tăng nhẹ, với Nasdaq 100 tương lai tăng 0,2%.
Thị trường trái phiếu phản ứng đầu tiên
Sự thay đổi trong kỳ vọng của Fed đã có tác động ngay lập tức đến thu nhập cố định. Sau đợt bán tháo mạnh đầu tuần—do giá dầu tăng và phát biểu diều hâu từ Chủ tịch Fed Warsh—lợi suất đã giảm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giữ quanh mức 4,76%, trong khi kỳ hạn 2 năm ổn định ở 4,34%. Tại Nhật Bản, lợi suất trái phiếu siêu dài giảm mạnh, với JGB kỳ hạn 20 năm và 30 năm giảm khoảng 10 điểm cơ bản mỗi loại, và lợi suất 10 năm giảm 6,5 điểm cơ bản xuống 2,900%.
Bình luận của Waller, trích dẫn sự giảm của chỉ số giá PCE từ 4,1% trong tháng 5 xuống 3,7% trong tháng 7, được coi là điểm uốn tiềm năng. “Điều này rất quan trọng vì nó có thể thay đổi cán cân cho quyết định tiếp theo của Fed,” ông Suresh Tantia, Giám đốc đầu tư chiến lược cổ phiếu châu Á tại UBS Global Wealth Management, phát biểu trong cuộc phỏng vấn trên Bloomberg TV.
Yen mạnh và đặt cược BoJ
Yen là một điểm nhấn khác, tăng khoảng 2% vào thứ Năm, ghi nhận mức tăng trong một ngày lớn nhất trong nhiều tháng. Cặp tỷ giá USD/JPY giao dịch quanh 156,28, sau khi chạm 155,30 trước đó. Các nhà tham gia thị trường tăng cược vào việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất, với ông Yujiro Goto của Nomura cho rằng việc tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9 là hợp lý, và khả năng thắt chặt hơn nữa sau đó. Nhà chức trách Nhật Bản cũng được theo dõi về khả năng can thiệp để hỗ trợ đồng tiền.
Hàng hóa: Dầu giữ vững, vàng giảm
Dầu Brent tăng nhẹ lên khoảng 95,65 USD/thùng, trên đà có tuần tăng mạnh nhất kể từ tháng 7, khi căng thẳng Mỹ – Iran mới dấy lên làm dấy lên lo ngại về gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz. WTI tăng 0,4% lên 91,68 USD. Ngược lại, vàng giao ngay giảm 0,3% xuống dưới 4.460 USD/ounce, trong khi bitcoin giảm 0,5% xuống 81.079,42 USD.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Bất định về lộ trình lãi suất: Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu và dữ liệu lạm phát tiếp theo sẽ quyết định liệu Fed có hành động vào tháng 9 hay không. Thị trường hiện định giá khoảng 50% khả năng tăng lãi suất, giảm từ 70%.
- Rủi ro xoay trục ôn hòa: Lập trường của Waller cho thấy Fed phụ thuộc dữ liệu và sẵn sàng kiên nhẫn, điều này có thể hỗ trợ cổ phiếu và trái phiếu nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt.
- Biến động yen: Sự tăng giá mạnh của yen và đặt cược tăng lãi suất BoJ có thể ảnh hưởng đến giao dịch carry và cổ phiếu Nhật Bản, đặc biệt là các công ty xuất khẩu.
- Dầu là biến số bất ngờ: Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông giữ giá năng lượng ở mức cao, làm tăng rủi ro lạm phát và phức tạp hóa chính sách ngân hàng trung ương.
- Áp lực trái phiếu mang tính cấu trúc: Ngay cả với sự giảm nhẹ gần đây, các yếu tố cấu trúc—chi tiêu chính phủ lớn, áp lực giá kéo dài, và vay nợ doanh nghiệp liên quan đến AI—tiếp tục tạo áp lực tăng lên lợi suất dài hạn.
Ông Aidan Yao, chiến lược gia đầu tư cao cấp tại AXA Investment Management, cảnh báo trong cuộc phỏng vấn trên Bloomberg TV: “Với cuộc họp của Fed chỉ còn khoảng hai tuần và cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ khoảng hai tháng nữa, có rất nhiều bất định. Quan điểm cá nhân của tôi là rủi ro giảm nhẹ nhẹ vượt trội so với rủi ro tăng, vì vậy tôi nghĩ rằng lập trường thận trọng là hợp lý.”
